Model Persen Risiko:Ukuran Tidak Penting

Saatnya sekarang, sekali lagi, untuk menghilangkan desas-desus jelek bahwa "ukuran tidak masalah" Memang, ukuran memang penting dalam berinvestasi, dan itu sama pentingnya dengan saat memarkir Buick secara paralel di lalu lintas padat. Perbedaannya adalah (antara lain) bahwa dalam memarkir 'hiu darat' seperti Buick, itu adalah kap mesin sepanjang 3 mil dan batangnya yang luas, yang mengaburkan proses. Dalam perdagangan atau investasi, itu adalah dampak emosi yang lebih sering 'tidak tepat' yang mengaburkan kejelasan kita dan membawa kita keluar dari rencana permainan kita. Mari kembali ke "rencana permainan" kita, apakah itu untuk perdagangan atau lebih banyak investasi jangka panjang, dan itu adalah keuntungan modal dalam mantra manajemen risiko yang solid.

Mari kita bicara dulu tentang bagaimana kita bisa menerapkan aspek 'ukuran posisi', dan kemudian kita akan berbicara tentang keuntungan dan kerugian dari pendekatan ini. Memulai dengan, aspek ukuran posisi dapat menjadi bagian terpenting dari sistem perdagangan. Jika Anda memiliki kebaikan, sistem harapan positif, maka sebagian besar keuntungan atau kerugian Anda akan datang dari teknik sizing.

Pertama, kami menggunakan posisi yang didasarkan pada toleransi risiko, atau model risiko persen. Katakanlah Anda memiliki $1, 000, 000 akun perdagangan marjinal. Tergantung pada toleransi risiko Anda, Anda dapat memilih untuk mengukur posisi Anda secara setara berdasarkan risiko khusus yang relatif terhadap keseluruhan akun Anda. Contohnya, mari kita pilih toleransi risiko 1% pada portofolio sebesar itu. Tergantung pada toleransi risiko atau agresivitas Anda, Anda dapat menyesuaikan persentase risiko itu dari 0,5% menjadi 4%, tapi biasanya tidak lebih. Dengan menggunakan risiko 1%, artinya setiap posisi akan diukur sehingga risikonya tidak lebih dari 1% dari $1 Anda, 000, 000 akun. Satu persen dari satu juta dolar adalah $10, 000, sehingga akan menjadi risiko kami untuk posisi pertama kami. Jadi sekarang mari kita mendekati posisi tunggal itu berdasarkan risiko yang kita hitung.

Contoh Penentuan Ukuran Posisi XYZ:Dalam contoh ini kita akan menggunakan XYZ favorit lama kita. Karena kita tahu (dapat menentukan) titik stop loss kita untuk perdagangan kita di saham XYZ, kita akan menentukan jarak dari titik masuk kita ke titik stop loss kita, dan kemudian membaginya menjadi $10 kita, 000 risiko untuk posisi tersebut. Nilai yang dihasilkan adalah jumlah saham yang dapat kami beli untuk tetap berada dalam toleransi risiko 1% kami. Berikut contohnya, XYZ memberi kami sinyal 'beli' pada $50 kemarin dan semua pekerjaan teknis dan fundamental menunjukkan bahwa kami ingin memainkan langkah ini. Kami akan mempertahankan stop loss $45 untuk trader, yang akan mematahkan dasar ganda meniadakan pola positif yang berkembang, dan saham telah dibuka pagi ini di $49. Jadi harga masuk kami sekarang adalah $49, dan risiko kami pada perdagangan ini adalah $4 ($49-$45). Kami sekarang membagi $10 kami, 000 risiko untuk posisi ini, dengan risiko $ 4 per saham kami untuk memberi kami banyak 2.500 saham. Tentu saja, saat jarak ke titik stop loss Anda berkurang, pembelian saham Anda akan meningkat; demikian juga sebaliknya akan terjadi ketika Anda mempertimbangkan perdagangan saham lebih jauh dari titik berhenti Anda.

Pendekatan Anti-Martingale:Dua prinsip dasar mendasari proses penentuan posisi kami. Pertama, Anda meningkatkan ukuran perdagangan Anda ketika lingkungan pasar menguntungkan dan tingkat keberhasilan Anda cukup tinggi. Demikian juga, ketika lingkungan keruh ada untuk jangka waktu yang lama (yaitu tahun lalu misalnya) ukuran posisi Anda secara alami akan berkontraksi saat turun. Mari saya jelaskan:

Anda mungkin pernah mendengar istilah "sistem Martingale", yang akan Anda gunakan di meja roulette di Vegas, metode untuk meningkatkan ukuran posisi Anda dengan setiap permainan yang bertentangan dengan Anda. Dalam istilah Wall Street yang akan diterjemahkan menjadi "gandakan untuk mengejar!" Sayangnya, itu hanya masuk akal di Vegas karena hukum probabilitas menunjukkan bahwa setiap hasil "merah, " Misalnya, meningkatkan kemungkinan terjadinya "hitam" dalam ukuran sampel tertentu. Jadi jika toleransi risiko Anda memungkinkan Anda tetap berkuasa di meja, Anda dapat mengharapkan bahwa dalam jumlah putaran yang wajar, Anda akan mendapatkan hasil dan memiliki posisi besar untuk berpartisipasi. Di Wall Street, metodologi itu tidak memiliki tempat dalam skema manajemen risiko yang tepat.

Metode penentuan posisi ini adalah strategi anti-martingale, bahwa 'taruhan' meningkat seiring dengan meningkatnya ekuitas kita. Ini bertentangan dengan strategi martingale di atas di mana taruhan Anda akan meningkat untuk mengkompensasi kerugian dalam portofolio. Pendekatan anti-martingale ini memungkinkan ukuran posisi kami meningkat seiring pertumbuhan portofolio kami. Katakanlah portofolio kita mulai dari $1, 000, 000, tapi setelah setahun perdagangan sekarang di $1, 500, 000 dari total ekuitas. Sehat, menggunakan teknik penentuan ukuran posisi yang sama, risiko kami untuk setiap posisi sekarang adalah $15, 000 (1% dari $1, 500, 000) sementara masih hanya mempertaruhkan 1% dari keseluruhan akun kami per perdagangan. Jadi katakanlah bahwa perdagangan serupa muncul dengan sendirinya dengan XYZ, ukuran posisi kami sekarang akan berkembang menjadi 3750 saham ($15, 000 dibagi $4).

** Anda dapat mencatat bahwa terkadang kami akan menurunkan biaya rata-rata atau biaya rata-rata pada posisi beli; ini akan selalu dilakukan dalam konteks batas 1% kami. Contohnya, kami dapat memulai posisi .5% dan menambahkan posisi .5% lagi di kemudian hari. Jumlahnya adalah perkiraan posisi risiko 1%.

Meremehkan Emosi Anda:Aspek fundamental kedua dari pendekatan ini berkaitan dengan emosi. Anda pernah mendengarnya sebelumnya, dan itu agak klise, tapi itu tidak membuatnya kurang dari pernyataan yang mendalam. Untuk menjadi trader atau investor yang efektif, Anda harus mengabaikan emosi. Mungkin Anda terikat secara emosional dengan saham, tapi jangan biarkan itu menjadi alasan Anda merusak pengembalian Anda selama setahun. Model persentase risiko menghilangkan sebagian pengaruh emosional dari proses dengan memaksa Anda untuk membuat 'taruhan' yang lebih kecil ketika pasar mendikte, dan memaksa Anda untuk membuat taruhan yang setara secara berurutan pada setiap perdagangan. Ketika indikator pasar kita bullish, kami akan mengambil posisi 1% di setiap perdagangan, terlepas dari seberapa bullish emosi kita memberitahu kita bahwa kita harus berada pada satu perdagangan. Ini membuat setiap posisi tidak mengalahkan kita, dan memungkinkan sistem perdagangan kami bekerja.

Dengan menggunakan model risiko persen ini, Anda dapat membayangkan hasilnya dalam lingkungan yang menguntungkan. Anda yang telah memposisikan berdasarkan ukuran dalam stok bergerak yang baik tahu bagaimana model ini dapat membantu pembual kembali ke atas. Intinya, ini adalah salah satu cara untuk mengikuti beberapa indeks tertimbang kapitalisasi selama pasar bull. Kita tahu bahwa sebagai NASDAQ, contohnya, naik, setiap saham yang naik ditempatkan 'taruhan' yang lebih besar. Jadi untuk bersaing dengan indeks seperti itu di lingkungan yang bullish, 'taruhan' Anda harus dibiarkan tumbuh dengan pertumbuhan portofolio juga. Tapi bagaimana dengan kasus ekstrim ke arah negatif, seperti pada tahun 2000 dan sejauh ini tahun ini?

Katakanlah Anda menaikkan persen risiko Anda menjadi 3%, sedikit lebih agresif tapi masih jumlah yang masuk akal. Mari kita misalkan Anda memiliki 20 perdagangan yang kalah berturut-turut, Anda akan kehilangan 46% dari investasi Anda, karena ukuran posisi menurun setelah setiap kerugian. Hit pertama akan mengambil 3% dari portofolio Anda, meninggalkan Anda dengan 97% dari modal awal Anda, tetapi perdagangan kedua Anda hanya akan berukuran 2,91% dari modal awal itu. Jadi bahkan setelah 20 perdagangan, kehilangan posisi penuh, Anda masih akan mempertahankan lebih dari setengah modal Anda. Juga, jika portofolio $ 1 Juta mempertahankan strategi ukuran dolar yang sama yang dimulai pada 3% atau $ 30, 000 investasi, Anda hanya akan mempertahankan 40% dari modal awal Anda setelah 20 kekalahan beruntun. Atau lebih buruk, katakanlah Anda meningkatkan risiko Anda menjadi 10% per posisi setelah tahun 1999 yang hebat karena Anda merasa tak terkalahkan. (Penafian:Apa pun di atas 4-5% dianggap sebagai angka yang terlalu "emosional") Setelah 20 kerugian dalam skenario "dijus" itu, Anda akan melaporkan kerugian sebesar 95%. Itu menyakitkan.

Setelah imbang 46%, Anda harus kembali tepat di bawah 100% untuk mencapai titik impas. Itu angka yang jelek, tetapi jika dibandingkan dengan 900% yang tidak dapat dikelola, Anda harus menyerah setelah penurunan 95%, itu setidaknya layak. Penting untuk mengetahui berapa penarikan maksimum Anda, Namun, dan kita bisa mendiskusikannya lebih lanjut dalam percakapan lanjutan. Sementara model persen-risiko memberi Anda keuntungan ke atas, Anda harus bersedia menerima penarikan tertentu (bergantung pada % risiko yang dipilih) selama periode lemah untuk mencapai pengembalian yang diharapkan dari waktu ke waktu.

Ekstrapolasi penelitian Van K. Tharp, bagian yang sama dan metode dolar yang sama jauh di bawah melakukan metode risiko persen. Jika Anda tertarik dengan penjelasan tentang berbagai cara lain untuk mengukur posisi dalam portofolio, kami merekomendasikan pembelian Trade Your Way to Financial Freedom, oleh Van K. Tharp, Ph.D. Ada bab tentang ukuran posisi di mana Tharp mencakup model risiko persen serta model volatilitas persen, selain membahas batasan dolar yang sama dan model saham yang sama. Saya pasti akan merekomendasikan buku ini, karena menjelaskan dengan sangat jelas keuntungan dan kerugian teknik penentuan ukuran posisi tertentu.

Dalam studinya, jumlah perdagangan/sinyal yang sama diambil terlepas dari model ukuran posisi. (Lihat bukunya untuk semua rincian studi penelitian). Saya hanya mencoba meringkas perbedaan besar dalam pengembalian yang dapat terjadi sebagai akibat dari model ukuran posisi apa yang Anda pilih. Penelitian ini dilakukan selama rentang waktu 5,5 tahun, dan didasarkan pada investasi awal $1 Juta.