Chip biru,

Terutama, hasil kami menunjukkan investor ritel tidak hanya membeli saham “blue chip” yang relatif aman tetapi juga saham berisiko tinggi.

Investor ritel bergegas masuk

Kami memutuskan untuk menelusuri data perdagangan setelah laporan aktivitas investor ritel yang sedang booming. Sebagai contoh, analisis Komisi Sekuritas dan Investasi Australia tentang perdagangan antara 24 Februari dan 3 April menemukan bahwa perdagangan harian oleh pialang ritel dua kali lipat dari enam bulan sebelumnya (A$3,3 miliar dibandingkan dengan A$1,6 miliar), dan tingkat pembukaan akun perdagangan baru meningkat 3,4 kali.

Analisis kami menunjukkan bahwa dari awal tahun hingga 3 Maret, investor ritel adalah penjual bersih, melepas sekitar A$1,64 miliar saham. Antara 3 Maret dan 8 Mei mereka menjadi pembeli bersih saham, mengumpulkan A$6,29 miliar dalam bentuk saham.

Sebaliknya, investor institusional adalah pembeli bersih hingga 3 Maret (membeli sekitar A$3,73 miliar saham) tetapi kemudian penjual bersih, melepaskan ekuitas senilai A$7,3 miliar pada 8 Mei.

Aktivitas perdagangan rata-rata harian (baik jual beli) oleh investor ritel antara bulan Maret dan Mei adalah dua kali lipat rata-rata untuk tahun 2019 (dari A$1,12 miliar, dibandingkan dengan $A590 juta). Rata-rata perdagangan harian oleh investor institusional 30% lebih tinggi (A$12,26 miliar per hari, dibandingkan dengan A$8,67 miliar selama 2019).

Apa yang dibeli investor ritel?

Kami memeriksa pembelian saham berdasarkan empat karakteristik:

• kapitalisasi pasar - penilaian pasar perusahaan berdasarkan harga saham dan jumlah sahamnya

• volatilitas harga saham (berapa banyak pergerakannya naik atau turun) dibandingkan dengan rata-rata pasar

• tingkat hutang, dikenal sebagai "pengungkit". Perusahaan dengan hutang yang lebih tinggi cenderung menjadi investasi yang lebih berisiko dalam kondisi ekonomi yang tidak menentu

• perubahan harga terkini – apakah harga saham naik atau turun sebelum periode fokus kami.

Analisis kami menunjukkan investor ritel adalah pembeli bersih tidak hanya dari perusahaan berkapitalisasi besar seperti BHP dan Commonwealth Bank tetapi juga saham yang sangat fluktuatif seperti AMP dan Webjet, saham dengan leverage tinggi seperti Domino's Pizza dan SEEK, dan saham yang harganya jatuh sebelum penguncian, seperti Myer dan Pusat Penerbangan.

Sebaliknya, investor institusional adalah penjual bersih dari semua saham ini.

Tren ini secara luas konsisten di seluruh sektor industri. Satu-satunya pengecualian adalah perangkat lunak dan layanan, di mana institusi adalah pembeli bersih melalui penguncian dan investor ritel adalah penjual bersih.

Motivasi berisiko

Mengapa krisis COVID-19 menghasilkan perilaku baru seperti itu? Kami tidak tahu pasti, tetapi dapat berspekulasi tentang beberapa kemungkinan.

Ini mungkin karena orang-orang memiliki kesempatan belanja yang lebih sedikit dan menyalurkan uang cadangan mereka ke pasar dengan harapan pemulihan yang cepat dan pengembalian yang cepat.

Mungkin karena orang mencari hiburan tanpa adanya kegiatan rekreasi yang biasa. Ini telah dijuluki Hipotesis Pasar Kebosanan.

Ini mungkin juga hanya bentuk lain dari perjudian – “mengambil tendangan” tanpa adanya peluang taruhan olahraga.

Tetapi mengingat ketidakpastian ekonomi yang signifikan, keuntungan baru-baru ini mungkin tidak dipertahankan. Banyak perusahaan yang terdaftar telah menarik atau menangguhkan panduan pendapatan yang biasanya mereka berikan ke bursa saham – informasi penting bagi investor.

Kami mengingatkan kesadaran akan risiko dalam mengharapkan yang terbaik.