Risiko Iklim &Pendanaan:Mengapa Investor Harus Beradaptasi dengan Perubahan Dunia

Perubahan iklim meningkatkan frekuensi kejadian cuaca ekstrem. Misalnya saja, kejadian ekstrem pada permukaan laut, yaitu gelombang badai besar dan air pasang yang secara sementara mendorong air laut jauh lebih tinggi dari biasanya, saat ini terjadi sekali dalam satu abad. Namun, serangan tersebut diperkirakan akan menyerang wilayah pesisir setiap dekade, atau bahkan setiap tahun, pada tahun 2040.

Peristiwa seperti ini mempunyai konsekuensi yang signifikan terhadap sistem keuangan global, seperti menekan pertumbuhan ekonomi. Menurut penelitian, topan yang terjadi sekali dalam seratus tahun menyebabkan hilangnya pendapatan rata-rata di semua negara sebesar hampir 15% per orang, melampaui rata-rata penurunan pendapatan sebesar 9% yang biasanya terjadi setelah krisis keuangan.

Kerusakan parah akibat cuaca ekstrem terhadap infrastruktur, perumahan, dan perekonomian juga dapat menyebabkan suatu negara kesulitan membayar utangnya, sehingga berpotensi mempersulit negara tersebut untuk meminjam uang di masa depan. Penelitian yang saya lakukan bersama rekan-rekan saya menemukan bahwa, pada tahun 2030, perubahan iklim akan mengakibatkan 59 negara mengalami penurunan kemampuan membayar utang, dan selanjutnya meningkatkan biaya pinjaman.

Baca selengkapnya:Perubahan iklim membuat utang lebih mahal – studi baru

Namun, nampaknya investor (manajer dana yang bertanggung jawab atas investasi dalam jumlah besar) tidak memperhatikan risiko tersebut. Sebuah artikel baru-baru ini di Financial Times mengungkapkan bahwa perusahaan minyak dan gas hampir tidak menghadapi biaya pinjaman tambahan, meskipun terdapat fakta bahwa masa depan seluruh industri berada dalam risiko akibat peralihan ke energi ramah lingkungan dan upaya global untuk mengurangi emisi karbon.

Penelitian juga menemukan bahwa, meskipun investor menyatakan kekhawatirannya mengenai risiko yang terkait dengan kebijakan iklim, risiko langsung dari cuaca ekstrem itu sendiri tidak berdampak pada harga saham AS antara tahun 2000 dan 2018.

Mengapa investor merespons seperti ini? Tidak memiliki akses terhadap informasi yang benar hanyalah sebagian dari permasalahan yang ada. Investor juga harus yakin bahwa perubahan iklim akan berdampak signifikan terhadap pasar keuangan.

Badai Katrina menghancurkan jembatan Biloxi di Mississippi. Robert A.Mansker/Shutterstock

Akses ke informasi

Jika suatu negara berupaya meminjam dari pasar keuangan untuk investasi infrastruktur publik, peringkat kreditnya akan menentukan biaya pinjaman. Peringkat kredit mempengaruhi bunga yang akan dibayar pemerintah, serupa dengan bagaimana peringkat kredit seseorang mempengaruhi pembayaran hipoteknya.

Namun, lembaga pemeringkat kredit tidak secara konsisten memasukkan risiko iklim ke dalam penilaian mereka. Utang pemerintah tidak memiliki metrik iklim yang tepat bagi investor untuk mengambil keputusan.

Namun, ketika investor diberi informasi yang benar, mereka biasanya mengambil keputusan yang tepat. Misalnya, penelitian yang diterbitkan pada bulan Mei 2023 mengeksplorasi dampak paparan kenaikan permukaan laut terhadap imbal hasil obligasi daerah di AS. (Saat investor membeli obligasi daerah, mereka meminjamkan uangnya kepada pemerintah daerah dengan imbalan sejumlah pembayaran bunga selama jangka waktu tertentu.)

Setelah dihadapkan pada proyeksi kenaikan permukaan air laut yang terburuk, investor menyesuaikan tingkat pengembalian obligasi daerah yang diperlukan di masyarakat pesisir. Faktanya, peningkatan satu standar deviasi dalam paparan kenaikan permukaan air laut mengakibatkan peningkatan biaya pinjaman sebesar 7% hingga 10%.

Ketersediaan informasi mengenai risiko keuangan yang terkait dengan perubahan iklim semakin membaik. Namun, sebagian besar informasi ini tidak dikumpulkan ke dalam satu tempat yang dapat membantu pasar keuangan menganalisisnya.

Pasar keuangan juga memerlukan alat baru untuk membantu mereka memahami informasi baru ini. Salah satu masalahnya adalah keuangan tidak memiliki keterampilan untuk memahami data lingkungan.

Memprosesnya secara berbeda

Namun akses terhadap informasi yang benar hanyalah salah satu bagian dari permasalahan. Bahkan ketika investor mempunyai akses terhadap informasi ini, mereka memprosesnya secara berbeda satu sama lain.

Studi yang sama menunjukkan bahwa investor di lokasi yang “tidak terlalu khawatir” (menurut survei opini iklim) mengabaikan proyeksi permukaan laut sepenuhnya. Di negara bagian Carolina Utara, AS, misalnya, anggota parlemen telah menghapus persyaratan untuk memasukkan proyeksi kenaikan permukaan laut dalam jangka panjang dalam permohonan perencanaan.

Oleh karena itu, pengaruh proyeksi permukaan laut (informasi) terhadap obligasi daerah tampaknya tergantung pada keyakinan investor sebelumnya mengenai perubahan iklim. Temuan-temuan tersebut mengungkapkan bahwa proyeksi kenaikan tingkat suku bunga yang terkait dengan kenaikan permukaan air laut hanya terjadi di lokasi-lokasi yang “lebih mengkhawatirkan”.

Tentu saja, investor di lokasi-lokasi tersebut tidak hanya perlu khawatir terhadap perubahan iklim, mereka juga memerlukan informasi yang tepat agar perubahan tersebut dapat membawa perubahan pada pasar.

Negara bagian North Carolina di pesisir AS tampaknya mengabaikan risiko yang ditimbulkan oleh perubahan iklim. Sean Pavone/Shutterstock

Apa solusinya?

Memiliki data keuangan yang memperhitungkan risiko-risiko yang ditimbulkan oleh perubahan iklim merupakan persyaratan penting untuk memasukkan risiko-risiko ini ke dalam harga aset. Tidak mengherankan jika perusahaan minyak dan gas mempertahankan biaya pinjaman yang rendah dengan peringkat kredit yang tinggi ketika peringkat tersebut tidak mempertimbangkan risiko iklim.

Namun demikian, akses terhadap indikator keuangan yang disesuaikan dengan risiko iklim hanyalah salah satu aspek dari tantangan ini. Sebelum data baru ini diintegrasikan ke dalam keputusan yang diambil investor, investor harus yakin bahwa perubahan iklim benar-benar mempunyai konsekuensi yang signifikan terhadap pasar keuangan.

Dalam hal ini, mendorong investor untuk menyadari dampak perubahan iklim pada akhirnya dapat menimbulkan lebih banyak tantangan sosiologis dibandingkan tantangan ekonomi.