Perjanjian Pertukaran Utama

Apa itu Perjanjian Master Swap?

Istilah perjanjian master swap mengacu pada kontrak standar antara dua pihak yang setuju untuk memasuki perjanjian derivatif yang diperdagangkan over-the-counter (OTC).

Takeaways Kunci

• Perjanjian master swap adalah kontrak standar antara dua pihak yang menandatangani perjanjian derivatif over-the-counter.
• Itu didirikan oleh Asosiasi Swap dan Derivatif Internasional dan diakui secara internasional.
• Perjanjian ini biasanya digunakan antara pihak-pihak yang beroperasi di yurisdiksi yang berbeda dan dalam hal mata uang yang berbeda terlibat.
• Perjanjian pertukaran master memberikan informasi tentang para pihak dan memberi mereka perlindungan hukum sambil menguraikan ketentuan kesepakatan.
• Ada dua versi:kontrak 1992 asli dan versi 2002 yang diperbarui.

Memahami Perjanjian Master Swap

Perjanjian master swap didirikan oleh International Swaps and Derivatives Association (ISDA) pada tahun 1992, dan diakui secara internasional. Ini digunakan antara pihak-pihak yang beroperasi di yurisdiksi yang berbeda dan jika mata uang yang berbeda terlibat. Perjanjian master swap mengidentifikasi masing-masing pihak, menjelaskan syarat dan ketentuan, dan memberikan perlindungan hukum kepada kedua pihak yang terlibat. Itu diperbarui pada tahun 2002.

Swap adalah kontrak derivatif yang dibuat antara dua pihak yang ingin melakukan transaksi selama periode waktu tertentu. Instrumen ini diperdagangkan over-the-counter bukan di bursa. Kontrak jarang diperdagangkan oleh investor individu (jika ada), yang berarti pasar ini didominasi oleh lembaga keuangan dan perusahaan investasi.

Asosiasi Swap dan Derivatif Internasional mengembangkan kontrak standar untuk merampingkan dan menyediakan struktur pada proses perjanjian. Organisasi ini didirikan pada tahun 1985 oleh pasar derivatif swasta untuk membuatnya lebih aman dan lebih efisien bagi para peserta. Ini menyediakan dokumen yang membantu mengurangi risiko yang terkait dengan instrumen keuangan ini sambil meningkatkan transparansi.

Salah satu dokumen ini adalah perjanjian pertukaran induk ISDA. Ini adalah kontrak yang menstandardisasi perjanjian antara dua pihak yang setuju untuk bertukar swap. Karena transaksi ini dilakukan OTC daripada di bursa, ada kemungkinan default lebih besar. Kontrak menguraikan beberapa informasi, termasuk:

• Kedua pihak memasuki transaksi
• Syarat dan ketentuan pengaturan
• Pembayaran
• Acara default
• Detail penghentian
• Legalitas lain dari kesepakatan

Dokumen tersebut dibakukan sebagai cara untuk membantu pihak-pihak yang mengadakan perjanjian satu sama lain, terutama ketika mereka beroperasi di yurisdiksi yang berbeda. Ini juga menyediakan ketentuan untuk transaksi yang melibatkan mata uang yang berbeda.

Menandatangani perjanjian master swap memudahkan pihak yang sama untuk melakukan transaksi tambahan di masa mendatang karena dapat didasarkan pada perjanjian awal.

Meskipun perjanjian master swap ISDA adalah kontrak standar yang diakui secara internasional, pihak tidak diharuskan untuk masuk ke dalam perjanjian ini untuk melakukan perdagangan di swap. Ini berarti bahwa dua pihak dapat mengadakan perjanjian derivatif semacam ini pada awalnya tanpa menandatangani kontrak.

Jika mereka memutuskan untuk mengikuti rute ini, kedua belah pihak menyetujui perjanjian vanilla ISDA, yang datang tanpa tambahan khusus. Masuk ke jenis perjanjian ini tidak memberi mereka perlindungan khusus. Mereka, Namun, diminta untuk menandatangani konfirmasi yang mengatakan bahwa mereka berjanji untuk merundingkan perjanjian ISDA dalam waktu 30 hingga 90 hari.

Sejarah Perjanjian Master Swap

Perjanjian pertukaran induk yang dibuat pada tahun 1992 dikenal sebagai perjanjian Multicurrency-Cross Border. Itu diperbarui pada tahun 2002 untuk memasukkan ketentuan baru, seperti kerusakan, minat, dan kompensasi. Versi baru juga mengubah masa tenggang yang diuraikan dalam kontrak sebelumnya dengan memperpendeknya.

Kedua versi tersebut masih umum digunakan oleh anggota ISDA. Versi 2002 dikenal panjang, sebanyak 28 halaman.

Kontrak dan materi terkait tersedia untuk anggota ISDA seharga $150 sementara non-anggota membayar $350.

Ketentuan Perjanjian Master Swap

Baik perjanjian master swap 1992 dan 2002 dibagi menjadi 14 bagian. Segmen-segmen ini membantu menentukan dan menguraikan dasar hubungan antara masing-masing pihak.

Bagian memberikan ketentuan untuk situasi tertentu, seperti:

• Apa yang terjadi ketika setidaknya salah satu pihak yang terlibat menyatakan pailit;
• Apa yang terjadi ketika kontrak derivatif ini ditutup atau diakhiri.

Seperti disebutkan di atas, versi perjanjian tahun 2002 diperbarui dengan ketentuan baru, termasuk delapan peristiwa wanprestasi dan lima ketentuan yang menguraikan pengakhiran perjanjian jika salah satu atau kedua pihak gagal memenuhi kontrak.

ISDA juga menyediakan jadwal khusus jika pihak-pihak yang terlibat ingin melakukan perubahan pada persyaratan standar perjanjian master swap. Ini dinegosiasikan oleh masing-masing pihak dan bisa memakan waktu selama tiga bulan. Lamanya negosiasi tergantung pada seberapa kompleks persyaratan khusus kontrak dan kesediaan masing-masing pihak untuk bekerja sama.