Berguling ke depan

Apa itu Roll Forward?

Roll forward mengacu pada perpanjangan kedaluwarsa atau jatuh tempo suatu opsi, kontrak berjangka, atau meneruskan dengan menutup kontrak awal dan membuka kontrak jangka panjang baru untuk aset dasar yang sama pada harga pasar saat itu. Roll forward memungkinkan trader untuk mempertahankan posisi setelah berakhirnya kontrak awal, karena opsi dan kontrak berjangka memiliki tanggal kedaluwarsa yang terbatas. Hal ini biasanya dilakukan sesaat sebelum berakhirnya kontrak awal dan mensyaratkan bahwa keuntungan atau kerugian dari kontrak awal diselesaikan.

Dasar-dasar Roll Forward

Sebuah roll ke depan mencakup dua langkah. Pertama, kontrak awal keluar. Kemudian, posisi baru dengan kedaluwarsa kemudian dimulai. Kedua langkah ini biasanya dilakukan secara bersamaan untuk mengurangi slippage atau erosi keuntungan akibat perubahan harga aset dasar.

Prosedur roll forward bervariasi untuk instrumen keuangan yang berbeda.

Takeaways Kunci

• Roll forward mengacu pada perpanjangan kontrak derivatif dengan menutup kontrak yang akan segera berakhir dan membuka kontrak lain pada harga pasar saat ini untuk aset dasar yang sama dengan tanggal penutupan di masa mendatang.
• Derivatif yang umum digunakan dalam roll-forward adalah opsi, kontrak berjangka, dan ke depan.

Pilihan

Roll forward dapat dilakukan dengan menggunakan strike price yang sama untuk kontrak baru seperti kontrak lama, atau pemogokan baru dapat diatur. Jika kontrak baru memiliki strike price yang lebih tinggi dari kontrak awal, strategi ini disebut "menggulung, " tetapi jika kontrak baru memiliki harga kesepakatan yang lebih rendah, itu disebut "berguling ke bawah." Strategi ini dapat digunakan untuk melindungi keuntungan atau lindung nilai terhadap kerugian.

Sebagai contoh, pertimbangkan seorang pedagang yang memiliki opsi panggilan yang berakhir pada bulan Juni dengan harga kesepakatan $10 di Perusahaan Widget. Saham diperdagangkan pada $12. Saat opsi panggilan mendekati kedaluwarsa, jika trader tetap bullish di Widget Company, dia dapat memilih untuk mempertahankan posisi investasinya dan melindungi keuntungan dengan menjual opsi beli bulan Juni atau dengan membeli opsi beli secara bersamaan yang berakhir pada bulan September dengan harga kesepakatan $12. Ini "menggulung" ke strike price yang lebih tinggi akan mengurangi premi yang dibayarkan untuk opsi kedua (dibandingkan dengan membeli strike call $10 baru), dengan demikian melindungi sebagian dari keuntungan dari perdagangan pertama.

ke depan

Kontrak valuta asing forward biasanya digulirkan ke depan ketika tanggal jatuh tempo menjadi tanggal spot. Sebagai contoh, jika seorang investor telah membeli euro versus dolar AS pada nilai 1,0500 pada tanggal 30 Juni, kontrak akan digulirkan pada 28 Juni dengan melakukan swap. Jika kurs spot di pasar adalah 1,1050, investor akan menjual jumlah euro yang sama pada tingkat itu dan menerima keuntungan dalam dolar pada tanggal 30 Juni.

Euro akan bersih menjadi nol tanpa pergerakan dana. Investor secara bersamaan akan masuk ke dalam kontrak forward baru untuk membeli jumlah euro yang sama untuk tanggal nilai forward yang baru; kurs akan sama dengan kurs spot 1,1050 plus atau minus poin forward ke tanggal nilai baru.

Berjangka

Posisi berjangka harus ditutup baik sebelum Hari Pemberitahuan Pertama, dalam hal kontrak yang diserahkan secara fisik, atau sebelum Hari Bursa Terakhir, dalam hal kontrak yang diselesaikan secara tunai. Kontrak biasanya ditutup untuk uang tunai, dan investor secara bersamaan memasuki perdagangan kontrak berjangka yang sama dengan tanggal kedaluwarsa kemudian.

Sebagai contoh, jika seorang pedagang membeli masa depan minyak mentah di $75 dengan kedaluwarsa Juni, mereka akan menutup perdagangan ini sebelum berakhir dan kemudian masuk ke dalam kontrak minyak mentah baru dengan kurs pasar saat ini dan yang berakhir di kemudian hari.