Cara Mendirikan Hedge Fund Secara Legal di Amerika Serikat

Amerika Serikat menawarkan salah satu lingkungan bisnis terbaik di dunia untuk memulai dana lindung nilai. Memang, industri diberikan keringanan pajak yang murah hati, dan telah berkembang menjadi lebih dari satu triliun dolar dalam aset yang dikelola (AUM) pada tahun 2020. Mengingat pertumbuhan dan popularitas industri dana lindung nilai, berikut adalah langkah-langkah umum untuk membentuk dana lindung nilai yang berbasis di AS yang memeriksa semua kotak peraturan.

Takeaways Kunci

• Jika Anda ingin memulai hedge fund, AS memiliki beberapa lingkungan peraturan dan pajak yang ramah untuk melakukannya.
• Namun, Anda masih perlu memastikan bahwa Anda mengikuti prosedur yang benar untuk membentuk dana lindung nilai secara legal dan mencentang semua kotak yang tepat.
• Di Sini, kami merinci tugas peraturan utama yang harus dilakukan untuk memulai dana lindung nilai baru yang sesuai dengan SEC dan lembaga lainnya.

( Lihat juga: 8 Tips Memulai Hedge Fund Manager)

Apa itu Dana Lindung Nilai?

Istilah hedge fund mengacu pada semua jenis perusahaan investasi swasta yang beroperasi di bawah pengecualian tertentu dari persyaratan pendaftaran berdasarkan Securities Act of 1933 dan Investment Company Act of 1940. (Ironisnya, dana lindung nilai dapat menggunakan strategi investasi yang tidak ada hubungannya dengan lindung nilai.) Dengan pengecualian ini, jauh lebih mudah untuk memulai perusahaan dana lindung nilai daripada perusahaan yang mengelola opsi investasi yang lebih diatur seperti reksa dana. Pembatasan yang dilonggarkan untuk dana lindung nilai telah membantu mendorong pertumbuhan industri dana lindung nilai.

Ajukan Anggaran Dasar untuk Perusahaan Hedge Fund

Untuk memulai hedge fund di Amerika Serikat, dua entitas bisnis biasanya perlu dibentuk. Entitas pertama dibuat untuk dana lindung nilai itu sendiri dan entitas kedua dibuat untuk manajer investasi dana lindung nilai. Dana lindung nilai biasanya dibentuk sebagai kemitraan terbatas (LP) atau perseroan terbatas (LLC). Dibandingkan, manajer investasi umum dapat mengatur semua jenis struktur bisnis yang memenuhi kebutuhan manajer investasi. Umumnya, hedge fund dibentuk sebagai kemitraan terbatas, di mana penasihat investasi bertindak sebagai mitra utama, dan sekelompok investor yang tergabung bertindak sebagai mitra sekunder.

Hubungi sekretaris negara di negara bagian di mana Anda berencana untuk memasukkan perusahaan Anda untuk panduan tentang struktur bisnis dana lindung nilai. Terlepas dari lokasi fisik perusahaan, banyak dana lindung nilai yang tergabung dalam Delaware karena undang-undangnya yang ramah bisnis. Namun, negara bagian lain telah memperkenalkan ketentuan ramah bisnis untuk membantu membuat negara bagian mereka lebih kompetitif dengan Delaware. Pilih negara bagian terbaik Anda untuk digabungkan.

Setelah struktur bisnis yang tepat telah ditentukan untuk perusahaan hedge fund, beri nama dana tersebut dan mulailah menggunakan nama tersebut untuk melengkapi dokumen hukum yang diperlukan. Tambahan, perusahaan baru perlu mengajukan Nomor Identifikasi Pengusaha Federal (FEIN) ke Internal Revenue Service. Nomor FEIN dapat diperoleh secara gratis dengan mendaftar secara online melalui situs web IRS, atau dengan mengisi Formulir IRS SS-4. Dengan informasi ini, melengkapi anggaran dasar negara. Di Amerika Serikat, perusahaan dapat dibentuk dalam waktu yang sangat singkat dan dengan jumlah uang yang minimal.

Tulis Anggaran Rumah Tangga Perusahaan Hedge Fund

Dalam lingkungan hedge fund yang lebih teregulasi saat ini, perwakilan untuk perusahaan dana lindung nilai baru kemungkinan akan ingin melengkapi sejumlah dokumen untuk bergerak maju dengan penggabungan, mendaftar ke Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC), dan mendaftar ke badan pengatur di negara bagian pendirian. Tingkat dokumentasi dan kepatuhan terhadap peraturan akan tergantung pada jenis strategi dana lindung nilai yang akan digunakan perusahaan. Minimal, peraturan perusahaan hedge fund harus mencakup pernyataan misi, panduan kepatuhan, kode etik perilaku, pedoman prosedur pengawasan, dan perjanjian manajemen portofolio penasihat.

Daftarkan Perusahaan sebagai Penasihat Investasi

Untuk membentuk persekutuan hukum, perusahaan harus mendaftar sebagai penasihat investasi. Lakukan ini dengan mengunjungi situs web Investment Adviser Registration Depository (IARD). Proses ini gratis dan dapat diselesaikan melalui internet.

Penasihat Investasi Terdaftar (RIA) adalah perusahaan yang memberi nasihat kepada individu-individu berpenghasilan tinggi tentang investasi dan mengelola portofolio mereka. RIA memiliki kewajiban fidusia kepada klien mereka, yang berarti mereka memiliki kewajiban mendasar untuk memberikan nasihat investasi yang selalu bertindak demi kepentingan terbaik klien mereka.

Daftarkan Perwakilan Perusahaan Hedge Fund sebagai Penasihat Investasi

Jika hedge fund akan beroperasi sebagai kelangsungan usaha, beberapa perwakilannya mungkin perlu mendaftar sebagai penasihat investasi di Komisi Sekuritas dan Bursa AS. Perwakilan dapat mendaftar sebagai penasihat investasi dengan mengunjungi situs web IARD. Perwakilan juga dapat memeriksa dengan sekretaris negara di negara bagian untuk informasi lebih lanjut.

Untuk mendaftar sebagai penasihat investasi, perwakilan harus mengikuti ujian peraturan Otoritas Pengatur Industri Keuangan (FINRA) Seri 65, yang akan menguji pengetahuan perwakilan tentang undang-undang dan praktik sekuritas, serta pemahaman mereka tentang etika. Setelah lulus ujian, perwakilan akan menjadi penasihat investasi berlisensi dengan negara. Biaya untuk mengikuti ujian FINRA Seri 65 relatif murah.

Daftarkan Penawaran Hedge Fund dengan SEC

Dana lindung nilai juga perlu mendaftarkan penawaran kemitraan terbatas dengan SEC. Sedangkan perusahaan menawarkan saham dan LLC menawarkan keanggotaan, kemitraan terbatas menawarkan kepentingan. Untuk mendaftarkan dana lindung nilai dengan SEC, lengkapi Formulir SEC D di setiap negara bagian di mana dana lindung nilai akan ditawarkan.

Penawaran ini akan menyebutkan mitra utama dalam perusahaan, serta mengidentifikasi investor besar dan strategi investasi utama dana serta pendekatan investasi.

Patuhi Ketentuan Perlindungan Konsumen

Sebagai hasil dari Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act tahun 2010, manajer hedge fund tunduk pada persyaratan pendaftaran dan pelaporan. Namun, jika manajer memiliki kurang dari $25 juta dolar dalam aset yang dikelola, manajer tidak memenuhi syarat untuk pendaftaran SEC dan harus melihat ke undang-undang negara bagian asal penasihat untuk menentukan persyaratan pendaftaran dan lisensi.

Penasihat yang terdaftar di negara bagian asal mereka dapat menghindari pendaftaran SEC hingga aset yang dikelola mencapai $100 juta dolar. Begitu mereka mencapai level ini, manajer hedge fund harus melengkapi Formulir ADV, yang berisi informasi dasar tentang pemilik dan afiliasi penasihat, kegiatan bisnis tertentu yang dapat menimbulkan konflik kepentingan dengan klien, informasi tentang dana pribadi yang dikelola oleh penasihat, dan informasi disipliner tentang perusahaan dan karyawannya.

Jika manajer mendaftar ke SEC sebagai penasihat investasi, perwakilan harus melengkapi SEC Formulir PF jika hedge fund memiliki setidaknya $150 juta dolar dalam aset dana swasta yang dikelola. pengarsipan.

Mempekerjakan penasihat hukum yang baik adalah investasi. Pengacara dana lindung nilai yang berpengalaman dapat membantu Anda menghindari jebakan dan membangun hubungan dan membawa Anda ke acara jejaring seperti makan malam pengenalan modal pribadi.

Ini juga akan menunjukkan kepada orang lain di industri bahwa Anda berinvestasi dalam bisnis Anda sendiri karena Anda bertujuan untuk berada di industri untuk jangka panjang.

Pasarkan Hedge Fund kepada Calon Investor

Aturan yang mengatur aktivitas pemasaran untuk dana lindung nilai telah berubah sebagai akibat dari Jumpstart Our Business Startups Act of 2012 (JOBS Act).( Terkait Bisakah Anda berinvestasi dalam dana lindung nilai?) Sebagai akibat dari perubahan ini, Manajer hedge fund memiliki fleksibilitas yang lebih besar dalam memasarkan hedge fund mereka kepada calon investor. Di Amerika Serikat, hedge fund dapat dipasarkan secara legal kepada investor yang memenuhi standar kecanggihan tertentu. Selain itu, hedge fund dapat dipasarkan ke masyarakat umum, asalkan semua pembeli adalah investor terakreditasi dan kondisi tertentu lainnya terpenuhi. Menurut SEC, penerbit tidak dapat mengandalkan baik Aturan 506(b) dan Aturan 506(c) dalam penawaran yang sama, kecuali dalam hal ketentuan transisi terbatas.

Garis bawah

Kompleksitas memulai perusahaan hedge fund tergantung pada jumlah investor yang diinvestasikan dalam dana tersebut, jumlah aset yang dikelola, dan kompleksitas strategi hedge fund bagi investor. Ada beberapa rintangan dan rintangan untuk mendirikan perusahaan hedge fund di Amerika Serikat, tapi ini mudah dipahami. Tantangan yang lebih besar adalah meningkatkan modal investasi yang diperlukan untuk mengoperasikan perusahaan hedge fund sebagai kelangsungan usaha, dan menghasilkan pengembalian investasi dana lindung nilai yang konsisten yang mengungguli proxy benchmark representatif mereka berdasarkan biaya bersih dari waktu ke waktu.