Alternatif Cair

Apa itu Alternatif Cair?

Investasi alternatif likuid (atau alternatif likuid) adalah reksa dana atau dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) yang bertujuan untuk memberikan diversifikasi dan perlindungan kerugian kepada investor melalui paparan strategi investasi alternatif. Nilai jual produk ini adalah cair, artinya bisa dibeli dan dijual setiap hari, tidak seperti alternatif tradisional yang menawarkan likuiditas bulanan atau triwulanan. Mereka datang dengan investasi minimum yang lebih rendah daripada dana lindung nilai biasa, dan investor tidak harus melewati persyaratan kekayaan bersih atau pendapatan untuk berinvestasi.

Kritikus berpendapat bahwa likuiditas dari apa yang disebut alt likuid tidak akan bertahan dalam kondisi pasar yang lebih berat; sebagian besar modal yang diinvestasikan dalam alt likuid telah memasuki pasar selama pasar bull pasca krisis keuangan. Kritikus juga berpendapat bahwa biaya untuk alternatif cair terlalu tinggi. Bagi para pendukung, meskipun, alt likuid adalah inovasi yang berharga karena mereka membuat strategi yang digunakan oleh dana lindung nilai dapat diakses oleh investor ritel.

Takeaways Kunci

• alternatif cair, atau alt cair, merupakan sarana investasi alternatif yang bertujuan untuk lebih mudah diakses oleh investor ritel.
• Meskipun mereka mengikuti banyak strategi pasar yang sama, alt likuid jauh lebih likuid daripada dana lindung nilai - artinya investor dapat dengan mudah membeli dan menjual saham dalam dana tersebut. Alts cair juga memiliki minimum investasi yang lebih rendah.
• Kritikus berpendapat bahwa alt likuid mungkin bukan obat mujarab bagi investor ritel yang mereka klaim, dengan risiko yang unik dan seringkali tidak jelas, biaya tinggi, dan mereka dapat rentan terhadap penutupan selama pasar yang bergejolak.

Memahami Alt Cair

Liquid alts bertujuan untuk mengatasi kelemahan investasi alternatif dengan memberikan investor paparan investasi alternatif melalui produk yang dapat ditebus setiap hari, seperti reksa dana.

Investasi alternatif adalah istilah yang didefinisikan secara longgar bahwa, pada prinsipnya, mengacu pada hampir semua aset yang bukan merupakan saham jangka panjang atau obligasi. Contohnya termasuk seni rupa, ekuitas swasta, turunan, komoditas, perumahan, hutang tertekan, dan dana lindung nilai. Kelemahan dari investasi ini, Namun, adalah kurangnya likuiditas mereka. Dalam kondisi pasar normal, $5, 000 di Alphabet Inc. cukup mudah untuk dibongkar dalam milidetik tanpa mempengaruhi harga. Bahkan jika pasar ekuitas swasta dalam keadaan sehat, Namun, akan membutuhkan lebih banyak waktu dan upaya untuk menjual investasi alternatif, dan mungkin ada periode penguncian. Mungkin juga lebih sulit untuk mengambil posisi kecil dalam investasi alternatif.

Kritik Alternatif Cair

Jumlah dana alternatif likuid semakin menjamur sejak krisis keuangan yang dimulai pada 2007 silam. karena investor dan penasihat individu semakin bersemangat untuk melindungi dari risiko penurunan dengan menggunakan strategi seperti dana lindung nilai. Dalam survei Juli 2015, Barron's dan Morningstar menemukan bahwa 63% dari penasihat berencana untuk mengalokasikan lebih dari 11% dari portofolio mereka ke alt likuid dalam lima tahun ke depan. Dari dulu, Namun, pasar alt likuid telah melihat masuknya penutupan dan konsolidasi dana, menyebabkan periode pertumbuhan pasar yang melambat, yang mencapai ukuran $ 192 miliar, yang diukur dengan aset, pada akhir tahun 2015. Pertumbuhan aset di pasar tetap tidak konsisten, dan per Wawasan Strategis, aset alt likuid rebound menjadi $ 184 miliar pada akhir kuartal ketiga tahun 2017, dari $179 miliar pada akhir tahun 2015.

Para kritikus menunjukkan bahwa dana alt yang likuid mengenakan biaya rata-rata lebih tinggi daripada reksa dana yang dikelola secara aktif lainnya. Kedua, memasukkan aset yang tidak likuid ke dalam kemasan cair berpotensi menjadi bumerang. Hedge fund umumnya mengharuskan investor setuju untuk menarik dana hanya setiap kuartal atau tahun. Kemampuan untuk berdagang masuk dan keluar dari alt likuid telah berkontribusi pada popularitas mereka, tetapi jika penurunan memicu penurunan dana, penyedia mungkin terpaksa menjual aset dengan harga diskon tajam, dan investor mungkin menderita sebagai akibatnya.

Contoh Strategi dan Sub-Kategori Alt Cair

Morningstar telah mengidentifikasi 12 kategori yang digambarkan sebagai strategi alternatif cair. Terbesar, menyumbang lebih dari 80% dari dana pada saat itu, adalah sebagai berikut:

• Ekuitas jangka pendek: Dana yang berkonsentrasi pada sekuritas ekuitas dan derivatif dan menggabungkan posisi panjang dengan taruhan pendek yang dicapai melalui ETF, pilihan, atau posisi short stock lama. Saldo posisi short ke long akan tergantung pada pandangan makro dana tersebut.
• Ikatan nontradisional: Dana ini mengambil pendekatan yang tidak konvensional untuk investasi obligasi, sering mencoba untuk mencapai pengembalian yang tidak berkorelasi dengan pasar obligasi. Dana "tidak dibatasi" berinvestasi dengan tingkat fleksibilitas yang tinggi, mengambil posisi dalam utang luar negeri hasil tinggi, Misalnya.
• Pasar netral: Dana yang berusaha meminimalkan risiko sistematis yang lahir dari eksposur berlebih ke sektor tertentu, negara, mata uang, dll. Mereka bertujuan untuk mencocokkan posisi short dan posisi long dalam area ini dan mencapai beta rendah.
• Masa depan yang dikelola: Dana ini berinvestasi terutama melalui derivatif, termasuk futures terdaftar dan over-the-counter, pilihan, bertukar, dan kontrak valuta asing. Kebanyakan menggunakan pendekatan momentum, sementara yang lain mengikuti mean-reversion atau strategi lainnya.
• Multialternatif: Dana ini menggabungkan strategi alternatif yang berbeda, seperti yang tercantum di atas. Mereka mungkin memiliki alokasi tetap untuk menetapkan strategi atau memvariasikan pendekatan mereka tergantung pada perkembangan pasar.

Kategori lainnya termasuk pasar beruang, multi-mata uang, keriangan, dan komoditas dengan leverage perdagangan (yang terakhir hanya mencakup satu dana). Citi telah membuat daftar tiga jenis struktur reksa dana yang diklasifikasikan sebagai alternatif likuid:dana manajer tunggal, multi-alternatif, dan dana komoditas (atau futures yang dikelola). Sementara itu, Goldman Sachs telah menyusun serangkaian kategori berbeda yang lebih dekat dengan strategi paralel yang biasa digunakan oleh dana lindung nilai. Goldman telah membagi alam semesta dana alt cairnya menjadi ekuitas long/short, perdagangan taktis/makro, multistrategi, didorong oleh peristiwa, dan pendekatan nilai relatif.