Teknologi Bersih Kanada &AS:Divergensi Pasar dan Transisi Energi

Kanada adalah salah satu negara penghasil minyak dan gas terbesar di dunia, dan sektor minyak dan gas merupakan industri ekspor terpentingnya.

Dengan pesatnya peningkatan investasi energi ramah lingkungan secara global, pasar saham mulai memandang perusahaan minyak dan gas di Kanada dan Amerika Serikat sudah matang dengan masa depan yang tidak pasti — meskipun baru-baru ini mencatat rekor keuntungan dan kenaikan harga saham.

Transisi energi yang bijaksana dan layak secara ekonomi menuju perekonomian rendah karbon adalah hal yang paling penting bagi kemakmuran negara di masa depan. Sebagai bagian dari transisi, Kanada harus menjadi tujuan yang menguntungkan untuk investasi teknologi ramah lingkungan.

Asosiasi Energi Internasional melaporkan investasi energi bersih (termasuk nuklir) terus meningkat dibandingkan investasi bahan bakar fosil, dengan US$1,7 triliun yang diinvestasikan pada energi bersih pada tahun 2023, dibandingkan dengan US$1,1 triliun pada bahan bakar fosil. Tren ini hanya akan berlanjut dalam beberapa dekade mendatang.

Analisis terbaru kami terhadap data pasar saham dari tahun 2018 hingga 2022 memberikan informasi penting tentang bagaimana pasar modal memandang risiko dan keuntungan bagi perusahaan minyak dan gas serta perusahaan teknologi ramah lingkungan di kedua negara.

AS. perusahaan teknologi ramah lingkungan dihargai lebih

Dalam penelitian kami, kami mengkaji bagaimana pasar saham di Kanada dan AS menilai perusahaan energi tradisional, perusahaan teknologi ramah lingkungan, dan prospek keduanya.

Studi kami menunjukkan bahwa terdapat perbedaan besar antara industri teknologi ramah lingkungan di Kanada dan AS. Teknologi ramah lingkungan memiliki prospek yang jauh lebih baik di AS, sementara perusahaan minyak dan gas di Kanada mungkin akan bertahan lebih lama dibandingkan perusahaan-perusahaan di Amerika.

Laporan kami menunjukkan bahwa pasar memandang perusahaan teknologi ramah lingkungan sebagai perusahaan yang sedang berkembang baik di Kanada maupun di Amerika Serikat, meskipun return saham perusahaan-perusahaan tersebut mengecewakan sejak tahun 2021. Perusahaan yang sedang berkembang adalah perusahaan yang menginvestasikan kembali pendapatan mereka saat ini ke dalam operasional agar dapat berekspansi dengan cepat dan bertujuan menghasilkan keuntungan di kemudian hari.

Menteri Energi dan Sumber Daya Alam Jonathan Wilkinson berdiri pada Masa Pertanyaan, pada 1 Februari 2024 di Ottawa. PERS KANADA/Adrian Wyld

Valuasi yang jauh lebih tinggi terjadi di AS, menunjukkan bahwa pasar melihat prospek jangka panjang yang lebih baik untuk sektor di wilayah selatan perbatasan. Perusahaan teknologi ramah lingkungan di Kanada mungkin mengalami masalah dalam meningkatkan dan memanfaatkan peluang.

Perusahaan teknologi ramah lingkungan di AS juga menarik lebih banyak modal ekuitas, terutama sejak negara tersebut mengesahkan Undang-Undang Pengurangan Inflasi (IRA) pada tahun 2022. IRA telah secara signifikan mempercepat investasi pada teknologi ramah lingkungan di AS.

Meskipun kredit pajak Kanada untuk teknologi bersih sangat besar, dampaknya terhadap investasi tidak sebesar IRA, mungkin karena aturan kredit pajak Kanada dan insentif lainnya dianggap lebih rumit.

Permasalahan sebenarnya bukanlah kebijakan transisi energi Kanada, melainkan kompleksitas implementasi, ketidakpastian dan ketidakjelasan kebijakan-kebijakan tersebut.

Ketidakpastian politik

Peluang dalam teknologi ramah lingkungan memang ada di Kanada, namun tidak ada ruang untuk meningkatkan risiko peraturan. Perbedaan pendapat antara pemerintah federal dan beberapa pemerintah provinsi menciptakan ketidakpastian yang merugikan investasi.

Moratorium energi terbarukan yang dilakukan secara tiba-tiba di Alberta tidak membantu, terutama mengingat provinsi tersebut dengan cepat menjadi pusat energi terbarukan di Kanada. Meskipun provinsi tersebut telah mencabut moratorium tersebut, peraturan baru untuk sektor teknologi ramah lingkungan dikritik karena terlalu ketat.

Ketidakpastian politik, ditambah dengan sikap bisnis yang lebih menghindari risiko dibandingkan di Amerika Serikat, menciptakan hambatan yang tidak perlu bagi komersialisasi inovasi teknologi ramah lingkungan di Kanada.

Pumpjacks mengambil minyak dan gas dari sumur dekat Calgary pada September 2023. THE CANADIAN PRESS/Jeff McIntosh

Hal ini seharusnya menjadi perhatian banyak orang, karena perusahaan-perusahaan teknologi bersih Kanada mungkin tergoda untuk menempatkan operasi mereka di selatan perbatasan. Akibatnya, startup yang didukung pembayar pajak di Kanada mungkin akan menghasilkan lebih banyak kekayaan di AS dibandingkan di dalam negeri.

Sementara itu, perusahaan minyak dan gas Kanada baru-baru ini mengalami kinerja operasional yang kuat, dan valuasi serta kinerja pengembalian saham mereka mendukung hal ini. Menariknya, perusahaan-perusahaan energi Kanada dinilai lebih tinggi dalam hal laba dibandingkan perusahaan-perusahaan di AS, hal ini bertentangan dengan pendapat umum di kalangan pakar sektor energi Kanada.

Salah satu alasan penilaian yang lebih optimis adalah penyelesaian pipa Trans Mountain yang akan segera terjadi dan peningkatan kapasitas untuk mengekspor minyak berat dari pasir minyak. Tidak ada keraguan bahwa sektor energi akan terus memberikan kontribusi terhadap perekonomian Kanada, setidaknya dalam jangka menengah. Pertanyaan kuncinya adalah:untuk berapa lama?

Mengurangi emisi gas rumah kaca

Sektor minyak dan gas harus menginvestasikan kembali lebih banyak keuntungannya ke dalam teknologi pengurangan emisi. Namun, jika kebijakan dan insentif Kanada tidak cukup mendukung prospek pengembalian investasi, maka sektor ini akan terus kekurangan investasi dalam transisi energi. Secara khusus, insentif pajak harus dibuat lebih mudah diakses oleh perusahaan kecil dan menengah.

Mengurangi emisi gas rumah kaca (GRK) merupakan hal yang sangat penting dalam menarik pembiayaan dan menghasilkan keuntungan setelah tahun 2030. Sektor minyak dan gas telah dikritik karena lambatnya kemajuan dalam hal ini, namun pengumuman baru-baru ini mengenai penerapan peraturan untuk proyek penangkapan karbon oleh produsen minyak dan gas dengan Regulator Energi Alberta tentu saja memberikan semangat.

Meskipun bersaing dengan Amerika Serikat dalam hal investasi teknologi ramah lingkungan dan pengurangan emisi gas rumah kaca di sektor minyak dan gas merupakan hal yang menantang, perusahaan-perusahaan Kanada harus terus memanfaatkan peluang-peluang tersebut. Kedua industri ini memerlukan lingkungan peraturan yang dapat diprediksi, stabil, dan jelas untuk memberikan kepastian yang dibutuhkan investor dan perusahaan untuk terus berinvestasi di Kanada.

Kesuksesan kita sebagai bangsa bergantung padanya.