Keamanan

Apa itu Keamanan?

Istilah "keamanan" mengacu pada sesuatu yang dapat dipertukarkan, instrumen keuangan yang dapat dinegosiasikan yang memiliki beberapa jenis nilai moneter. Ini mewakili posisi kepemilikan di perusahaan publik melalui saham; hubungan kreditur dengan badan pemerintah atau korporasi yang diwakili oleh pemilik obligasi entitas tersebut; atau hak atas kepemilikan yang diwakili oleh opsi.

Takeaways Kunci

• Sekuritas adalah instrumen keuangan yang dapat dipertukarkan dan dapat diperdagangkan yang digunakan untuk meningkatkan modal di pasar publik dan swasta.
• Ada tiga jenis sekuritas yang utama:ekuitas—yang memberikan hak kepemilikan kepada pemegangnya; hutang—pada dasarnya pinjaman yang dilunasi dengan pembayaran berkala; dan hibrida—yang menggabungkan aspek utang dan ekuitas.
• Penjualan publik sekuritas diatur oleh SEC.
• Organisasi pengaturan mandiri seperti NASD, NFA, dan FINRA juga memainkan peran penting dalam mengatur sekuritas derivatif.

Pengertian Sekuritas

Sekuritas dapat secara luas dikategorikan menjadi dua jenis yang berbeda:ekuitas dan hutang. Namun, beberapa sekuritas hibrida menggabungkan elemen ekuitas dan hutang.

Persiapan Ujian Seri 6:Apa Itu Keamanan?

Efek Ekuitas

Sekuritas ekuitas mewakili kepentingan kepemilikan yang dipegang oleh pemegang saham dalam suatu entitas (perusahaan, kemitraan, atau kepercayaan), diwujudkan dalam bentuk penyertaan modal saham, yang mencakup saham biasa dan saham preferen.

Pemegang sekuritas ekuitas biasanya tidak berhak atas pembayaran rutin—walaupun sekuritas ekuitas sering membayar dividen—tetapi mereka dapat memperoleh keuntungan dari capital gain ketika mereka menjual sekuritas (dengan asumsi nilainya meningkat).

Efek ekuitas memberikan hak kepada pemegangnya untuk mengendalikan perusahaan secara pro rata, melalui hak suara. Dalam kasus kebangkrutan, mereka hanya berbagi dalam bunga sisa setelah semua kewajiban telah dibayarkan kepada kreditur. Mereka kadang-kadang ditawarkan sebagai pembayaran dalam bentuk barang.

Keamanan hutang

Sebuah keamanan utang mewakili uang pinjaman yang harus dilunasi, dengan syarat-syarat yang menentukan besarnya pinjaman, suku bunga, dan tanggal jatuh tempo atau perpanjangan.

Keamanan hutang, yang meliputi obligasi pemerintah dan korporasi, sertifikat deposito (CD), dan sekuritas yang dijaminkan (seperti CDO dan CMO), umumnya memberikan hak kepada pemegangnya untuk pembayaran bunga dan pembayaran pokok secara teratur (terlepas dari kinerja penerbit), bersama dengan hak kontraktual lainnya yang ditetapkan (yang tidak termasuk hak suara).

Mereka biasanya dikeluarkan untuk jangka waktu tetap, pada akhirnya dapat ditebus oleh penerbit. Efek hutang dapat dijamin (didukung dengan agunan) atau tanpa jaminan, dan, jika diamankan, dapat diprioritaskan secara kontraktual daripada tanpa jaminan lainnya, utang subordinasi dalam hal kepailitan.

Sekuritas Hibrida

sekuritas hibrida, seperti namanya, menggabungkan beberapa karakteristik dari sekuritas hutang dan ekuitas. Contoh sekuritas hibrida termasuk waran ekuitas (opsi yang dikeluarkan oleh perusahaan itu sendiri yang memberi pemegang saham hak untuk membeli saham dalam jangka waktu tertentu dan pada harga tertentu), obligasi konversi (obligasi yang dapat dikonversi menjadi saham biasa di perusahaan penerbit), dan saham preferen (saham perusahaan yang pembayaran bunganya, dividen, atau pengembalian modal lainnya dapat diprioritaskan daripada pemegang saham lainnya).

Meskipun saham preferen secara teknis diklasifikasikan sebagai sekuritas ekuitas, itu sering diperlakukan sebagai jaminan utang karena "berperilaku seperti obligasi." Saham preferen menawarkan tingkat dividen tetap dan merupakan instrumen populer bagi investor yang mencari pendapatan. Ini pada dasarnya adalah keamanan pendapatan tetap.

Bagaimana Perdagangan Sekuritas

Efek yang diperdagangkan secara publik dicatatkan di bursa efek, di mana emiten dapat mencari daftar sekuritas dan menarik investor dengan memastikan pasar yang likuid dan teregulasi untuk berdagang. Sistem perdagangan elektronik informal telah menjadi lebih umum dalam beberapa tahun terakhir, dan sekuritas sekarang sering diperdagangkan "over-the-counter, " atau langsung antar investor baik secara online maupun melalui telepon.

Penawaran umum perdana (initial public offering / IPO) merupakan penjualan besar pertama sekuritas ekuitas perusahaan kepada publik. Setelah IPO, setiap saham yang baru diterbitkan, saat masih dijual di pasar perdana, disebut sebagai penawaran sekunder. Kalau tidak, sekuritas dapat ditawarkan secara pribadi kepada kelompok terbatas dan memenuhi syarat dalam apa yang dikenal sebagai private placement—perbedaan penting dalam hal hukum perusahaan dan peraturan sekuritas. Terkadang perusahaan menjual saham dalam kombinasi penempatan publik dan pribadi.

Di pasar sekunder, juga dikenal sebagai aftermarket, sekuritas hanya ditransfer sebagai aset dari satu investor ke investor lain:pemegang saham dapat menjual sekuritas mereka kepada investor lain untuk mendapatkan uang tunai dan/atau keuntungan modal. Dengan demikian, pasar sekunder melengkapi pasar primer. Pasar sekunder kurang likuid untuk sekuritas yang ditempatkan secara pribadi karena tidak dapat diperdagangkan secara publik dan hanya dapat ditransfer di antara investor yang memenuhi syarat.

Berinvestasi dalam Sekuritas

Entitas yang menciptakan sekuritas untuk dijual dikenal sebagai penerbit, dan mereka yang membelinya adalah, tentu saja, investor. Umumnya, sekuritas mewakili investasi dan sarana di mana kota, perusahaan, dan perusahaan komersial lainnya dapat meningkatkan modal baru. Perusahaan dapat menghasilkan banyak uang ketika mereka go public, menjual saham dalam penawaran umum perdana (IPO), Misalnya.

Kota, negara, atau pemerintah daerah dapat mengumpulkan dana untuk proyek tertentu dengan menerbitkan obligasi daerah. Tergantung pada permintaan pasar institusi atau struktur harga, meningkatkan modal melalui surat berharga dapat menjadi alternatif pilihan untuk pembiayaan melalui pinjaman bank.

Di samping itu, membeli surat berharga dengan uang pinjaman, tindakan yang dikenal sebagai membeli dengan margin adalah teknik investasi yang populer. Intinya, suatu perusahaan dapat menyerahkan hak milik, dalam bentuk uang tunai atau surat berharga lainnya, baik di awal atau di default, untuk membayar utang atau kewajiban lainnya kepada entitas lain. Pengaturan jaminan ini telah berkembang akhir-akhir ini, terutama di kalangan investor institusi.

Regulasi Efek

Di Amerika Serikat, Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) mengatur penawaran umum dan penjualan sekuritas.

penawaran umum, penjualan, dan perdagangan sekuritas A.S. harus didaftarkan dan diajukan ke departemen sekuritas negara bagian SEC. Self Regulatory Organizations (SRO) dalam industri pialang sering mengambil posisi pengatur juga. Contoh SRO termasuk National Association of Securities Dealers (NASD), dan Otoritas Pengatur Industri Keuangan (FINRA).

Definisi penawaran jaminan ditetapkan oleh Mahkamah Agung dalam kasus tahun 1946. Dalam penilaiannya, pengadilan memperoleh definisi sekuritas berdasarkan empat kriteria—adanya kontrak investasi, pembentukan perusahaan bersama, janji keuntungan oleh penerbit, dan penggunaan pihak ketiga untuk mempromosikan penawaran.

Sisa Efek

Sekuritas residual adalah jenis sekuritas yang dapat dikonversi—yaitu, mereka dapat diubah menjadi bentuk lain, biasanya saham biasa. Sebuah obligasi konversi, Misalnya, merupakan sekuritas residual karena memungkinkan pemegang obligasi untuk mengubah sekuritas tersebut menjadi saham biasa. Saham preferen mungkin juga memiliki fitur yang dapat dikonversi. Korporasi mungkin menawarkan sekuritas residual untuk menarik modal investasi ketika persaingan untuk mendapatkan dana sangat ketat.

Ketika keamanan residual dikonversi atau dilakukan, itu meningkatkan jumlah saham biasa yang beredar saat ini. Ini dapat mencairkan total share pool dan harganya juga. Pengenceran juga mempengaruhi metrik analisis keuangan, seperti laba per saham, karena pendapatan perusahaan harus dibagi dengan jumlah saham yang lebih banyak.

Sebaliknya, jika perusahaan publik mengambil tindakan untuk mengurangi jumlah total saham yang beredar, perusahaan dikatakan telah mengkonsolidasikannya. Efek bersih dari tindakan ini adalah meningkatkan nilai setiap saham individu. Hal ini sering dilakukan untuk menarik investor yang lebih banyak atau lebih besar, seperti reksa dana.

Jenis Surat Berharga Lainnya

Sekuritas bersertifikat adalah yang diwakili secara fisik, bentuk kertas. Efek juga dapat diadakan dalam sistem pendaftaran langsung, yang mencatat saham dalam bentuk pemindahbukuan. Dengan kata lain, agen transfer mempertahankan saham atas nama perusahaan tanpa memerlukan sertifikat fisik.

Teknologi dan kebijakan modern telah umumnya, menghilangkan kebutuhan akan sertifikat dan bagi penerbit untuk memelihara daftar keamanan yang lengkap. Sebuah sistem telah dikembangkan dimana penerbit dapat menyimpan satu sertifikat global yang mewakili semua sekuritas yang beredar ke dalam penyimpanan universal yang dikenal sebagai Depository Trust Company (DTC). Semua sekuritas yang diperdagangkan melalui DTC disimpan dalam bentuk elektronik. Penting untuk dicatat bahwa sekuritas bersertifikat dan tidak bersertifikat tidak berbeda dalam hal hak atau keistimewaan pemegang saham atau penerbit.

Sekuritas pembawa adalah mereka yang dapat dinegosiasikan dan memberikan hak kepada pemegang saham atas hak-hak di bawah keamanan. Mereka ditransfer dari investor ke investor, dalam kasus-kasus tertentu melalui pengesahan dan penyerahan. Dalam hal sifat kepemilikan, sekuritas pembawa pra-elektronik selalu dibagi, artinya setiap sekuritas merupakan aset yang terpisah, berbeda secara hukum dari orang lain dalam masalah yang sama.

Tergantung pada praktik pasar, aset keamanan yang dibagi dapat sepadan atau (lebih jarang) tidak dapat dipertukarkan, artinya pada saat meminjamkan, peminjam dapat mengembalikan aset yang setara dengan aset asli atau aset identik tertentu pada akhir pinjaman. Dalam beberapa kasus, sekuritas pembawa dapat digunakan untuk membantu penghindaran pajak, dan dengan demikian terkadang dapat dipandang negatif oleh emiten, pemegang saham, dan badan pengatur fiskal. Mereka jarang di Amerika Serikat.

Sekuritas terdaftar menanggung nama pemegang dan rincian lain yang diperlukan disimpan dalam daftar oleh penerbit. Pemindahan surat berharga terdaftar terjadi melalui amandemen daftar. Efek hutang terdaftar selalu tidak terbagi, artinya seluruh masalah merupakan satu aset tunggal, dengan setiap keamanan menjadi bagian dari keseluruhan. Sekuritas yang tidak terbagi secara alami dapat dipertukarkan. Pangsa pasar sekunder juga selalu tidak terbagi.

Surat berharga tidak terdaftar di SEC dan tidak dapat dijual secara publik di pasar. Keamanan surat—juga dikenal sebagai keamanan terbatas, stok surat, atau surat obligasi—dijual langsung oleh penerbit kepada investor. Istilah ini berasal dari persyaratan SEC untuk "surat investasi" dari pembeli, menyatakan bahwa pembelian tersebut untuk tujuan investasi dan tidak dimaksudkan untuk dijual kembali. Saat berpindah tangan, surat-surat ini sering membutuhkan formulir 4.

Sekuritas kabinet terdaftar di bawah bursa keuangan utama, seperti NYSE, tetapi tidak aktif diperdagangkan. Diadakan oleh kerumunan investasi yang tidak aktif, mereka lebih cenderung menjadi obligasi daripada saham. "Kabinet" mengacu pada tempat fisik di mana pesanan obligasi secara historis disimpan dari lantai perdagangan. Kabinet biasanya akan mengadakan limit order, dan pesanan disimpan di tangan sampai habis masa berlakunya atau dieksekusi.

Menerbitkan Efek:Contoh

Perhatikan kasus XYZ, startup sukses yang tertarik untuk meningkatkan modal untuk memacu tahap pertumbuhan berikutnya. Sampai sekarang, kepemilikan startup telah dibagi antara dua pendirinya. Ini memiliki beberapa opsi untuk mengakses modal. Itu dapat memanfaatkan pasar publik dengan melakukan IPO atau dapat mengumpulkan uang dengan menawarkan sahamnya kepada investor dalam penempatan pribadi.

Metode sebelumnya memungkinkan perusahaan untuk menghasilkan lebih banyak modal, tetapi itu dibebani dengan biaya yang besar dan persyaratan pengungkapan. Dalam metode yang terakhir, saham diperdagangkan di pasar sekunder dan tidak diawasi oleh publik. Kedua kasus, Namun, melibatkan distribusi saham yang mencairkan saham pendiri dan memberikan hak kepemilikan kepada investor. Ini adalah contoh keamanan ekuitas.

Lanjut, pertimbangkan pemerintah yang tertarik untuk mengumpulkan uang untuk menghidupkan kembali ekonominya. Ini menggunakan obligasi atau sekuritas hutang untuk meningkatkan jumlah itu, menjanjikan pembayaran rutin kepada pemegang kupon.

Akhirnya, melihat kasus startup ABC. Ini mengumpulkan uang dari investor swasta, termasuk keluarga dan teman. Pendiri startup menawarkan kepada investor mereka uang kertas yang dapat dikonversi menjadi saham startup di acara selanjutnya. Sebagian besar acara semacam itu adalah acara pendanaan. Catatan tersebut pada dasarnya adalah jaminan utang karena merupakan pinjaman yang dibuat oleh investor kepada pendiri startup.

Pada tahap selanjutnya, wesel tersebut berubah menjadi ekuitas dalam bentuk sejumlah saham yang telah ditentukan sebelumnya yang memberikan bagian perusahaan kepada investor. Ini adalah contoh dari keamanan hibrida.