Apa itu Repo 105?

Repo 105 adalah gimmick akuntansiSkandal Akuntansi TerpopulerDua dekade terakhir melihat beberapa skandal akuntansi terburuk dalam sejarah. Miliaran dolar hilang sebagai akibat dari bencana keuangan ini. Dalam hal ini yang digunakan dalam Lehman Brothers untuk mengklasifikasikan pinjaman jangka pendek sebagai penjualan. Ini adalah bentuk perjanjian pembelian kembali yang memungkinkan perusahaan untuk meminjam kelebihan dana perusahaan lain untuk jangka waktu pendek dengan imbalan agunan. Peminjam berjanji untuk membayar kembali pinjaman jangka pendek ditambah bunga, dan agunan tidak berpindah tangan. Jaminan, biasanya ikatan diasumsikan telah dijual dan kemudian dibeli kembali.

Hasil penjualan digunakan untuk membayar hutang, memungkinkan perusahaan untuk sementara mengurangi kewajiban untuk tujuan pelaporan keuangan. Setelah neraca diterbitkan, kemudian perusahaan meminjam uang tunai dan segera membeli kembali aset tersebut.

Istilah Repo 105 mulai dikenal setelah runtuhnya Lehman Brothers, bank investasi yang berlokasi di Amerika Serikat. Akuntan Lehman menggunakan gimmick akuntansi untuk membayar kewajiban $ 50 miliar, dengan tujuan untuk mengurangi kewajiban di neraca sebelum diterbitkannya laporan keuangan perusahaan.

Manipulasi neraca tidak dipublikasikan kepada pemegang saham perusahaan atau dimasukkan dalam catatan kaki laporan keuangan. Bank menggunakan teknik tersebut untuk membuatnya terlihat seperti kurang bergantung pada pinjaman (leveraged) daripada yang sebenarnya.

Bagaimana Lehman Menggunakan Repo 105

Ketika Lehman Brothers merancang Repo 105 pada tahun 2001, itu tidak bisa mendapatkan opini penjualan yang benar dari seorang pengacara AS, karena praktik seperti itu tidak diperbolehkan di Amerika Serikat. Sebagai alternatif, bank meminta pendapat Linklaters, sebuah firma hukum yang berbasis di London. Perusahaan tersebut memberikan penjelasan hukumnya berdasarkan Hukum Inggris sebagai lawan dari Hukum Amerika.

Linklaters menyatakan bahwa “jika dua pihak menukar aset dengan uang tunai dan pihak yang menerima aset memutuskan untuk mengembalikan aset yang setara daripada aset yang awalnya diserahkan, transaksi tersebut menjadi penjualan.” Mengandalkan pendapat ini, Lehman melakukan semua transaksi Repo 105 dan Repo 108 di Inggris, melalui Lehman Brothers International (Eropa).

Laporan Pengadilan

Menurut sebuah laporan oleh pemeriksa yang ditunjuk pengadilan, Anton R. Valukas, Lehman menggunakan Repo 105 sebanyak tiga kali dalam laporan keuangannya Analisis Laporan Keuangan Bagaimana melakukan Analisis Laporan Keuangan. Panduan ini akan mengajarkan Anda untuk melakukan analisis laporan keuangan dari laporan laba rugi, . Pemeriksa mengungkapkan bahwa Lehman menggunakan Repo 105 dan Repo 108 untuk menghapus sementara persediaan surat berharga dari laporan keuangannya untuk jangka waktu tujuh hingga sepuluh hari. Manipulasi tersebut menggambarkan gambaran yang menyesatkan tentang posisi keuangan bank kepada investornya, Dewan direksi, dan lembaga pemeringkat.

Transaksi repo 105 yang digunakan Lehman hampir mirip dengan transaksi repo biasa yang digunakan bank untuk meminjam pinjaman jangka pendek – kecuali Lehman melaporkan transaksi tersebut sebagai transaksi jual beli bukan sebagai transaksi pembiayaan. Pencatatan Repo 105 sebagai penjualan dan bukan sebagai transaksi pembiayaan memungkinkan bank untuk menghapus utang dari neraca.

Lehman meningkatkan penggunaan Repo 105 dua hingga tiga kali sebelum akhir periode akuntansi untuk menyembunyikan kesulitan keuangan. Ini akan mengalihkan kepemilikan surat berharga bermutu tinggi baik 105% atau 108% dari jumlah yang diterima (maka nama Repo 105 dan Repo 108). Lehman kemudian akan menggunakan hasil dari penjualan sekuritas untuk mengurangi kewajibannya dan meningkatkan rasio leverage-nya. Tepat setelah dimulainya kuartal baru, bank akan meminjam dana untuk membayar pinjaman tunai sebelumnya ditambah bunga, membeli kembali surat berharga tersebut, dan mengembalikan aset ini ke neraca.

Sebagai contoh, pada kuartal terakhir tahun 2007, Lehman menggunakan $38 miliar, dan leverage bersih yang dilaporkan adalah 16,1 sedangkan leverage aktual tanpa repo 105 adalah 17,8. Demikian pula, pada kuartal pertama tahun 2008, bank menggunakan $49,1 miliar dan melaporkan leverage bersih sebagai 15,4 sedangkan rasio leverage aktual perusahaan adalah 17,3.

Pertahanan Lehman dari Repo 105

Mantan direktur Lehman Brothers membela penggunaan Repo 105 dengan argumen bahwa lembaga keuangan lain mempraktikkan beberapa bentuk window dressing untuk menyesuaikan laporan keuangan mereka. Mereka mengklaim bahwa $50 miliar yang dikeluarkan dari neraca mereka terlalu kecil dibandingkan dengan jumlah uang yang hilang selama krisis keuangan global.

Bank menggunakan Repo untuk menurunkan rasio leverage bersih dan menyesatkan lembaga pemeringkat agar lembaga tersebut tidak memberikan peringkat buruk kepada perusahaan yang akan memberikan citra negatif kepada para pemangku kepentingannya. Antara Maret dan September 2008, tiga lembaga pemeringkat besar bergiliran menurunkan peringkat dan prospek kredit Lehman.

Temuan Laporan Pemeriksa

Antony Valukas, ketua firma hukum Jenner dan Block, ditunjuk oleh New York kepailitanKebangkrutanKebangkrutan adalah status hukum dari manusia atau entitas non-manusia (perusahaan atau lembaga pemerintah) yang tidak dapat membayar hutangnya pengadilan untuk memeriksa penyebab kebangkrutan Lehman. Pemeriksa menemukan bahwa ada cukup bukti untuk membuat eksekutif Lehman bersalah atas pelanggaran berat. Petugas mengekspos Lehman pada kewajiban potensial dengan sengaja mengecualikan transaksi tertentu yang material bagi operasi bank.

Pemeriksa mengklaim bahwa manajemen tidak melihat krisis hipotek. Sebagai gantinya, bank mengabaikan kesulitan keuangan dan diharapkan untuk memperoleh pendapatan yang tinggi ketika pasar pulih.

Menyembunyikan Kesulitan Keuangan dengan Repo 105

Eksekutif bank berkelana ke pengambilan risiko yang berlebihan dan leverage yang tinggi. Pada saat kebangkrutan, Lehman memiliki aset $700 miliar dan ekuitas hanya $25 miliar. Bank memiliki aset yang memiliki jatuh tempo lebih dari satu tahun sementara kewajibannya sebagian besar bersifat jangka pendek, jatuh tempo dalam waktu kurang dari satu tahun. Ketidakseimbangan itu memaksa Lehman meminjam miliaran dolar melalui pasar Repo untuk membayar kewajiban utang jangka pendeknya.

Pinjaman jangka pendek yang berlebihan membuat pemberi pinjaman kehilangan kepercayaan terhadap kemampuan bank untuk membayar kembali pinjamannya. Bank beralih ke manipulasi laporan keuangan untuk menyembunyikan kesulitan keuangannya dari lembaga pemeringkat dan investor. Menurut pendapat pemeriksa, terdapat bukti yang cukup untuk mendukung tindakan hukum dan pemulihan kerugian dari pengurus bank.

Kelalaian Kantor Akuntan

Laporan pemeriksa juga menemukan auditor bank, Ernst &Muda, profesional lalai karena gagal untuk menantang keakuratan laporan keuangan yang diterbitkan. Lebih-lebih lagi, perusahaan gagal menyelidiki tuduhan yang dibuat oleh Wakil Presiden Senior Lehman saat itu, Matthew Lee, tentang penggunaan Repo 105 yang tidak tepat Jurnal Wall Street juga menunjukkan kemungkinan konflik kepentingan ketika Ernst &Young menerima kenaikan tingkat biaya dari Lehman dari 2001 hingga 2008.

Lebih Banyak Sumber Daya

CFI adalah penyedia resmi Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA)Menjadi Certified Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA)®Sertifikasi Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA)® CFI akan membantu Anda mendapatkan kepercayaan diri yang Anda butuhkan dalam karir keuangan Anda . Daftar hari ini!®Menjadi Certified Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA)®Sertifikasi Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA)® CFI akan membantu Anda mendapatkan kepercayaan diri yang Anda butuhkan dalam karir keuangan Anda. Daftar hari ini! program sertifikasi, dirancang untuk mengubah siapa pun menjadi analis keuangan kelas dunia.

Untuk terus belajar dan mengembangkan pengetahuan Anda tentang analisis keuangan, kami sangat merekomendasikan sumber daya CFI tambahan di bawah ini:

• Teori Akuntansi KeuanganTeori Akuntansi KeuanganTeori Akuntansi Keuangan menjelaskan mengapa di balik akuntansi - alasan mengapa transaksi dilaporkan dengan cara tertentu. Panduan ini akan
• Etika AkuntansiEtika AkuntansiEtika akuntansi merupakan topik penting karena, sebagai akuntan, kami adalah personel kunci yang mengakses informasi keuangan individu
• Prinsip Pengakuan Pendapatan Prinsip Pengakuan Pendapatan Prinsip pengakuan pendapatan menentukan proses dan waktu dimana pendapatan dicatat dan diakui sebagai item dalam laporan keuangan perusahaan.
• Biaya Hutang Biaya Hutang Biaya hutang adalah pengembalian yang diberikan perusahaan kepada pemegang hutang dan krediturnya. Biaya utang digunakan dalam perhitungan WACC untuk analisis penilaian.