ETFFIN Finance >> Kursus keuangan >  >> Pertukaran asing >> perbankan

Kesepakatan baru dengan kapitalisme membutuhkan revolusi dalam politik dan pasar

Banyak orang merasa bahwa sistem ekonomi kapitalis memberikan kekayaan kepada segelintir orang dan entah bagaimana menipu sisa kesempatan. Saya setuju:sistem pasar kita sedang dijarah oleh minoritas kecil dan satu-satunya solusi nyata membutuhkan tindakan berani.

Sudah terlalu mudah untuk hal-hal meluncur secara berlebihan. Pedagang di pasar keuangan memanipulasi harga untuk mendapatkan bonus yang lebih tinggi. Mereka dan manajer mereka berjudi besar-besaran dengan uang pemegang saham karena ini pada dasarnya adalah taruhan satu arah – pemerintah dan bank sentral akan menyelamatkan mereka jika terjadi kesalahan. Tim manajemen perusahaan besar menghadiahi diri mereka sendiri dengan paket kompensasi yang lebih besar dan lebih besar yang hampir tidak bergantung pada kinerja perusahaan mereka.

Dalam strategi yang lebih halus, dan tanpa mungkin mempertimbangkan efeknya, para pemimpin bisnis dapat berakhir menjarah masa depan dengan berinvestasi secara tidak memadai untuk jangka panjang. Mereka memainkan permainan yang condong ke arah mengejar keuntungan jangka pendek untuk mencapai pembayaran pribadi yang lebih tinggi.

Dalam industri kita melihat peningkatan bentuk perilaku seperti kartel di mana-mana. Bank-bank besar pada dasarnya menawarkan layanan serupa dengan persyaratan yang sama dan mengekstraksi sewa monopoli, seringkali dalam bentuk yang mengerikan seperti biaya besar untuk pembayaran terlambat atau cerukan yang tidak sah untuk klien ritel. Perusahaan farmasi besar secara aktif bekerja untuk memperluas perlindungan paten pada obat-obatan dan membatasi kemampuan pembuat obat generik untuk bersaing secara efektif.

Pengawasan yang kurang

Tapi bagaimana semua ini bisa terjadi ketika institusi sistem pasar seharusnya mencegahnya?

Perusahaan diawasi oleh dewan direksi yang mewakili pemegang saham dan menentukan kompensasi manajemen. Investor mengendalikan basis modal perusahaan dan memiliki kekuatan untuk menggantikan dewan direksi. Aktivitas pasar dilakukan dalam kerangka undang-undang dan peraturan yang diawasi oleh bank sentral dan oleh badan pengatur yang dikelola oleh pegawai negeri dan, atas mereka, duduk wakil rakyat terpilih. Dalam teori, itu harus bekerja dengan sempurna, tetapi terlalu sering strukturnya gagal, dan tidak terlalu sulit untuk menjelaskan alasannya.

Mari kita mulai dengan perusahaan publik. Banyak yang sebenarnya dikendalikan oleh manajemen mereka daripada oleh direktur independen. Di AS masih umum bagi CEO untuk juga menjadi ketua dewan sehingga memainkan peran utama dalam memilih mereka yang seharusnya memberikan pengawasan. Bagaimanapun, kami biasanya melihat orang yang sama melayani di beberapa dewan sementara CEO dari satu perusahaan duduk di dewan yang lain. Tidak heran dewan mendukung skema kompensasi yang mengerikan.

Tapi bukankah seharusnya para pemegang saham membuang semua bajingan di dewan? Jika yang kami maksud dengan pemegang saham adalah seseorang dengan pengetahuan mendalam tentang perusahaan dan komitmen untuk meningkatkan kinerja jangka panjangnya, maka banyak perusahaan besar tidak memiliki pemegang saham sama sekali.

Logika investasi diversifikasi dan munculnya investasi pasif (di mana investor hanya melacak kinerja indeks saham seperti S&P 500) mendorong individu untuk menyebarkan kepemilikan secara global. Lembaga investasi besar, seringkali sebagian besar pasif sendiri, memegang posisi di terlalu banyak perusahaan untuk memahami atau peduli tentang kasus individu.

Dan situasi telah muncul di mana segelintir dana raksasa memiliki bagian besar dari total nilai perusahaan yang terdaftar sehingga eksekutif mereka menjadi bagian dari pola perilaku yang sama. Pemegang saham utama – pemegang program pensiun seperti Anda dan saya – seringkali terlalu sibuk, tidak peduli, atau tidak mengerti.

Pintu putar

Sekarang mari kita beralih ke regulator. Mereka memiliki masalah mendalam yang tidak ingin kami akui. Pertama, mereka berjuang untuk merekrut talenta yang dapat menandingi perusahaan yang mereka atur. Lulusan yang ambisius dan pintar dapat memilih US$100, 000 setahun di Bank Sentral atau US$1 juta di bank investasi pilihan mereka. Ini diperparah oleh masalah pintu putar. Jika Anda tahu itu, dalam waktu beberapa tahun, Anda akan mencari pekerjaan di bank, seberapa keras Anda akan menjadi mereka sekarang?

Bagaimana dengan master politik mereka? Sehat, mantan politisi, mantan presiden dan mantan perdana menteri melakukan trik pintu putar dengan sangat baik.

Lebih penting, butuh uang untuk memenangkan pemilu. Siapa yang punya uang untuk disumbangkan? Perusahaan dan eksekutif kunci mereka. AS menawarkan ekstrem dari situasi ini. Dan semakin diatur suatu industri, biasanya semakin terkonsentrasi di antara segelintir perusahaan, artinya imbalan untuk mempengaruhi regulasi terkonsentrasi pada perusahaan yang paling banyak merugikan. Istilah ramah untuk semua ini adalah "penangkapan peraturan".

Bisnis mencurigakan

Cukup kata. Saat para pemimpin dunia dari bisnis dan politik bersiap untuk bertemu di Forum Ekonomi Dunia di Davos, apa yang harus dilakukan? Dua peringatan. Karena uang dan kekuasaan dalam sistem dikendalikan oleh para penjarah, setiap tindakan perbaikan akan diperjuangkan mati-matian. Dan, tidak ada obat ajaib; yang paling bisa kita cita-citakan adalah membuat segala sesuatunya secara bertahap, tapi secara materi lebih baik.

Ikan bau dari kepala jadi kita harus mulai dari sana. Kita harus secara dramatis mengurangi peran uang dan patronase dalam politik. Hanya jika ini dilakukan maka akan layak untuk membangun kembali aparat pengatur dan menghancurkan kartel.

Sekarang pertimbangkan kegagalan komprehensif tata kelola perusahaan di perusahaan publik besar. Saya menyarankan bahwa perusahaan publik besar telah memiliki harinya. Pencatatan publik tidak diperlukan untuk meningkatkan modal penting, seperti yang terjadi pada masa kejayaannya pada abad ke-19 dan awal abad ke-20. Pasar saham hari ini adalah untuk spekulasi, untuk game dengan algoritma bersaing dan pengambilan keuntungan untuk orang dalam. Kita harus mencegah kepemilikan "publik" demi kepemilikan pribadi dan kemitraan. Kemudian, lebih banyak orang dengan kekuatan untuk mengendalikan juga akan memiliki insentif untuk berpikir jangka panjang dan menahan risiko.

Karya ini telah diterbitkan bekerja sama dengan Forum Ekonomi Dunia bertepatan dengan pertemuan tahunannya di Davos, Swiss. Anda dapat membaca lebih lanjut di sini.

perbankan

perbankan