Tawaran Buta

Apa itu Tawaran Buta?

Istilah tawaran buta mengacu pada penawaran yang dibuat oleh investor untuk membeli sekeranjang sekuritas tanpa mengetahui sekuritas mana yang termasuk atau biayanya. Tawaran buta biasanya dilakukan oleh investor institusional dan manajer portofolio. Jenis penawaran ini biasanya digunakan oleh profesional keuangan jika dan ketika mereka tidak ingin mempengaruhi harga pasar keseluruhan dari sekuritas dalam keranjang. Melakukan transaksi ini tanpa pengetahuan tentang variabel yang terlibat bisa sangat berisiko bagi para pedagang.

Takeaways Kunci

• Tawaran buta adalah tawaran untuk membeli sekeranjang sekuritas tanpa mengetahui komposisi atau biaya masing-masing.
• Jenis penawaran ini biasanya dilakukan oleh investor institusional dan manajer portofolio.
• Tawaran buta berisiko karena investor tidak mengetahui komposisi keranjang dan mungkin akhirnya memiliki sekuritas yang tidak berharga.
• Investor institusional menggunakan tawaran buta untuk menghindari mempengaruhi pasar secara keseluruhan atau menimbulkan biaya untuk menemukan dan melaksanakan perdagangan beli dan jual yang ditargetkan.
• Penawaran buta juga umum digunakan di real estat, lelang, dan memberikan kontrak pemerintah kepada kontraktor independen.

Memahami Tawaran Buta

Tawaran adalah penawaran yang dibuat oleh berbagai pembuat pasar—individu atau perusahaan—untuk membeli dan menjual aset yang berbeda. Ini sering berlaku untuk berbagai investasi seperti saham dan obligasi. Umumnya, ketika seorang investor individu atau institusi memutuskan untuk mengajukan penawaran untuk membeli sekuritas, mereka mencatat berapa banyak keamanan yang ingin mereka beli dan harga yang bersedia mereka bayar untuk melaksanakan transaksi. Contohnya, seorang pedagang dapat mengajukan penawaran untuk membeli 100 saham Perusahaan ABC dengan harga $25 per saham.

Ada beberapa kasus di mana investor tidak memiliki pengetahuan tentang aset yang mereka tawar. Contoh ini disebut tawaran buta. Tawaran buta adalah tawaran untuk membeli seikat sekuritas di mana investor tidak memiliki pengetahuan tentang sekuritas yang dibeli. Trader belum tentu tahu nama saham atau asetnya, dan bahkan mungkin tidak memiliki pengetahuan tentang harga masing-masing. Mereka tidak benar-benar memiliki informasi ini sampai perdagangan dieksekusi.

Seperti disebutkan di atas, tawaran ini biasanya digunakan oleh investor institusional dan manajer portofolio yang melakukan perdagangan untuk banyak klien. Mereka menggunakan tawaran ini untuk menghindari mempengaruhi pasar secara keseluruhan atau menimbulkan biaya untuk menemukan dan melaksanakan perdagangan beli dan jual yang ditargetkan. Hal ini memungkinkan mereka untuk memperdagangkan buku sekuritas tanpa mengetahui jumlah saham dalam portofolio dan nilai nosionalnya. Semakin besar transaksi blind bid, semakin besar premi risiko yang terkait dengan sekuritas yang mendasarinya.

Meskipun mungkin tidak ada dampak langsung pada harga sekuritas yang terlibat, tawaran buta pada akhirnya membawa peningkatan risiko dasar. Itu karena investor yang mengajukan penawaran tidak mengetahui komposisi investasi yang ditawarkan. Risikonya adalah investor pada akhirnya akan memiliki sekuritas yang tidak berharga.

Investor institusional melakukan perdagangan keranjang (pesanan untuk membeli dan menjual sekuritas pada saat yang sama) untuk menghindari perubahan alokasi aset dalam portofolio terkelola mereka yang disebabkan oleh pergerakan harga.

Pertimbangan Khusus

Investor institusional melihat pembelian sekuritas secara berbeda dari investor individu. Investor individu melihat faktor-faktor seperti likuiditas, keriangan, dan berita perusahaan untuk menentukan harga yang harus dibayar, sedangkan investor institusional melakukan perdagangan dalam ratusan juta dolar dan melibatkan seluruh pembukuan sekuritas. Praktiknya mirip dengan membeli unit penyimpanan yang ditinggalkan tanpa mengetahui apa yang ada di dalamnya, tetapi memiliki ide bagus tentang apa yang diharapkan secara umum.

Jenis Tawaran Buta Lainnya

Selain perdagangan surat berharga, penawaran buta terjadi di bagian lain dari pasar keuangan.

• Tawaran Real Estat: Pembeli dapat membuat tawaran buta atau tawaran buta untuk properti di pasar real estat. Ketika sebuah properti terdaftar, beberapa pihak dapat membuat penawaran untuk membeli pada saat yang sama tanpa mengetahui berapa banyak pihak lain yang berkepentingan bersedia membayar. Tidak ada transparansi dalam proses ini, yang dapat melihat harga penjualan (dan kemenangan akhir) melonjak karena pembeli potensial harus menebak apa yang akan menempatkan mereka di atas.
• Lelang: Lelang adalah penjualan di mana pembeli mencoba untuk mengalahkan satu sama lain untuk barang atau jasa. Individu dengan tawaran tertinggi menang. Lelang yang melibatkan penawaran buta menyembunyikan nilai dari semua tawaran yang diajukan oleh calon pembeli. Sama seperti penawaran buta di real estat, ini melibatkan beberapa dugaan, dimana penawar harus memutuskan berapa banyak yang harus dibayar untuk memenangkan lelang.
• Proyek Infrastruktur: Pemerintah biasanya menggunakan proses penawaran buta untuk memberikan kontrak untuk berbagai proyek, seperti perbaikan infrastruktur atau proyek teknologi informasi. Undangan dikirim ke kontraktor independen yang, pada gilirannya, mengirimkan proposal dengan berapa banyak mereka bersedia menerima sebagai pembayaran untuk pekerjaan itu. Tawaran disegel dan dirahasiakan sampai tanggal jatuh tempo ketika pemenang diumumkan—biasanya yang memiliki angka dolar terendah. Hal ini memungkinkan semua peserta untuk mengambil bagian dalam proses yang adil.

Contoh Tawaran Buta

Sebuah tawaran buta dapat diajukan yang mengungkapkan hanya karakteristik umum dari sebuah buku sekuritas, seperti beta-nya, keriangan, dan atribut lainnya tanpa secara khusus mencantumkannya. Jadi anggap saja portofolio memiliki volatilitas yang sangat rendah dan terdiri dari obligasi.

Investor institusional dapat mencari investasi pendapatan tetap dengan volatilitas rendah dan menemukan tawaran buta. Karena mereka hanya ingin mengurangi risiko dalam portofolio mereka, mereka dapat memilih untuk membeli buku sekuritas tanpa mengetahui komponen individu. Karakteristik portofolio mungkin menunjukkan bahwa mereka terdiri dari obligasi korporasi berperingkat tinggi dan/atau surat berharga pemerintah, sehingga tawaran buta dapat menawarkan nilai yang menarik.

Garis bawah

Tawaran buta adalah tawaran untuk membeli seikat sekuritas tanpa mengetahui persis sekuritas yang dibeli. Sementara investor individu tidak akan pernah membuat kesepakatan seperti itu, transaksi ini biasa terjadi di kalangan investor institusional yang lebih mementingkan karakteristik portofolio daripada komponen individu.

Tawaran buta membawa risiko dasar yang substansial, yang merupakan risiko bahwa investor akhirnya memegang aset dasar yang tidak sebanding dengan portofolio investasi yang awalnya dicari investor. Potensi bahwa instrumen ini tidak akan berkorelasi negatif meningkatkan risiko keuntungan atau kerugian berlebih dalam strategi lindung nilai, yang pada akhirnya akan meningkatkan ambang risiko di luar toleransi risiko investor. Risiko dasar dapat ditemukan dalam transaksi kontrak derivatif kustom tertentu yang melibatkan mata uang yang berbeda, profil volatilitas, atau beta.