Lima Melawan Catatan Spread (FAN)

Apa itu Five Against Note Spread (FAN)?

Penyebaran lima melawan catatan (FAN) adalah spread berjangka menggunakan posisi dalam catatan Treasury lima tahun untuk mengimbangi posisi dalam catatan Treasury 10 tahun, juga disebut T-note singkatnya.

Takeaways Kunci

• Lima melawan catatan spread (FAN) adalah spread berjangka yang melibatkan catatan Treasury lima tahun untuk mengimbangi posisi dalam catatan Treasury 10 tahun.
• Strategi ini digunakan dalam operasi perdagangan berjangka dan melibatkan prediksi investor tentang perubahan harga catatan Treasury lima dan 10 tahun.
• Untuk mendapatkan uang dari FAN, investor harus membuat prediksi yang benar tentang permintaan masa depan untuk catatan lima tahun dibandingkan dengan catatan 10 tahun.
• Obligasi berfungsi sebagai aset dasar dalam strategi FAN.
• Kedua kaki FAN ditopang oleh penggunaan Treasury notes.

Memahami Five Against Note Spreads (FAN)

Five against note spread (FAN) menggambarkan strategi yang digunakan dalam perdagangan berjangka. Dalam perdagangan berjangka, seorang investor secara bersamaan mengambil dua posisi dengan durasi yang berbeda. Seperti halnya transaksi berpasangan, investor mengharapkan kaki panjang perdagangan naik nilainya dan kaki pendek turun. Kedua kaki FAN menggunakan catatan Treasury lima tahun dan 10 tahun.

Treasury notes adalah obligasi pemerintah AS yang diterbitkan dengan jangka waktu 10 tahun atau kurang. Dalam kondisi tipikal dan kurva hasil normal, Obligasi berdurasi lebih panjang akan menghasilkan lebih dari obligasi berdurasi lebih pendek untuk mengkompensasi investor atas risiko suku bunga. Harga T-note atau obligasi diputuskan melalui lelang dan dapat berakhir di atas atau di bawah nilai nominal uang tersebut tergantung pada penawaran dan permintaan. Permintaan yang tinggi untuk uang kertas dapat memaksa investor untuk membayar lebih tinggi dari nilai nominal, sementara permintaan yang rendah dapat mengakibatkan harga diskon di bawah nilai nominal obligasi.

Contoh Strategi FAN

Strategi FAN bertumpu pada prediksi investor tentang perubahan harga obligasi Treasury lima dan 10 tahun dari waktu ke waktu. Secara khusus, investor menghasilkan uang jika rasio harga dua kaki perdagangan naik. Untuk menghasilkan uang dari FAN, seorang investor perlu membuat prediksi yang benar tentang permintaan masa depan untuk uang kertas lima tahun dibandingkan dengan uang kertas 10 tahun.

Jika investor memperkirakan kondisi ekonomi yang akan mendorong pasar ke arah catatan jangka panjang, maka uang kertas 10 tahun akan membentuk sisi panjang dari FAN. Jika investor mengharapkan permintaan yang lebih besar pada jatuh tempo jangka pendek, kemudian uang kertas lima tahun menjadi bagian panjang dari perdagangan, dan catatan 10 tahun membuat kaki pendek. Semakin besar pergerakan antara kedua jenis obligasi ke arah taruhan trader, semakin besar pengembaliannya.

Situasi yang menghasilkan kurva imbal hasil yang curam, dengan perbedaan harga yang lebih luas antara obligasi dengan jangka waktu yang berbeda, menguntungkan jenis perdagangan ini.

Hasil Obligasi vs. Harga Obligasi

Sementara obligasi berfungsi sebagai aset dasar dalam strategi FAN, investor tidak menghasilkan uang secara langsung dari imbal hasil obligasi. FAN bertaruh pada perubahan harga obligasi dari waktu ke waktu. Sementara imbal hasil dan suku bunga berperan dalam jumlah permintaan wesel dan harganya, pengaruh mereka tetap tidak langsung. Investor yang tertarik dengan jenis strategi ini harus berhati-hati untuk memahami alasan menempatkan perdagangan semacam itu pada waktu tertentu.