Prakiraan Cuaca Jangka Panjang &Dampak Pasar:Yang Perlu Diketahui Investor

Untuk memahami betapa pentingnya risiko cuaca dan iklim terhadap perekonomian, perhatikan investor. Penelitian baru menunjukkan bahwa dua prakiraan cuaca musiman jangka panjang khususnya dapat menggerakkan pasar saham dengan cara yang menarik.

Kita sering menganggap prakiraan cuaca memberi tahu kita apa yang akan terjadi dalam beberapa hari mendatang, namun Administrasi Kelautan dan Atmosfer Nasional (National Oceanic and Atmospheric Administration) juga memperkirakan kondisi cuaca dalam beberapa bulan ke depan. Perkiraan iklim musiman ini memberi tahu kita apakah musim badai kemungkinan akan aktif, apakah musim dingin akan bersalju atau dingin, dan apakah pola iklim El Niño atau La Niña kemungkinan akan muncul yang berpotensi memengaruhi cuaca di seluruh AS.

Saya mempelajari dampak cuaca terhadap aktivitas ekonomi sebagai seorang ekonom. Dalam makalah baru, saya dan seorang ilmuwan atmosfer di NOAA menganalisis pengaruh prakiraan jangka panjang dengan melihat perubahan harga opsi saham selama 10 tahun dan ribuan perusahaan.

Kami menemukan bahwa investor membayar jutaan dolar untuk melakukan lindung nilai atas risiko yang mungkin ditimbulkan oleh perkiraan musiman NOAA. Taruhan mereka menunjukkan bahwa iklim musiman penting bagi keberhasilan perusahaan dalam perekonomian, bahkan di sektor-sektor yang tampaknya tidak terlalu terkena cuaca.

Bertaruh pada prakiraan musiman di pasar opsi

Ketika Anda membeli saham, Anda membeli bagian kepemilikan di sebuah perusahaan. Nilai saham tersebut terkait dengan ekspektasi keuntungan perusahaan di masa depan.

Saat Anda membeli opsi saham, Anda membayar hak untuk membeli saham tertentu dengan harga tertentu pada tanggal tertentu di masa depan. Yang penting, pilihannya hanyalah:pilihan untuk membeli, bukan keharusan untuk membeli. Anda akan membayar mahal untuk fleksibilitas ini.

Jika nilai sahamnya turun, Anda bisa membiarkan opsinya kedaluwarsa dan yang hilang hanyalah preminya. Namun jika harga saham naik cukup tinggi, Anda dapat menggunakan opsi tersebut dan membeli saham tersebut dengan harga lebih rendah yang ada dalam opsi tersebut. Jenis opsi lainnya, yang disebut “put”, memungkinkan Anda menjual saham yang sudah Anda miliki dengan cara serupa.

Harga opsi ini menunjukkan betapa ketidakpastiannya investor terhadap perekonomian masa depan.

Perdagangan di Bursa Efek New York pada 24 April 2024. AP Photo/Mary Altaffer

Bayangkan Anda tahu NOAA akan merilis pandangan musim dinginnya dalam 10 hari. Anda sedang mempertimbangkan apakah akan berinvestasi di resor ski yang keuntungannya terkait langsung dengan musim dingin yang bersalju dan dapat dilalui ski. Anda memperkirakan perkiraan tersebut akan memengaruhi harga saham resor ski, namun Anda tidak tahu ke arah mana hal tersebut akan terjadi.

Semakin banyak ketidakpastian yang dimiliki investor mengenai harga suatu saham di masa depan, semakin besar pula keuntungan yang mereka harapkan dari memegang opsi tersebut:Mereka mendapatkan seluruh potensi keuntungan dari kenaikan harga saham yang besar dan tidak ada risiko penurunan harga saham yang turun. Dan semakin besar keuntungan yang mereka harapkan, semakin banyak mereka bersedia membayar untuk opsi tersebut dan semakin tinggi harga opsi tersebut di pasar. Jadi, mengetahui perkiraan musim dingin akan datang dapat membuat seseorang bersedia membayar lebih untuk sebuah opsi pada saham resor ski dan menaikkan harga opsi tersebut di pasar.

Meskipun saat ini terdapat banyak perkiraan dan data yang tersedia untuk memberikan petunjuk tentang musim yang akan datang, ada dua perkiraan yang cenderung menggerakkan pasar.

Musim dingin, perkiraan El Niño mempengaruhi banyak perusahaan

Kami menemukan bahwa, dari tahun 2010 hingga 2019, harga opsi pada perusahaan-perusahaan di seluruh pasar AS cenderung turun setelah NOAA merilis Outlook Musim Dingin pada bulan Oktober, dan perkiraan El Niño yang paling penting, dirilis pada bulan Juni.

Dengan kata lain, sebelum laporan tersebut keluar, para pedagang bersedia membayar harga yang lebih tinggi untuk opsi yang melakukan lindung nilai, atau perlindungan terhadap, berita apa pun yang akan dirilis. Jadi, para pedagang harus percaya bahwa iklim musiman penting bagi keuntungan perusahaan dan bahwa para peramal cuaca mungkin mengatakan sesuatu yang penting tentang iklim musim yang akan datang.

Kami tidak mendeteksi dampak serupa pada harga opsi ketika NOAA atau Colorado State University merilis Hurricane Outlook pada bulan Mei dan April, atau ketika Farmers’ Almanak merilis Winter Outlook pada bulan Agustus. Para pedagang tampaknya membedakan pandangan berdasarkan persepsi kualitasnya dan pentingnya prediksi laporan tersebut, bukan berdasarkan perhatian media.

Iklim musiman juga penting bagi lebih dari sekedar industri luar ruangan. Kami menemukan bahwa El Niño Outlook bulan Juni mempengaruhi pilihan konstruksi, transportasi dan utilitas – semua industri yang dapat terkena dampak langsung oleh cuaca. Hal ini juga mempengaruhi pilihan pada sektor-sektor lain, seperti manufaktur dan pendidikan, yang mungkin mencerminkan dampak buruk dari sektor lain dalam perekonomian. Winter Outlook NOAA juga memiliki dampak luas yang serupa.

Satu-satunya sektor yang tidak terkena dampak jelas dari El Niño Outlook bulan Juni adalah pertanian, yang mungkin mencerminkan bahwa dampak El Niño dan La Niña yang paling kuat terjadi pada cuaca musim dingin, ketika sebagian besar pertanian tidak terlalu rentan.

Pedagang membayar uang untuk menunggu perkiraan El Niño

Minat para pedagang terhadap perkiraan El Niño bulan Juni sangat menarik karena NOAA menerbitkan perkiraan El Niño setiap bulan. Hampir setiap bulan, perkiraan tersebut tidak banyak berubah dibandingkan perkiraan bulan sebelumnya. Namun pada bulan Juni, setelah musim semi berlalu, kemampuan untuk memperkirakan peristiwa El Niño di masa depan secara akurat tiba-tiba melonjak.

Kami menemukan bahwa pedagang menghargai lonjakan kualitas.

Outlook bulan Juni setara dengan premi rata-rata sebesar US$12 juta setiap tahunnya, yang menunjukkan bahwa para pedagang bersedia mengeluarkan uang nyata hanya untuk mengetahui apa yang akan dikatakan NOAA dalam perkiraan bulan Juni sebelum mereka berkomitmen pada suatu saham. Angka tersebut sekitar empat kali lebih tinggi dibandingkan perkiraan rata-rata bulan Mei.

Lindung nilai yang dilakukan para pedagang menunjukkan bahwa memiliki prakiraan iklim musiman berkualitas tinggi penting bagi investor, sama halnya dengan komunitas, perusahaan, dan petugas tanggap darurat yang mengandalkan analisis ini untuk bersiap menghadapi musim cuaca buruk.

Hal ini juga mendukung argumen bahwa ada manfaatnya berinvestasi pada teknologi untuk meningkatkan perkiraan ini. Hal ini juga menunjukkan pentingnya menjaga kerahasiaan perkiraan ini hingga dirilis secara resmi, serupa dengan bagaimana pemerintah AS menjaga ketat statistik ekonomi penting sebelum mempublikasikannya.