Spread Kredit Vertikal:Perdagangan Probabilitas Tinggi Anda?

Dalam tenis, seperti dalam perdagangan opsi, strategi yang berbeda mungkin sesuai untuk lingkungan yang berbeda dan kondisi yang berbeda. Kadang-kadang, Anda melihat peluang yang mungkin memiliki risiko lebih tinggi, tetapi Anda tetap menerimanya karena sepertinya keputusan yang tepat untuk lingkungan. Itu mungkin berarti mengambil bidikan sudut lebar atau mengisi daya net. Lain waktu, masuk akal untuk tetap menggunakan pukulan persentase tinggi—mengganti pukulan ground ke tengah lapangan—dan membiarkan peluang datang kepada Anda secara bertahap saat Anda menggilingnya. Meskipun strategi ini membutuhkan kesabaran, ia dapat menawarkan imbalannya.

Saat membeli spread vertikal—strategi opsi risiko pasti di mana Anda membayar premi untuk opsi near-the-money dan sebagian mengimbangi premi yang dibayarkan dengan menjual opsi yang lebih jauh dari out-of-the-money. Dan saat membeli vertikal, meskipun risiko Anda ditentukan di depan, dan terbatas pada premi yang dibayarkan (ditambah biaya transaksi), strateginya selalu dimulai dengan debit ke akun Anda—Anda membayar premi untuk spread (itulah sebabnya ini juga dikenal sebagai "debit spread.")

Ini mirip dengan "tembakan sudut lebar" dalam tenis—yang mungkin memiliki kemungkinan keberhasilan yang lebih rendah, tetapi dilihat oleh Anda sebagai peluang. Mengapa? Karena ketika Anda membeli spread vertikal, Anda harus benar tentang dua hal—arah dan waktu. Dan setiap hari ketika tujuan Anda gagal membuahkan hasil—peningkatan saham dalam kasus long call vertikal atau penurunan saham dalam kasus long put vertikal—satu hari lebih dekat ke kadaluarsa. Karena opsi at-the-money biasanya memiliki premi waktu paling banyak (juga dikenal sebagai "nilai ekstrinsik") yang terkait dengannya, nilai waktu kaki panjang dalam sebaran debit vertikal biasanya akan meluruh lebih banyak daripada kaki pendek. Ingat, jika kedua pemogokan tidak menghasilkan uang pada saat kedaluwarsa, masing-masing akan bernilai nol, dan Anda akan kehilangan seluruh premi Anda, ditambah biaya transaksi.

Bermain ke Tengah Lapangan?

Jadi, katakanlah Anda telah mengidentifikasi saham yang menurut Anda memiliki peluang bagus untuk turun harganya—atau setidaknya menurut Anda kemungkinan besar tidak akan banyak reli. Mungkin itu memiliki lari yang layak lebih tinggi, tetapi reli terlihat telah mencapai titik resistance. Haruskah Anda mempersingkat stok? Anda bisa, tapi itu bisa mengikat sedikit modal, dan, secara teoretis, potensi kerugian Anda tidak terbatas ke atas jika saham terus berjalan lebih tinggi. Anda bisa membeli put atau put spread vertikal, tapi lagi, jika Anda tidak yakin bahwa mundurnya saham sudah dekat, ini mungkin bukan strategi yang tepat.

Dalam skenario ini, satu strategi potensial mungkin untuk menjual panggilan dekat-di-uang dan membeli panggilan keluar-dari-uang lebih lanjut dalam apa yang dikenal sebagai "spread kredit vertikal panggilan" (ini adalah spread kredit karena Anda mengambil lebih banyak premi dari kaki pendek Anda daripada yang Anda bayar untuk kaki panjang Anda.) Keuntungan maksimum Anda ditentukan oleh kredit yang Anda ambil, dan kerugian maksimum Anda ditentukan oleh perbedaan antara dua pukulan, dikurangi kredit. Dan jangan lupakan biaya transaksi itu, yang lebih tinggi dengan spread dibandingkan dengan opsi satu kaki karena Anda menempatkan beberapa perdagangan dan menimbulkan biaya komisi tambahan.

Kami cenderung menyebut strategi ini sebagai "probabilitas tinggi, " seperti memukul ground stroke itu ke tengah lapangan. Kenapa? Nah, perhatikan gambar 1, yang menunjukkan rantai opsi yang khas. Misalkan Anda mempertimbangkan untuk menjual panggilan pukul 232,5 dan membeli panggilan pukul 237,5 ("menjual spread panggilan 232,5/237,5"), untuk premi bersih ($ 1,95 - $ 0,99 = $0,96 ).

Perhatikan kolom terisi kedua dari kiri, di bawah judul "ProbOTM." Mengingat harga saat ini dari saham yang mendasarinya, jumlah hari hingga kadaluarsa dan tingkat volatilitas saat ini yang tersirat oleh pasar, ProbOTM adalah probabilitas teoretis bahwa sebuah opsi akan kedaluwarsa. Sekitar 73% dalam contoh ini, itu cukup tinggi. Tetapi bahkan dalam perdagangan dengan probabilitas tinggi, tidak pernah ada jaminan keberhasilan.

GAMBAR 1:PROBABILITAS TINGGI? Probabilitas teoretis bahwa suatu opsi akan kedaluwarsa dari uang ditunjukkan oleh kolom "ProbOTM" di thinkorswim ^® platform dari TD Ameritrade. Untuk tujuan ilustrasi saja. Kinerja masa lalu tidak menjamin hasil di masa depan. Hasil analisis probabilitas bersifat teoritis, tidak dijamin, dan tidak mencerminkan tingkat kepastian dari suatu peristiwa yang terjadi.

Dan ingatlah, motivasi awal Anda untuk melakukan perdagangan ini adalah bahwa Anda yakin harga saham akan turun. Dengan strategi ini, tidak harus turun antara sekarang dan kedaluwarsa bagi Anda untuk menghasilkan uang. Faktanya, itu bisa tetap stabil, atau bahkan sedikit reli, sampai kaki pendekmu, dan Anda mungkin masih dapat mempertahankan premi. Dan ketika posisi berakhir atau dilikuidasi, jika saham tampak dalam pola holding, Anda dapat memilih untuk memakainya kembali pada tanggal kedaluwarsa berikutnya.

Risiko, dan Hasilnya

Kedengarannya bagus, Baik? Sehat, selalu ada resiko. Pertama, jika saham tersebut reli ke atau di atas short strike Anda, probabilitas ini mulai berubah cukup cepat, jadi pada saat itu mungkin sudah waktunya untuk mengakui bahwa Anda salah, likuidasi dan lanjutkan. Kabar baiknya adalah kerugian Anda akan terbatas pada perbedaan antara pemogokan Anda, dikurangi premi bersih yang Anda kumpulkan, dikalikan pengganda kontrak 100, dikurangi biaya transaksi. Jadi pada contoh di atas, kerugian paling besar yang bisa Anda hilangkan adalah ($237,5, dikurangi $232,5, dikurangi premi $0,96, kali 100) = $404 per kontrak. Bahkan jika saham rally lagi $100 per saham, kerugian maksimum adalah $404.

Risiko Anda yang lain lebih merupakan peluang yang terlewatkan daripada kerugian yang sebenarnya. Jika premis awal Anda benar, dan harga saham turun, banyak, paling banyak yang akan Anda hasilkan adalah premi $0,96 yang Anda kumpulkan (dikalikan pengganda, atau $96 per kontrak). Dalam hal itu, Anda mungkin lebih baik mempersingkat stok, atau membeli put atau spread vertikal put.

Hasilnya? Menjual spread kredit vertikal mungkin bukan bidikan putaway luar biasa yang membuat sorotan utama, tetapi itu bisa menjadi strategi probabilitas tinggi yang membuat Anda tetap dalam permainan.

TD Ameritrade dan TFNN Corp terpisah dan tidak terafiliasi dan tidak bertanggung jawab atas layanan satu sama lain, kebijakan, atau komentar.