Survei:Pakar pasar terkemuka mengatakan saham kemungkinan akan terus naik pada tahun 2021

Dengan pasar saham mendekati level tertinggi sepanjang masa, investor telah menikmati kinerja yang solid di tahun 2020, bahkan dengan beberapa gundukan besar di sepanjang jalan. Pengeluaran pemerintah yang lebih tinggi dan suku bunga mendekati nol telah meredam pukulan ekonomi dari krisis COVID-19 dan meningkatkan optimisme investor. Meski berlari lebih tinggi, Survei Mavens Pasar Kuartal Keempat Bankrate terhadap analis top mengungkapkan bahwa saham diperkirakan akan naik hampir 9 persen pada tahun 2021, tentang sejalan dengan sejarah kembali.

Pengamat pasar ini menjadi agak lebih optimis daripada survei kuartal ketiga Bankrate ketika mereka memperkirakan saham akan naik sekitar 7,5 persen selama 12 bulan ke depan. Sebuah reli pasar yang berkelanjutan, resolusi ketidakpastian seputar pemilihan umum Amerika dan munculnya vaksin COVID-19 tampaknya telah membuat pandangan yang lebih cerah menjadi lebih layak.

“Setelah setahun tidak seperti yang lain, wajar dan bahkan tepat untuk mengharapkan bahwa tahun 2021 akan menandai kembalinya ke normal karena vaksin lebih banyak diberikan, ” kata Mark Hamrick, Analis ekonomi senior Bankrate.

Survei Bankrate menanyakan kepada 10 pakar ke mana arah pasar dalam lima tahun ke depan, di mana Treasury 10-tahun akan berada dalam setahun, dan apakah saham AS lebih baik daripada saham global. Survei tersebut juga menanyakan kepada mereka apakah pasar secara akurat menilai inflasi dan apakah mereka melihat keterputusan antara Main Street dan Wall Street.

Takeaway utama:

• Para ahli melihat S&P 500 naik 8,9 persen pada 2021.
• Pengembalian saham diharapkan rata-rata atau di atas rata-rata selama lima tahun ke depan.
• Pengamat pasar terbagi atas saham AS vs. saham global, tapi lebih memilih nilai saham.
• Analis memperkirakan imbal hasil Treasury 10-tahun naik menjadi 1,2 persen pada 2021.
• Sebagian besar responden survei berpikir pasar secara akurat mengukur inflasi jangka pendek.
• Banyak ahli melihat keterputusan antara Wall Street dan Main Street.

Perkiraan S&P 500 untuk 2021:Para ahli melihat kenaikan 8,9 persen

Setelah kinerja pasar pada tahun 2020, pro keuangan sangat optimis tentang indeks Standard &Poor's 500 selama 12 bulan ke depan, mengharapkan indeks naik 8,9 persen.

Dari penutupan indeks di 3, 722,48 pada akhir periode survei, rata-rata analis memperkirakan S&P 500 akan ditutup tahun depan dengan harga 4, 053. Perkiraan berkisar dari 3, 699 sampai 4, 225, dengan hanya satu analis yang memperkirakan pasar akan jatuh (dan kemudian hanya sedikit).

Kenaikan yang diharapkan ini sejalan dengan pengembalian tahunan rata-rata jangka panjang pasar sekitar 10 persen.

“Kami tidak tahu berapa banyak dari apa yang disebut pembukaan kembali sudah diperhitungkan ke dalam saham, ” kata Hamrick. “Baik tahun depan maupun tahun-tahun berikutnya, taruhan teraman di antara pro pasar adalah untuk mengatakan hal-hal akan lebih khas daripada apa yang baru-baru ini kami alami.

Responden survei menjadi optimis tentang 12 bulan ke depan setelah kejatuhan pasar di awal tahun. Sementara survei kuartal pertama menunjukkan analis memperkirakan kenaikan 22 persen, hasil kuartal kedua menunjukkan perkiraan 1 persen yang sangat suram. Ekspektasi dibatasi lebih tinggi pada survei kuartal ketiga, ke perkiraan 7,5 persen selama 12 bulan ke depan.

Analis lebih optimis tentang pengembalian lima tahun pasar

Mirip dengan bagaimana mereka meningkatkan ekspektasi pengembalian selama 12 bulan ke depan, responden survei juga lebih optimis tentang prospek pasar selama lima tahun ke depan.

• 40 persen peserta mengharapkan saham akan berkinerja sesuai dengan rata-rata historis.
• 30 persen mengatakan saham akan berkinerja lebih tinggi dari rata-rata.
• Angka 30 persen sisanya bahwa saham akan berkinerja di bawah rata-rata jangka panjang mereka.

Ini adalah pertama kalinya tahun ini sejumlah analis kami mengharapkan pengembalian saham sejalan dengan sejarah. Dan untuk membingkai hasil dengan cara lain, 70 persen analis memperkirakan saham berkinerja rata-rata jangka panjang atau lebih baik.

Seiring berjalannya tahun – dan saat saham bergerak lebih tinggi – jumlah analis bearish dalam survei Bankrate menurun, dari 61 persen pada kuartal kedua menjadi 30 persen dalam survei terbaru. Sebaliknya, jumlah responden yang mengharapkan hasil rata-rata dan di atas tren telah meningkat dalam beberapa kuartal berturut-turut.

Dan untuk lebih banyak perspektif, dalam survei kuartal pertama tahun 2020, 75 persen responden mengharapkan pertumbuhan di atas rata-rata untuk lima tahun ke depan.

Responden survei menunjukkan beberapa alasan utama kenaikan mereka.

“Bank sentral yang memasok titik likuiditas ke aset riil dan ekuitas mengungguli, ” kata Kim Forrest, kepala investasi, Mitra Bokeh Capital di Pittsburgh.

“Suku bunga rendah yang saat ini diakses perusahaan di pasar akan mendorong margin yang lebih tinggi dan pertumbuhan pendapatan yang lebih baik daripada yang diantisipasi pasar saat ini, ” kata Wayne Wicker, kepala investasi, Penasihat Investasi Vantagepoint di Washington, D.C.

Lainnya kurang optimis tentang saham, terutama dalam waktu dekat, dan mengharapkan perjalanan berombak.

“Volatilitas selama 12 hingga 24 bulan ke depan mungkin tidak menghasilkan banyak kemajuan untuk ekuitas. Ini akan menurunkan angka lima tahun, ” kata Chuck Self, kepala investasi, iSectors, ahli strategi ETF yang berbasis di Appleton, Wisconsin. Dia mengharapkan pengembalian lima tahun lebih rendah dari biasanya.

Wicker juga melihat kecanggungan jangka pendek, tetapi mengharapkan pertumbuhan di atas tren dari ekuitas. “Sementara volatilitas jangka pendek berpotensi mencatat kerugian jangka pendek, tren jangka panjang akan lebih tinggi, " dia berkata.

Investor tidak boleh terlalu terjebak dalam waktu perkiraan ini, Namun, jangan sampai mereka melewatkan pergerakan jangka panjang yang lebih tinggi di saham. Saham masih memiliki rekam jejak pengembalian yang patut ditiru, jadi bahkan pertumbuhan di bawah tren mungkin masih jauh lebih baik daripada yang dapat ditemukan investor di tempat lain.

“Bagi mereka yang berinvestasi untuk masa pensiun, pendekatan harus menjadi sesuatu yang mirip dengan lambat dan mantap memenangkan perlombaan, ” kata Hamrick. “Survei suku bunga secara konsisten menemukan kegagalan menabung untuk masa pensiun berada di antara penyesalan finansial teratas di antara individu. Cara untuk menghindari hasil yang menyedihkan itu adalah dengan fokus dan metodis dengan tabungan dan investasi jangka panjang, termasuk dengan berpartisipasi dalam 401(k) yang disediakan oleh pemberi kerja jika memungkinkan.”

Para ahli terbagi pada apakah saham AS atau global akan berkinerja lebih baik, tapi menyukai nilai saham

Analis yang disurvei oleh Bankrate sebagian besar terbagi atas apakah saham AS atau saham global kemungkinan akan mengungguli selama tahun depan. Namun, sedikit pluralitas disukai saham global.

• 40 persen peserta menyukai saham global
• 30 persen disukai ekuitas AS
• 30 persen mengatakan mereka mengharapkan pengembalian hampir sama

Untuk konteks, dalam survei kuartal ketiga, para ahli menyukai saham global, sementara mereka terbagi rata di kuarter kedua. Saham AS adalah favorit kuat dalam hasil kuartal pertama.

Namun, ketika membahas kinerja saham pertumbuhan relatif terhadap nilai saham, analis jelas mengharapkan nilai saham untuk mengungguli pertumbuhan. Faktanya, saham pertumbuhan tidak mendapatkan satu suara pun dalam survei kuartal keempat.

Setengah dari responden survei percaya nilai saham lebih cenderung memberikan pengembalian yang lebih besar selama tahun depan, sementara separuh lainnya mengharapkan pertumbuhan dan nilai saham akan berjalan hampir sama.

Sebelumnya, pertumbuhan disukai di ketiga survei sebelumnya tahun ini, tetapi proporsi analis yang menyukai nilai saham telah meningkat dalam beberapa kuartal terakhir.

“Nilai harus – 'harus' menjadi kata operasi – mengungguli pertumbuhan jika ekonomi AS berkinerja sesuai dengan skenario yang didasarkan pada keberhasilan upaya vaksinasi, ” kata Patrick J. O’Hare, Kepala analis pasar Briefing.com.

“Nilai harus meningkat pada pembukaan kembali perdagangan, tetapi tren pertumbuhan sekuler yang tertanam kemungkinan masih utuh, ” kata Eli Powell Niepoky, kepala investasi, Penasihat Modal Berman di Atlanta. Niepoky mengharapkan pengembalian pertumbuhan dan nilai saham sejalan.

Dan mengingat kinerja yang kuat dari saham pertumbuhan tahun ini – banyak nama teknologi besar seperti Amazon, Apple dan Microsoft mendorong S&P 500 lebih tinggi pada tahun 2020 – mungkin sudah waktunya bagi nilai saham untuk sedikit mengungguli.

“Persentase relatif dari kinerja pertumbuhan yang tidak berkelanjutan, ” kata Sam Stovall, kepala strategi investasi di CFRA Research di New York City. Stovall mengharapkan nilai untuk tampil lebih baik.

“Ada banyak permintaan konsumen yang terpendam yang akan siap dihabiskan jika ada pembukaan kembali tahun depan, ” kata David Wagner CFA, manajer portofolio, Aptus Capital Advisors di Fairhope, Alabama. Wagner mengharapkan nilai saham untuk mengungguli.

“Penghematan konsumen $1 triliun lebih tinggi dibandingkan saat ini tahun lalu (terima kasih stimulus), " dia berkata, dan itu akan menggerakkan perekonomian jika semuanya berjalan dengan baik. “Kalau modal ini dilepas, Anda dapat terus melihat beberapa jenis reli siklus, yang menguntungkan kemiringan nilai.”

Analis memperkirakan imbal hasil Treasury 10-tahun akan naik

Imbal hasil treasury anjlok awal tahun ini, ketika Federal Reserve memangkas suku bunga mendekati nol dan investor berlomba untuk mengamankan Treasurys, menurunkan hasil panen mereka. The Fed telah berjanji untuk tetap pada kebijakan suku bunga mendekati nol hingga setidaknya 2024.

Tetapi bagaimana tarif pada nota 10 tahun akan berlaku di tahun mendatang? Analis kami memperkirakan suku bunga akan meningkat, meskipun tidak secara substansial rata-rata.

Perkiraan konsensus survei untuk imbal hasil Treasury 10-tahun selama tahun mendatang adalah 1,2 persen, dibandingkan dengan 0,94 persen, di mana ia berdiri pada akhir periode survei. Perkiraan berkisar antara 0,9 persen hingga 1,75 persen, meskipun 7 dari 10 analis melihat imbal hasil mencapai setidaknya 1 persen.

Untuk perbandingan, dalam survei kuartal ketiga Bankrate, analis memperkirakan imbal hasil 10-tahun berada di 0,87 persen satu tahun, sedangkan survei kuartal kedua memiliki perkiraan 0,86 yang hampir identik. Sementara itu, perkiraan kuartal pertama adalah 1,39 persen.

Sebagian besar setuju dengan ekspektasi pasar tentang inflasi

Bankrate melemparkan beberapa pertanyaan wildcard kepada peserta survei, dan bertanya kepada mereka tentang ekspektasi inflasi mereka selama 12-18 bulan ke depan. Apakah mereka pikir pasar menilai inflasi dengan benar, underpricing atau overpricing itu?

Analis sebagian besar setuju bahwa pasar menilai inflasi dengan benar:

• 70 persen mengatakan pasar memperhitungkan inflasi "hampir benar."
• 20 persen mengatakan pasar "merendahkan" inflasi.
• 10 persen mengatakan pasar "melebihi harga" inflasi.

O'Hare memperkirakan pasar meremehkan risiko inflasi setelah inflasi berada di bawah target untuk sebagian besar dekade terakhir.

“Pasokan uang telah meningkat pesat dan siap untuk digunakan dalam pemulihan ekonomi yang seharusnya menampilkan pelepasan permintaan barang dan terutama jasa yang terpendam dalam ekonomi berbasis jasa yang didukung oleh belanja konsumen, " dia berkata.

Scott Clemons, kepala strategi investasi, Saudara Harriman coklat, berpikir pasar meremehkan kemungkinan inflasi:“Kombinasi pengeluaran defisit dan ekspansi neraca Fed pada akhirnya bersifat inflasi, meskipun risiko itu tidak mungkin terwujud sampai ekonomi dan permintaan akhir pulih.”

Lainnya memperkirakan tren inflasi rendah dalam 10 tahun terakhir akan terus berlanjut.

“Stimulus moneter telah membuat perekonomian tetap hidup, tetapi tidak efektif dalam memicu bahkan sedikit inflasi, ” kata Michael K. Farr, CEO Farr, Miller &Washington, LLC di Washington, D.C.

Hanya satu analis, Kim Forrest, angka pasar overpricing risiko inflasi. “Pekerjaan dan kenaikan upah memungkinkan inflasi, " dia berkata. “Saya tidak melihat kedua hal ini jika pemerintahan Biden adalah Obama 2.0, seperti apa yang terlihat sekarang.”

Banyak yang melihat keterputusan antara Wall Street dan Main Street

Pertanyaan wild-card kedua Bankrate berfokus pada persepsi terputusnya hubungan antara Wall Street dan Main Street dan apakah para ahli ini berpikir bahwa itu ada.

“Ada banyak fokus dalam beberapa bulan terakhir pada apa yang disebut terputusnya hubungan antara Main Street dan Wall Street, ” kata Hamrick. “Dengan sekitar setengah rumah tangga mengalami penurunan pendapatan tahun lalu, pandemi telah merenggut korban jiwa dan keuangan pribadi.”

Meskipun kehilangan pekerjaan secara luas, terutama di industri tertentu seperti perhotelan dan rekreasi, pasar saham tampaknya telah mengabaikan berita buruk dan telah naik ke level tertinggi baru sepanjang masa.

"Pada waktu bersamaan, banyak investor telah melihat melewati situasi saat ini ke masa depan yang lebih baik, ” kata Hamrick. “Pandemi telah memaksa inovasi dan perubahan yang cepat bahkan di tengah tantangan, mempercepat pemilahan pemenang dan pecundang.”

Survei mengungkapkan bahwa 60 persen responden percaya ada keterputusan antara keduanya, sementara 40 persen sisanya mengatakan mereka tidak melihat adanya pemutusan hubungan.

“Meskipun tampaknya ada perbedaan yang signifikan antara pasar modal dan ekonomi, lingkungan saat ini mencerminkan mekanisme pasar ekuitas berwawasan ke depan, ” kata Wicker, siapa yang tidak mengira ada pemutusan hubungan.

“Tidak seperti lingkungan resesi tradisional, investor menyadari bahwa pendorong situasi saat ini sedang dalam proses berbalik saat kita memasukkan vaksin ke dalam populasi global, " dia berkata. “Ini menjelaskan dimulainya kembali harga yang signifikan di banyak sektor seperti konsumen dan perusahaan jasa keuangan.”

Clemon setuju, pepatah, "Kami melihat 'pemutusan' yang sama keluar dari krisis keuangan global pada tahun 2009."

Tetapi yang lain menunjukkan betapa banyak individu dan usaha kecil menderita.

“Indeks-indeks utama berada pada rekor tertinggi. Ada lebih dari 20 juta orang yang mengklaim beberapa bentuk tunjangan pengangguran, ” kata O’Hare. “Cukup dikatakan.”

Wagner berpikir ada keterputusan dan mengatakan bahwa "usaha kecil membutuhkan modal untuk tetap bertahan" dan menambahkan bahwa "pasar tenaga kerja lebih mengerikan" daripada apa yang diperhitungkan pasar.

Meskipun pasar berwawasan ke depan, banyak masalah yang perlu diselesaikan sebelum ekonomi berjalan kembali, dengan pekerjaan penuh dan gaji yang dibawa pulang naik ke tingkat sebelum krisis.

Metodologi

Survei Bankrate kuartal keempat 2020 terhadap para profesional pasar saham dilakukan dari 9-17 Desember melalui jajak pendapat online. Permintaan survei dikirim melalui email ke calon responden secara nasional, dan tanggapan disampaikan secara sukarela melalui situs web. Menanggapi adalah:Chuck Carlson, CFA, CEO, Layanan Investasi Horizon; Kim Forrest, kepala investasi/pendiri, Mitra Bokeh Capital; Chuck sendiri, kepala investasi, iSectors; Wayne Wicker, kepala investasi, Penasihat Investasi Vantagepoint; G.Scott Clemons, kepala strategi investasi, Saudara Coklat Harriman; Michael K. Farr, CEO Farr, Miller &Washington, LLC; David Wagner CFA, manajer portofolio, Aptus Capital Advisors; Sam Stovall, kepala strategi investasi, Penelitian CFRA; Eli Powell Niepoky, kepala investasi, Penasihat Modal Berman; Patrick J. O'Hare, Kepala analis pasar Briefing.com.