Mengapa Memegang Obligasi Sama sekali?

Poin utamanya adalah bahwa manfaat mengambil lebih banyak saham menurun seiring dengan meningkatnya konsentrasi saham, dan mendatar setelah portofolio mencapai 70-80% saham. Aset yang memberikan hasil yang beragam membantu portofolio secara signifikan. Inilah mengapa kami percaya lebih baik memiliki beberapa aset yang terdiversifikasi seperti obligasi pemerintah dan emas dibandingkan dengan memiliki lebih banyak saham untuk investor yang sedang berkembang. Bahkan jika Anda mengurangi ekspektasi pengembalian obligasi Anda di bawah pengembalian dari lima puluh tahun terakhir, dinamika dasar berlaku:setiap dolar marjinal saham memiliki manfaat yang lebih kecil karena peracikan dan diversifikasi.

Pola umum ini konsisten dengan matematika tentang bagaimana portofolio dan penggabungan bekerja, bukan hanya satu studi kasus. Mereka juga bertahan di bawah tes stres dengan pengembalian yang lebih rendah dari obligasi dan korelasi yang berbeda antara obligasi dan saham. Ada argumen bagus bahwa obligasi akan berkinerja buruk dalam 20 tahun ke depan (meskipun argumen semacam itu, dan kita, sering salah). Ada juga alasan teoretis yang bagus bahwa saham mungkin menawarkan pengembalian per unit risiko yang lebih baik daripada obligasi. Obligasi sering menawarkan pengembalian tinggi di masa ekonomi yang sulit, dan saham berkinerja buruk di masa-masa sulit yang sama, tepat ketika orang mungkin ingin menarik tabungan. Karena hasil investasi adalah kompensasi untuk mengambil risiko, masuk akal bahwa aset dengan kualitas seperti asuransi akan memiliki pengembalian yang lebih rendah.

Selama Cakrawala Waktu yang Lebih Pendek, Distribusi Pengembalian Penting

Namun, di dunia nyata, kebanyakan investor tidak memiliki 50 tahun. Mereka mungkin memiliki karir 40 tahun, dan mereka menambahkan banyak tabungan seumur hidup mereka seiring bertambahnya usia dan gaji semakin tinggi, artinya banyak uang yang mereka simpan tidak memiliki waktu 40 tahun untuk dimajemukkan. Juga, investor tidak mengalami pengembalian rata-rata, mereka mengalami pengembalian yang spesifik untuk periode waktu tertentu.

Jadi, selain memikirkan pengembalian yang diharapkan tertinggi, investor dilayani dengan baik dengan mempertimbangkan berbagai potensi hasil selama periode waktu yang relevan bagi mereka.

Kembali ke simulasi yang sama seperti sebelumnya, kami menghitung kisaran pengembalian yang akan dialami investor selama periode 5 tahun. Kami menggunakan periode 5 tahun agar sampel kami tidak terlalu tumpang tindih (hanya ada 2,5 periode 20 tahun dalam 50 tahun, dan data obligasi jangka panjang tidak baik sebelum tahun 1970-an). Dinamika selama 5 tahun sama dengan periode waktu penuh. Kinerja meningkat saat kami menambahkan saham ke portofolio, tapi dampaknya menurun saat kita mendekati 100% saham. Perhatikan bahwa kami telah menggunakan pengembalian yang melebihi tarif tunai untuk memungkinkan perbandingan yang adil di seluruh periode waktu. Pada kisaran hasil yang lebih rendah, saham dapat berkinerja buruk dibandingkan dengan portofolio yang lebih terdiversifikasi, seperti obligasi jangka panjang.

Jadi, haruskah Anda mengalokasikan ke semua saham? Tergantung.

Di Wealthsimple, kami menyarankan investor dengan cakrawala waktu yang lama untuk memegang portofolio pertumbuhan dengan 80% saham dan obligasi berisiko (+ emas) karena manfaat mengalokasikan lebih banyak saham berkurang seiring dengan naiknya 80 menjadi 100% saham, dan kami menghargai peningkatan hasil potensial terburuk. Kami tidak berpikir dalam hal uang, kami berpikir dalam hal hasil kehidupan investor kami, dan kami menghargai memastikan mereka menerima pengembalian yang memadai dalam skenario buruk daripada mencapai pengembalian terbaik mutlak ketika pasar ekuitas sedang booming. Investor kami akan melakukannya dengan sangat baik memegang 80% ekuitas dalam kasus itu. Untuk portofolio kami yang lebih konservatif, kami menambahkan obligasi jangka pendek daripada obligasi jangka panjang karena alokasi besar untuk obligasi berisiko juga dapat menyebabkan hasil yang buruk. Portofolio tersebut tidak ditampilkan di sini.

Namun, investor berbeda, dan kegunaan uang berbeda, jadi ini masalah menentukan tradeoff yang tepat untuk selera risiko dan cakrawala waktu Anda. Jika Anda menginginkan kesempatan dengan pengembalian setinggi mungkin, portofolio semua saham mungkin benar. Jika Anda peduli tentang distribusi, dan memastikan Anda mendapat kompensasi yang baik untuk mengambil risiko bahkan dalam jangka waktu yang lama, mungkin masuk akal untuk mengalokasikan sebagian portofolio Anda ke obligasi pemerintah yang berisiko.

Pengungkapan:Pernyataan yang diberikan di sini hanya untuk tujuan informasi dan pendidikan dan bukan merupakan saran atau rekomendasi. Kinerja yang ditunjukkan adalah historis untuk periode yang ditunjukkan. Tingkat pengembalian tidak memperhitungkan biaya atau pajak yang harus dibayar. Performa masa lalu tidak boleh terulang. Portofolio terdiri dari MSCI World Total Return Index dan US Treasury Total Return Index 30 Tahun, diseimbangkan setiap bulan, pada tingkat ekuitas dan obligasi yang berbeda, dari tahun 1970-2021. Tarif tunai yang digunakan dalam pengembalian berlebih adalah seri Pengembalian Total T-Bill Data Keuangan Global. Kelebihan pengembalian dihitung berdasarkan pengembalian total gabungan dikurangi pengembalian uang majemuk. Rasio pengembalian terhadap risiko didefinisikan sebagai pengembalian berlebih dibagi dengan standar deviasi pengembalian bulanan tahunan. Data dari Data Keuangan Global. Analisis oleh Wealthsimple.