5 Dana Mid-Cap yang Luar Biasa

Kesetiaan

• pengembalian 1 tahun: 12,5%
• pengembalian 5 tahun: 8.8%
• Kapitalisasi Pasar Rata-rata: $8,8 miliar
• Rasio biaya: 0,67%

Manajer utama John Roth (yang juga mengelola dana Fidelity New Millennium yang sangat baik) dan rekan manajer Nicky Stafford berbagi dua pandangan mendasar:bahwa harga saham perusahaan ditentukan oleh ekspektasi investor untuk kekuatan pendapatan perusahaan di masa depan, dan bahwa investor sering salah. Sikap ini memberikan kecenderungan pelawan terhadap Fidelity Mid-Cap Stock, yang berinvestasi dalam saham dengan karakteristik pertumbuhan dan nilai dan dengan kapitalisasi pasar antara $1 miliar dan $10 miliar. Manajer berburu untuk muncul, saham yang naik cepat dengan potensi pertumbuhan yang diremehkan pasar, atau untuk saham yang lebih stabil yang pertumbuhannya lebih berkelanjutan daripada yang dipikirkan kebanyakan investor. Tapi mereka juga membeli dengan harga murah, saham usang dengan katalis yang dapat diidentifikasi untuk mengembalikannya ke jalurnya.

Selama beberapa tahun terakhir, karena saham yang tumbuh paling cepat telah dinilai terlalu tinggi, dana tersebut telah mendukung bisnis yang terus berkembang dan mengecilkan alokasinya untuk petani hiper menjadi kurang dari 10%, kata Roth. Pengecualian adalah Peloton Interactive (PTON), yang dibeli dana tersebut sebelum go public pada bulan September, dan masih memiliki. Roth mengatakan pembuat sepeda stasioner berpotensi mengganggu industri kolotnya, mengawinkan olahraga di rumah dengan teknologi dan media, dan memiliki peluang untuk memperluas pasar peralatan olahraga saat meluncurkan produk baru.

Baru-baru ini, karena investor telah menawar petani yang stabil dalam menghadapi ketidakpastian pasar, para manajer telah meningkatkan kepemilikan di perusahaan-perusahaan yang sensitif terhadap ekonomi seperti perusahaan energi dan pembangun rumah. Di antara kepemilikan tersebut, Roth menyukai Hess (HES), yang katanya unggul dalam menemukan lokasi pengeboran lepas pantai yang menguntungkan, dan pembuat rumah NVR (NVR), yang tim manajemennya dipuji Roth karena ahli dalam mengalokasikan modal.

Melawan arus dapat memberikan hasil jangka pendek. Namun dalam jangka panjang, para manajer telah membuktikan diri mereka sebagai pemetik saham yang mahir dan gesit. Sejak Roth mulai mengelola dana pada awal 2011, Saham Mid-Cap telah mengembalikan 10,6% tahunan, sedikit lebih baik dari tolok ukurnya dan 1,9 poin persentase lebih baik dari rata-rata dana campuran mid-cap.

3 dari 5

Nilai Cap Tengah Janus Henderson (JMCVX)

Janus

• pengembalian 1 tahun: 13,9%
• pengembalian 5 tahun: 7,6%
• Kapitalisasi Pasar Rata-rata: $10,0 miliar
• Rasio biaya: 0,83%

Bisa dibilang strategi di balik reksa dana ini adalah risk-conscious, meskipun terobsesi dengan risiko mungkin lebih tepat. Manajer Justin Tugman dan Kevin Preloger memulai dengan berburu saham berkualitas tinggi, menghindari perusahaan dengan tingkat hutang yang tinggi dan mencari perusahaan yang memiliki keunggulan kompetitif dibandingkan perusahaan sejenis dan pengembalian modal yang diinvestasikan (ukuran profitabilitas). Pasangan ini juga merupakan investor nilai, menyukai saham yang diperdagangkan dengan harga murah terhadap ukuran seperti pendapatan dan arus kas bebas (keuntungan tunai yang tersisa setelah pengeluaran modal) relatif terhadap perusahaan lain dalam industri mereka.

Setelah saham membuat daftar pendek, manajer mempertimbangkan skenario terburuk:pendapatan menurun, menyusutnya margin keuntungan dan kemerosotan investor pada saham. Jika mereka yakin penurunan 25% dalam harga saham bisa terjadi selama 12 bulan ke depan, para manajer melanjutkan. Untuk nama-nama lainnya, pasangan memproyeksikan kasus positif konservatif. Saham-saham yang pro lebih besar daripada yang kontra menjadi headline portofolio 60-saham. Sebagai contoh, para manajer baru-baru ini meningkatkan eksposur mereka ke 10 teratas yang memegang Komunitas Apartemen Mid-America (MAA). Tugman mengatakan kepercayaan investasi real estat, yang memiliki gedung apartemen di Sun Belt, kurang rentan terhadap penurunan sewa atau pembatasan kenaikan daripada perusahaan yang beroperasi di perusahaan besar, kota-kota pesisir.

Postur defensif dana dapat menghambat pengembalian saat saham panas tetapi bertahan saat saham mengalami penurunan. Dana tersebut bernasib lebih baik daripada patokannya ketika saham turun pada Desember 2018 dan di paruh kedua tahun 2015. Selama satu setengah dekade terakhir, dana tersebut memberikan pengembalian tahunan 8,2%, kurang dari satu persen di belakang indeks, tetapi dengan volatilitas 17% lebih sedikit. Faktanya, dana tersebut memberikan perjalanan yang lebih mulus daripada 99% dana saham mid-cap selama periode tersebut.

4 dari 5

Parnassus Mid Cap (PARMX)

Parnassus

• pengembalian 1 tahun: 15,2%
• pengembalian 5 tahun: 9,7%
• Kapitalisasi Pasar Rata-rata: $13,2 miliar
• Rasio biaya: 0,99%

Seorang anggota kiplinger 25, daftar reksa dana tanpa beban favorit kami, parnassus mid cap berinvestasi dalam campuran perusahaan menengah dengan karakteristik pertumbuhan dan nilai. dari 800 atau lebih saham di indeks acuan russell midcap dana tersebut, tim di balik dana, dipimpin oleh matt gershuny dan lori keith, mengurangi pilihan menjadi sekitar 40 saham berkualitas tinggi. untuk dipertimbangkan, perusahaan harus membanggakan produk atau layanan yang semakin relevan, posisi dominan di antara perusahaan rekan dan eksekutif yang cakap menjalankan pertunjukan. perusahaan juga dievaluasi pada lingkungan, kriteria sosial dan pemerintahan, dan beberapa bisnis, seperti mereka yang memiliki pendapatan signifikan dari alkohol, tembakau atau senjata api, dikecualikan sama sekali. akhirnya, manajer memproyeksikan prospek pertumbuhan saham terhadap potensi risiko selama tiga tahun ke depan, menyukai perusahaan dengan kisaran sempit hasil investasi potensial yang diperdagangkan di bawah penilaian manajer tentang nilai perusahaan yang sebenarnya.

gershuny adalah bullish di toko burlington (BURL), sebuah bisnis yang katanya secara historis menjadi "anak tiri jelek" di antara pengecer diskon. Tetapi Gershuny menyukai arahan perusahaan di bawah CEO baru Mike O'Sullivan dan melihat peluang bagi pengecer untuk terus memperkuat mereknya sambil memperluas margin keuntungan dan meningkatkan penjualan di toko-toko yang ada.

Tidak banyak hari mendung bagi Gershuny dan Keith, yang mengambil alih kepemimpinan pada tahun 2008—sekitar setahun sebelum dimulainya pasar bullish sepanjang rekor. Tapi dana telah melakukan tugasnya selama hujan yang tersebar, dengan mudah melampaui bogey-nya pada tahun 2011, 2015 dan 2018—semua tahun yang sulit bagi saham. Kecenderungan untuk kehilangan lebih sedikit saat keadaan menurun seharusnya membantu reksa dana dengan indeks terbaik selama siklus pasar penuh, kata Gershuny. Dan bahkan di pasar bull yang kuat, dana tersebut telah bekerja dengan luar biasa, memposting pengembalian tahunan yang mengikuti tolok ukur hanya 0,6 poin persentase selama dekade terakhir, dengan volatilitas 14% lebih sedikit.

5 dari 5

T. Rowe Price Diversified Mid-Cap Growth (PRDMX)

Harga T. Rowe

• pengembalian 1 tahun: 23,4%
• pengembalian 5 tahun: 12,4%
• Kapitalisasi Pasar Rata-rata: $14,7 miliar
• Rasio biaya: 0,83%

Investor saham pertumbuhan, seperti pemain bisbol, dapat tergoda untuk berayun untuk pagar. Namun dengan berinvestasi, strikeout berarti lebih dari perjalanan kembali ke ruang istirahat-karena investasi harus kembali 100% untuk menutup kerugian 50%. Don Easley dan Don Peters, yang memimpin Pertumbuhan Mid-Cap Diversifikasi Harga T. Rowe, senang untuk melewatkan kesempatan untuk pergi jauh demi hit dasar yang sering.

Itu berarti menghindari taruhan besar. Dana tersebut memiliki portofolio yang terdiversifikasi secara luas lebih dari 300 saham, dengan tidak lebih dari 1,6% aset yang didedikasikan untuk satu nama. Para manajer memiliki petani tetap—perusahaan yang mereka yakini dapat secara konsisten meningkatkan pendapatan pada tingkat pertumbuhan dua digit dan yang memiliki rekam jejak dalam mempertahankan atau meningkatkan pengembalian modal yang diinvestasikan selama siklus pasar saham penuh. Tetapi mereka tidak ingin membayar lebih. Saham dalam portofolio diperdagangkan pada 20 kali estimasi pendapatan untuk 12 bulan ke depan, rata-rata, dibandingkan dengan kelipatan 27 untuk indeks Russell Midcap Growth. Manajer akan masuk ketika stok di radar mereka menjadi murah. Ketika saham turun di akhir 2018, dana tersebut mengambil saham diskon di perusahaan perangkat lunak Coupa Software (COUP), Okta (OKTA) dan Perangkat Lunak Paycom (PAYC). Perusahaan melayani besar, pasar yang berkembang dan menjalankan bisnis berbasis langganan yang seharusnya menghasilkan keuntungan tetap, kata Easley.

Hasil untuk dana telah konsisten. Itu tidak pernah tertinggal lebih dari 55% dari dana rekanan pada tahun tertentu, atau memimpin lebih dari 86% dari mereka. Tapi itu telah mengalahkan rata-rata dana pertumbuhan mid-cap dalam delapan dari 10 tahun terakhir.