Memahami Skor Z

Z-skor adalah angka-angka yang dihitung menggunakan rumus matematika Altman z-score. Rumus tersebut menggunakan data keuangan perusahaan untuk memprediksi apakah suatu perusahaan akan bangkrut atau tidak dalam beberapa tahun ke depan. Rumus ini ditemukan pada tahun 1968 oleh Edward I. Altman, asisten profesor keuangan di Universitas New York. Dari dulu, rumus tersebut telah mampu memprediksi kebangkrutan dengan tepat sebanyak 72 persen. Meskipun formulanya tidak terbukti bodoh, itu telah menjadi indikator kesehatan keuangan perusahaan yang cukup andal.

Memahami Rumus Z-Score

Rumus Z-skor asli ditujukan untuk perusahaan publik. Baru-baru ini, matematikawan datang dengan variasi dari aslinya yang secara khusus dirancang untuk memprediksi kebangkrutan perusahaan swasta dan perusahaan non-manufaktur.

Perlu dicatat bahwa skor-z dihitung berdasarkan asumsi bahwa data keuangan yang digunakan untuk menghitungnya adalah benar. Tidak ada cara untuk menentukan apakah perusahaan memalsukan data mereka. Namun, jika perusahaan memalsukan data untuk membuat keuangan mereka terlihat lebih baik dari yang sebenarnya, mereka jauh lebih mungkin menghadapi kebangkrutan.

Formula Skor Z Asli

Rumus ini digunakan untuk menghitung kemungkinan kebangkrutan pada perusahaan publik--dengan kata lain, perusahaan yang memiliki saham di pasar saham dan mempublikasikan data keuangan mereka. Rumus aslinya adalah Z =1.2T ₁ + 1,4T ₂ + 3.3T ₃ + .6T ₄ + .999T ₅ . Variabel menandakan sebagai berikut:

• T ₁ --modal kerja dibagi dengan total aset perusahaan.
• T ₂ --Laba ditahan dibagi total aset.
• T ₃ --penghasilan san bunga dan pajak dibagi dengan total aset.
• T ₄ --nilai pasar ekuitas dibagi dengan nilai buku dari total kewajiban.
• T ₅ --penjualan dibagi total aset.

Setelah masing-masing variabel dihitung, mereka harus dimasukkan ke dalam rumus untuk menghitung skor-Z perusahaan. Jika Z-score di atas 2,99, perusahaan aman dari kebangkrutan. Jika Z-score antara 1,8 dan 2,99, perusahaan berpotensi dalam bahaya kebangkrutan, tetapi keuangannya cukup sehat untuk memungkinkannya menghindari nasib itu di bawah kebijakan keuangan yang tepat. Jika Z-score di bawah 1,8, perusahaan akan menjadi bangkrut kecuali tindakan ekstrim diambil untuk memperbaiki keuangannya.

Formula Z-Score untuk Perusahaan Swasta

Rumus ini digunakan untuk menghitung z-score yang tidak menjual saham dan umumnya merahasiakan keuangannya. Rumusnya adalah Z =0,717T ₁ + 0,847T ₂ + 3.107T ₃ + 0,420T ₄ + 0,998T ₅ . T ₁ menandakan nilai aset lancar (dikurangi kewajiban lancar) dibagi dengan total aset perusahaan, sedangkan T4 menandakan nilai buku ekuitas dibagi dengan total kewajiban. Variabel lainnya sama seperti dalam rumus aslinya. Z-skor hanya sedikit berbeda. Jika z-score di atas 2,9, perusahaan aman dari kebangkrutan. Jika Z-score antara 1,23 dan 2,9, perusahaan menghadapi potensi ancaman kebangkrutan. Dan jika Z-score di bawah 1,23, perusahaan swasta terancam pailit.

Formula Z-Score untuk Perusahaan Non-Manufaktur

Rumus ini digunakan untuk menghitung z-score untuk perusahaan publik dan swasta yang tidak terlibat dalam industri manufaktur atau terkait manufaktur. Ini juga dapat digunakan untuk menghitung skor-z untuk perusahaan yang beroperasi di pasar negara berkembang, negara berkembang yang menunjukkan beberapa janji untuk menjadi maju. Karena negara berkembang kurang stabil secara finansial dibandingkan negara berkembang, kemungkinan bangkrut lebih besar.

Rumusnya adalah Z =6.56T ₁ + 3.26T ₂ + 6.72T ₃ + 1,05T ₄ . Variabelnya sama seperti untuk perusahaan swasta, kecuali T ₅ tidak hadir. Jika Z-score di atas 2,6, perusahaan aman dari kebangkrutan, sedangkan Z-score antara 1.1 dan 2.6 menandakan potensi risiko dan Z-score di bawah 1.1 menandakan bahaya bangkrut.