Biaya Manajemen

Apa itu Biaya Manajemen?

Biaya manajemen adalah biaya yang dikenakan oleh manajer investasi untuk mengelola dana investasi. Biaya manajemen dimaksudkan untuk memberi kompensasi kepada manajer atas waktu dan keahlian mereka untuk memilih saham dan mengelola portofolio. Ini juga dapat mencakup item lain seperti biaya hubungan investor (IR) dan biaya administrasi dana tersebut.

Takeaways Kunci

• Biaya manajemen adalah biaya untuk memiliki dana investasi yang dikelola secara profesional oleh manajer investasi.
• Biaya manajemen tidak hanya mencakup biaya membayar manajer tetapi juga biaya hubungan investor dan biaya administrasi.
• Struktur biaya biasanya didasarkan pada persentase aset yang dikelola (AUM); mereka cenderung berkisar dari 0,10% hingga lebih dari 2% dari AUM.

Biaya Manajemen Dijelaskan

Biaya pengelolaan adalah biaya agar aset Anda dikelola secara profesional. Biaya tersebut memberikan kompensasi kepada pengelola uang profesional untuk memilih sekuritas untuk portofolio dana dan mengelolanya berdasarkan tujuan investasi dana tersebut. Struktur biaya manajemen bervariasi dari dana ke dana, tetapi biasanya didasarkan pada persentase aset yang dikelola (AUM). Sebagai contoh, biaya pengelolaan reksa dana dapat dinyatakan sebesar 0,5% dari aset kelolaan.

Disparitas yang Luas dalam Biaya Manajemen

Biaya manajemen dapat berkisar dari serendah 0,10% hingga lebih dari 2% dari AUM. Perbedaan biaya yang dibebankan ini umumnya dikaitkan dengan metode investasi yang digunakan oleh pengelola dana. Semakin aktif dana yang dikelola, semakin tinggi biaya manajemen yang dibebankan. Sebagai contoh, dana saham agresif yang membalik portofolionya beberapa kali dalam setahun untuk mencari peluang keuntungan membutuhkan biaya yang jauh lebih besar untuk dikelola daripada dana yang dikelola secara lebih pasif, seperti dana indeks yang kurang lebih duduk di sekeranjang saham tanpa banyak perdagangan.

Dana yang dikelola secara aktif umumnya menghasilkan biaya pengelolaan yang lebih tinggi daripada dana yang dikelola secara lebih pasif, Namun, dana yang dikelola secara aktif tidak selalu melihat hasil yang lebih baik daripada dana yang dikelola secara pasif dan dalam beberapa kasus, melihat pengembalian yang lebih buruk.

Apakah Biaya Manajemen Tinggi Sepadan dengan Biayanya?

Manajer dana aktif mengandalkan inefisiensi dan mispricing di pasar untuk mengidentifikasi saham yang berpotensi mengungguli pasar. Namun, hipotesis pasar efisien (EMH) telah menunjukkan bahwa harga saham sepenuhnya mencerminkan semua informasi dan harapan yang tersedia, jadi harga saat ini adalah perkiraan terbaik dari nilai intrinsik perusahaan. Ini akan menghalangi siapa pun untuk mengeksploitasi saham yang salah harga secara konsisten karena pergerakan harga sebagian besar acak dan didorong oleh peristiwa yang tidak terduga. Karena itu, EMH menyiratkan bahwa tidak ada investor aktif yang dapat secara konsisten mengalahkan pasar dalam jangka waktu yang lama kecuali secara kebetulan. Menurut beberapa dekade penelitian Morningstar, dana yang dikelola secara aktif dengan biaya lebih tinggi cenderung berkinerja lebih rendah daripada dana yang dikelola secara pasif dengan biaya lebih rendah di semua kategori.

Penelitian oleh peraih Nobel William Sharpe telah menunjukkan bahwa “Setelah biaya, pengembalian rata-rata dolar yang dikelola secara aktif akan lebih kecil daripada pengembalian rata-rata dolar yang dikelola secara pasif untuk jangka waktu tertentu.” Sharpe menyimpulkan bahwa manajer dana aktif berkinerja buruk manajer dana pasif, bukan karena kekurangan dalam strategi mereka, tetapi karena hukum aritmatika. Agar manajer dana aktif mengalahkan pasar hanya dengan 1%, mereka perlu mencapai pengembalian berlebih lebih dari 2% hanya untuk memperhitungkan rata-rata biaya manajemen 1,19% persen.

Biaya Pengelolaan Dana Lindung Nilai

Hedge fund membebankan biaya yang sangat tinggi yang telah menjadi kontroversial karena kinerja sering tertinggal di pasar. Struktur biaya mereka biasanya disebut sebagai "dua dan dua puluh" karena terdiri dari rata-rata 2% dari total nilai aset dan 20% dari semua keuntungan yang diperoleh. Meskipun rencana tersebut sering dikritik, sudah menjadi norma sejak Alfred Winslow Jones mendirikan apa yang sering dianggap sebagai hedge fund pertama, AW Jones &Co, pada tahun 1949. Seiring dengan meningkatnya persaingan dan para investor menjadi tidak puas, standar telah berada di bawah tekanan, menyebabkan manajer sering menerapkan biaya yang lebih rendah, hambatan kinerja, dan cakar jika kinerja tidak terpenuhi.