Volatilitas pasar obligasi kemungkinan akan meningkat di 2019

Nada Vintage/Shutterstock

Ketidakpastian adalah tema dalam memperkirakan perbendaharaan AS pada tahun 2019, dan arah obligasi pemerintah yang sangat aman ini berdampak pada semua obligasi lainnya, ditambah sejumlah tarif mulai dari hipotek hingga rekening tabungan dan CD.

Strategi 2019 Federal Reserve untuk menaikkan suku bunga dana federal – setelah empat kenaikan pada 2018 dan tiga pada 2017 – adalah tebakan siapa pun pada saat ini. (Proyeksi Komite Pasar Terbuka Federal bulan Desember adalah dua kenaikan suku bunga dana federal pada tahun 2019. Namun hal ini dapat berubah berdasarkan kondisi ekonomi dan faktor lainnya.) Selain itu, penutupan pemerintah, hubungan antara Amerika Serikat dan Cina selama perang dagang yang melibatkan tarif, menggelembungkan pengeluaran dan utang pemerintah, serta kemungkinan perlambatan ekonomi, dan Anda memiliki resep untuk gejolak pasar obligasi.

“Ini menciptakan banyak ketidakpastian, ” kata Greg McBride, CFA, Kepala analis keuangan Bankrate. “Dan ketika investor tidak yakin atau khawatir, mereka cenderung condong ke tempat perbendaharaan yang aman.”

Treasury 10-tahun berakhir November 2018 tepat sekitar 3 persen. Tapi volatilitasnya tinggi. Beberapa hari perdagangan memasuki 2019, itu turun hampir 40 basis poin lebih rendah dari angka akhir November – turun menjadi sekitar 2,59 persen.

“Jadi penurunan imbal hasil obligasi yang kami lihat selama sebulan terakhir ini sebagian disebabkan oleh kekhawatiran tentang sengketa perdagangan dengan China dan apa artinya itu bagi pertumbuhan ekonomi, kata McBride.

Bagaimana gerakan ikatan memengaruhi Anda

Harga Treasuries dapat mempengaruhi kehidupan sehari-hari Anda. Suku bunga dan harga obligasi cenderung berlawanan arah. Jadi, jika suku bunga naik, obligasi cenderung turun. Jika Treasury 10-tahun jatuh, yang kemungkinan akan membantu konsumen di pasar untuk hipotek mendapatkan tingkat persentase tahunan (APR) yang lebih rendah. Tetapi jika Anda mencari anuitas tetap saat Treasury 10-tahun menurun, kemungkinan tarif untuk ini akan menurun dan Anda akan mendapatkan pembayaran yang lebih kecil.

Tagihan Treasury juga mempengaruhi rekening tabungan dan hasil persentase tahunan CD (APYs). Tagihan Treasury jangka pendek adalah tolok ukur untuk kas cair dan Treasury lima tahun dan CD lima tahun bersaing untuk dana yang sama.

Harapkan kurva imbal hasil untuk lebih datar

McBride memperkirakan kurva imbal hasil – selisih antara Treasury 10-tahun dan Treasury 2-tahun – akan lebih datar tahun ini. Kurva hasil yang mendatar adalah ketika spread – atau perbedaan – antara Treasury jangka panjang dan kontrak Treasury jangka pendek. Kadang malah terbalik, dengan Treasuries jangka pendek menghasilkan lebih dari Treasuries jangka panjang. Kurva hasil yang datar atau terbalik dapat berarti bahwa investor mengharapkan pertumbuhan ekonomi yang lebih lambat dan atau inflasi yang lebih rendah.

“Mungkin tidak segera, kurva imbal hasil mungkin meningkat pada awalnya – sedikit pada tahun 2019 tetapi saya pikir itu akan melanjutkan perataan, kata McBride.
McBride memprediksi inversi kurva hasil – antara Treasury 10-tahun dan Treasury 2-tahun –  sebelum 2019 berakhir.
Kurva hasil terbalik adalah ketika Treasury jangka pendek memiliki hasil yang lebih tinggi daripada Treasury jangka panjang.

McBride mengatakan dia mengharapkan Treasury 10-tahun untuk mengakhiri 2019 pada 2,45 persen dan dia memproyeksikan Treasury 2-tahun untuk menyelesaikan tahun pada 2,55 persen.
“Tapi untuk sementara, itu akan naik jauh di atas angka 3 persen, kata McBride. “Hanya untuk kemudian terbang kembali dengan tajam di akhir tahun sebagai bukti perlambatan ekonomi yang sebenarnya terwujud.”

Karena tingkat Treasury dan hipotek 10 tahun biasanya mengikuti satu sama lain, McBride mengharapkan tingkat hipotek turun pada akhir tahun.

Harapkan volatilitas akhir 2018 akan terus berlanjut

Volatilitas pasar pada bulan November dan Desember mungkin merupakan gambaran dari hal-hal yang akan datang di tahun 2019. Meskipun metrik seperti inflasi (yang terus mendekati 2 persen) dan tingkat pengangguran (yang berada pada 3,9 persen) terlihat bagus, pasar saham memasuki 2019 setelah kehilangan semua keuntungannya untuk tahun ini, dan kemudian beberapa, di kuarter keempat.

“Ketika prospek ekonomi terlihat bagus dan suku bunga meningkat, investor obligasi akan mengambil kerugian, kata McBride. “Jika ada ketidakpastian atau bukti perlambatan ekonomi, maka harga obligasi akan bergerak lebih tinggi dan investor akan mendapatkan kembali kerugian sebelumnya.”

Jika pengangguran meningkat, yang dapat mempengaruhi volatilitas. Dalam survei ekonom bulan Desember Bankrate, perkiraan rata-rata pengangguran untuk Desember 2019 adalah 3,62 persen dan rata-rata jumlah pekerjaan yang ditambahkan setiap bulan pada tahun 2019 diperkirakan menjadi 169, 042.