Apa itu Tingkat Pengembalian Internal yang Dimodifikasi (MIRR)?

Tingkat pengembalian internal yang dimodifikasi (biasanya dilambangkan sebagai MIRR) adalah ukuran keuangan yang membantu menentukan daya tarik suatu investasi dan yang dapat digunakan untuk membandingkan berbagai investasi. Pada dasarnya, tingkat pengembalian internal yang dimodifikasi adalah modifikasi dari tingkat pengembalian internal (IRR) Tingkat Pengembalian Internal (IRR) Tingkat Pengembalian Internal (IRR) adalah tingkat diskonto yang membuat nilai sekarang bersih (NPV) dari sebuah proyek nol . Dengan kata lain, itu adalah tingkat pengembalian tahunan gabungan yang diharapkan yang akan diperoleh dari sebuah proyek atau investasi. rumus, yang menyelesaikan beberapa masalah yang terkait dengan ukuran keuangan itu.

MIRR terutama digunakan dalam penganggaran modal untuk mengidentifikasi kelayakan proyek investasi. Contohnya, jika MIRR suatu proyek lebih tinggi dari pengembalian yang diharapkan, Pengembalian yang Diharapkan Pengembalian yang diharapkan atas suatu investasi adalah nilai yang diharapkan dari distribusi probabilitas kemungkinan pengembalian yang dapat diberikannya kepada investor. Pengembalian investasi adalah variabel yang tidak diketahui yang memiliki nilai berbeda yang terkait dengan probabilitas yang berbeda. suatu investasi dianggap menarik.

Sebaliknya, tidak direkomendasikan untuk melakukan proyek jika MIRR-nya kurang dari pengembalian yang diharapkan. Tambahan, MIRR biasanya digunakan untuk membandingkan beberapa proyek alternatif yang saling eksklusif. Dalam kasus seperti itu, proyek dengan MIRR tertinggi adalah yang paling menarik.

Cara Menghitung Tingkat Pengembalian Internal yang Dimodifikasi

Menghitung MIRR mempertimbangkan tiga variabel kunci:(1) nilai masa depan dari arus kas positif yang didiskontokan pada tingkat reinvestasi, (2) nilai sekarang dari arus kas negatif yang didiskontokan pada tingkat pembiayaan, dan (3) jumlah periode.

Secara matematis, perhitungan MIRR dinyatakan dengan menggunakan persamaan berikut:

Di mana:

• FVCF – nilai masa depan dari arus kas positif yang didiskontokan pada tingkat reinvestasi
• PVCF – nilai sekarang dari arus kas negatif yang didiskontokan pada tingkat pembiayaan
• n – jumlah periode

Umumnya, perhitungan manual MIRR adalah proses yang membosankan dan rentan terhadap kesalahan. Kalau tidak, MIRR dapat dengan mudah dihitung dalam aplikasi spreadsheet seperti Microsoft Excel. Sebagai contoh, di MS.Excel, itu dapat dihitung menggunakan fungsi yang disebut " =MIRR (arus kas, tingkat pembiayaan, tingkat reinvestasi) .”

MIRR vs. IRR

Tingkat pengembalian internal yang dimodifikasi (MIRR) dan tingkat pengembalian internal (IRR) adalah dua konsep yang terkait erat. MIRR diperkenalkan untuk mengatasi beberapa masalah yang terkait dengan IRR. Sebagai contoh, salah satu masalah utama dengan IRR adalah asumsi bahwa arus kas positif yang diperoleh diinvestasikan kembali pada tingkat yang sama di mana mereka dihasilkan. Kalau tidak, MIRR menganggap bahwa hasil dari arus kas positif suatu proyek akan diinvestasikan kembali pada tingkat pengembalian eksternal. Sering, tingkat pengembalian eksternal ditetapkan sama dengan biaya modal perusahaan.

Juga, dalam beberapa kasus, perhitungan IRR dapat memberikan dua solusi. Fakta ini menciptakan ambiguitas dan kebingungan yang tidak perlu mengenai hasil yang benar. Berbeda dengan IR, perhitungan MIRR selalu mengembalikan solusi tunggal.

Pandangan umum adalah bahwa MIRR memberikan gambaran yang lebih realistis tentang pengembalian proyek investasi relatif terhadap IRR standar. MIRR umumnya lebih rendah dari IRR.

Contoh MIRR

Mari kita perhatikan contoh berikut. Perusahaan A ingin menilai kelayakan investasi dari proyek pembangunan pabrik baru yang akan datang. Perusahaan harus mengeluarkan $200 juta untuk pembangunan pabrik. Pada waktu bersamaan, diharapkan bahwa pabrik baru akan menghasilkan pendapatan sebesar $50 juta pada tahun pertama, $100 juta pada tahun kedua, dan $150 juta pada tahun ketiga. Perhatikan bahwa biaya modal Perusahaan A adalah 10%.

Dengan menggunakan informasi di atas, kita dapat menghitung tingkat pengembalian internal proyek yang dimodifikasi. Pertama, kita perlu menghitung nilai masa depan arus kas positif pada tingkat reinvestasi. Kita dapat mengasumsikan bahwa tingkat reinvestasi sama dengan biaya modal perusahaan. Biaya Modal Biaya modal adalah tingkat pengembalian minimum yang harus diperoleh bisnis sebelum menghasilkan nilai. Sebelum bisnis dapat menghasilkan keuntungan, setidaknya harus menghasilkan pendapatan yang cukup untuk menutupi biaya pendanaan operasinya..

Nilai sekarang dari arus kas negatif yang didiskontokan pada tingkat pembiayaan hanyalah $200 juta karena hanya ada satu arus kas keluar yang terjadi sebelum proyek. Karena itu, kita dapat menggunakan variabel untuk menghitung tingkat pengembalian internal yang dimodifikasi (MIRR):

Tingkat pengembalian internal yang dimodifikasi untuk proyek adalah 17,02%. Untuk menentukan kelayakan investasi proyek, angka tersebut nantinya dapat dibandingkan dengan hasil yang diharapkan dari proyek tersebut.

Bacaan Terkait

CFI adalah penyedia resmi global Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA)™ Menjadi Certified Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA)® Sertifikasi Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA)® CFI akan membantu Anda mendapatkan kepercayaan yang Anda butuhkan dalam karir keuangan. Daftar hari ini! program sertifikasi, dirancang untuk membantu siapa saja menjadi analis keuangan kelas dunia. Untuk terus memajukan karir Anda, sumber daya CFI tambahan di bawah ini akan berguna:

• Laporan Arus Kas Laporan Arus Kas Laporan arus kas berisi informasi tentang berapa banyak uang tunai yang dihasilkan dan digunakan perusahaan selama periode tertentu.
• Uji Tuntas dalam Pembiayaan Proyek Uji Tuntas dalam Pembiayaan Proyek Uji tuntas dalam pembiayaan proyek melibatkan pengelolaan dan peninjauan aspek-aspek yang terkait dengan kesepakatan. Uji tuntas yang tepat memastikan tidak ada kejutan yang muncul sehubungan dengan transaksi keuangan. Proses ini melibatkan pemeriksaan menyeluruh atas transaksi dan persiapan catatan penilaian kredit.
• Return on Investment (ROI)Return on Investment (ROI)Return on Investment (ROI) adalah ukuran kinerja yang digunakan untuk mengevaluasi pengembalian investasi atau membandingkan efisiensi investasi yang berbeda.
• Tingkat Pengembalian yang Disyaratkan Tingkat Pengembalian yang Disyaratkan Tingkat pengembalian yang disyaratkan (tingkat rintangan) adalah pengembalian minimum yang diharapkan diterima oleh investor untuk investasi mereka. Pada dasarnya, tingkat pengembalian yang disyaratkan adalah kompensasi minimum yang dapat diterima untuk tingkat risiko investasi.