Penjualan Singkat

Apa itu Penjualan Singkat?

Penjualan singkat adalah penjualan aset atau saham yang tidak dimiliki penjual. Ini umumnya merupakan transaksi di mana investor menjual sekuritas yang dipinjam untuk mengantisipasi penurunan harga; penjual kemudian diminta untuk mengembalikan jumlah saham yang sama di beberapa titik di masa depan. Sebaliknya, penjual memiliki keamanan atau saham dalam posisi panjang.

Penjualan Singkat

Takeaways Kunci

• Short sale adalah penjualan saham yang menurut investor akan turun nilainya di masa depan. Untuk mencapai penjualan singkat, seorang pedagang meminjam saham dengan margin untuk waktu tertentu dan menjualnya ketika harga tercapai atau jangka waktu berakhir.
• Penjualan singkat dianggap sebagai strategi perdagangan berisiko karena membatasi keuntungan bahkan saat memperbesar kerugian. Mereka juga disertai dengan risiko regulasi.
• Waktu yang hampir sempurna diperlukan untuk membuat penjualan singkat berhasil.

Memahami Penjualan Singkat

Penjualan singkat adalah transaksi di mana penjual tidak benar-benar memiliki saham yang sedang dijual tetapi meminjamnya dari pialang-dealer yang melaluinya mereka menempatkan pesanan jual. Penjual kemudian memiliki kewajiban untuk membeli kembali saham di beberapa titik di masa depan. Penjualan pendek adalah transaksi margin, dan persyaratan cadangan ekuitas mereka lebih ketat daripada untuk pembelian.

Pialang meminjam saham untuk transaksi penjualan singkat dari bank kustodian dan perusahaan pengelola dana yang meminjamkannya sebagai aliran pendapatan. Lembaga yang meminjamkan saham untuk short selling termasuk JPMorgan Chase &Co. dan Merrill Lynch Wealth Management.

Keuntungan utama dari penjualan singkat adalah memungkinkan pedagang untuk mendapat untung dari penurunan harga. Penjual pendek bertujuan untuk menjual saham saat harganya tinggi, dan kemudian membelinya nanti setelah harganya turun. Penjualan pendek biasanya dilakukan oleh investor yang berpikir harga saham yang dijual akan turun dalam jangka pendek (seperti beberapa bulan).

Penting untuk dipahami bahwa short sales dianggap berisiko karena jika harga saham naik bukannya turun, secara teoritis tidak ada batasan untuk kemungkinan kerugian investor. Hasil dari, penjual pendek yang paling berpengalaman akan menggunakan perintah stop-loss, sehingga jika harga saham mulai naik, penjualan pendek akan secara otomatis ditutupi dengan hanya kerugian kecil. Waspadalah, Namun, bahwa stop-loss memicu market order tanpa jaminan harga. Ini bisa menjadi strategi berisiko untuk saham yang bergejolak atau tidak likuid.

Penjual pendek dapat membeli saham pinjaman dan mengembalikannya ke broker kapan saja sebelum jatuh tempo. Mengembalikan saham melindungi penjual pendek dari kenaikan atau penurunan harga lebih lanjut yang mungkin dialami saham.

Persyaratan Margin Penjualan Pendek

Penjualan pendek memungkinkan untuk keuntungan leverage karena perdagangan ini selalu ditempatkan pada margin, yang berarti bahwa jumlah penuh perdagangan tidak harus dibayar. Karena itu, seluruh keuntungan yang direalisasikan dari penjualan singkat bisa jauh lebih besar daripada ekuitas yang tersedia di akun investor jika tidak diizinkan.

Persyaratan aturan margin untuk penjualan singkat menentukan bahwa 150% dari nilai saham yang dikorsleting harus disimpan terlebih dahulu di akun. Karena itu, jika nilai saham yang dipersingkat adalah $25, 000, persyaratan margin awal adalah $37, 500. Hal ini mencegah hasil penjualan digunakan untuk membeli saham lain sebelum saham yang dipinjam dikembalikan. Namun, karena ini termasuk $25, 000 dari penjualan singkat, investor hanya memasang 50%, atau $12, 500.

Kapan Anda Harus Melakukan Penjualan Singkat?

Risiko Penjualan Pendek

Short selling memiliki banyak risiko yang membuatnya tidak cocok untuk investor pemula. Sebagai permulaan, itu membatasi keuntungan maksimum sementara berpotensi mengekspos investor untuk kerugian tak terbatas. Sebuah saham hanya bisa jatuh ke nol, mengakibatkan kerugian 100% untuk investor lama, tetapi tidak ada batasan seberapa tinggi suatu saham secara teoritis dapat naik. Penjual pendek yang tidak menutupi posisinya dengan perintah pembelian kembali stop-loss dapat menderita kerugian yang luar biasa jika harga saham berjalan lebih tinggi.

Sebagai contoh, pertimbangkan sebuah perusahaan yang terlibat dalam skandal ketika sahamnya diperdagangkan pada $70 per saham. Seorang investor melihat peluang untuk mendapatkan keuntungan cepat dan menjual sahamnya dengan harga $65. Tapi kemudian perusahaan dapat dengan cepat membebaskan diri dari tuduhan dengan datang dengan bukti nyata sebaliknya. Harga saham dengan cepat naik menjadi $80 per saham, meninggalkan investor dengan kerugian $15 per saham untuk saat ini. Jika saham terus naik, begitu juga kerugian investor.

Short selling juga melibatkan biaya yang signifikan. Ada biaya meminjam sekuritas untuk dijual, bunga yang harus dibayar pada rekening margin yang menampungnya, dan komisi perdagangan.

Kendala utama lainnya yang harus diatasi oleh penjual pendek adalah bahwa pasar secara historis bergerak dalam tren naik dari waktu ke waktu, yang bekerja melawan keuntungan dari penurunan pasar yang luas dalam arti jangka panjang. Lebih-lebih lagi, efisiensi pasar secara keseluruhan sering kali membangun efek dari segala jenis berita buruk tentang perusahaan ke dalam harga saat ini. Contohnya, jika sebuah perusahaan diharapkan memiliki laporan laba yang buruk, umumnya, harga akan sudah turun pada saat pendapatan diumumkan. Karena itu, untuk mendapatkan keuntungan, sebagian besar penjual short harus mampu mengantisipasi penurunan harga saham sebelum pasar menganalisis penyebab penurunan harga.

Penjual pendek juga perlu mempertimbangkan risiko pemerasan pendek dan pembelian. Pemerasan pendek terjadi ketika saham yang sangat korslet bergerak naik tajam, yang "memperas" lebih banyak penjual pendek keluar dari posisi mereka dan mendorong harga saham lebih tinggi. Buy-in terjadi ketika broker menutup posisi short dalam saham yang sulit dipinjam yang pemberi pinjaman menginginkannya kembali.

Akhirnya, risiko peraturan muncul dengan larangan penjualan singkat di sektor tertentu atau di pasar yang luas untuk menghindari kepanikan dan tekanan jual.

Waktu yang hampir sempurna diperlukan untuk membuat penjualan singkat berhasil, tidak seperti metode beli dan tahan yang memberikan waktu bagi investasi untuk bekerja dengan sendirinya. Hanya pedagang yang disiplin yang boleh menjual short, karena membutuhkan disiplin untuk memotong posisi short yang hilang daripada menambahnya dan berharap itu akan berhasil.

Banyak penjual pendek yang sukses mendapat untung dengan menemukan perusahaan yang pada dasarnya disalahpahami oleh pasar (mis., Enron dan WorldCom). Sebagai contoh, sebuah perusahaan yang tidak mengungkapkan kondisi keuangannya saat ini dapat menjadi target ideal untuk short seller. Sementara penjualan singkat dapat menguntungkan dalam keadaan yang tepat, mereka harus didekati dengan hati-hati oleh investor berpengalaman yang telah mengerjakan pekerjaan rumah mereka di perusahaan yang mereka korslet. Baik analisis fundamental maupun teknikal dapat menjadi alat yang berguna dalam menentukan kapan waktu yang tepat untuk menjual short.

Karena dapat merusak harga saham suatu perusahaan, penjualan pendek memiliki banyak kritik, terutama terdiri dari perusahaan yang telah dipersingkat. Sebuah makalah penelitian tahun 2004 oleh Owen Lamont, kemudian seorang profesor di Yale, menemukan bahwa perusahaan yang terlibat dalam perang taktis melawan pedagang yang menjual saham mereka mengalami penurunan 2% dalam pengembalian mereka per bulan di tahun berikutnya.

Investor legendaris Warren Buffett menyambut short seller. "Semakin banyak celana pendek, lebih baik, karena mereka harus membeli sahamnya nanti, " katanya katanya. Menurutnya, penjual pendek adalah korektif yang diperlukan yang "mengendus" kesalahan atau perusahaan bermasalah di pasar.

Arti Penjualan Singkat Alternatif

Dalam real estat, penjualan singkat adalah penjualan real estat di mana hasil bersihnya kurang dari hipotek yang terutang atau jumlah total utang gadai yang menjamin properti. Dalam penjualan singkat, penjualan dilaksanakan ketika penerima hipotek atau pemegang hak gadai menerima jumlah yang kurang dari apa yang terutang dan ketika penjualan merupakan transaksi yang wajar. Meskipun bukan transaksi yang paling menguntungkan bagi pembeli dan pemberi pinjaman, itu lebih disukai daripada penyitaan.

Contoh Penjualan Singkat

Misalkan seorang investor meminjam 1, 000 saham seharga $25 masing-masing, atau $25, 000. Katakanlah sahamnya jatuh ke $20 dan investor menutup posisinya. Untuk menutup posisi, investor perlu membeli 1, 000 saham seharga $20 masing-masing, atau $20, 000. Investor memperoleh selisih antara jumlah yang ia terima dari penjualan pendek dan jumlah yang ia bayarkan untuk menutup posisi, atau $5, 000.