Untuk Memegang atau Melipat Posisi Opsi itu:3 Pertanyaan yang Harus Anda Tanyakan Pada Diri Sendiri

Jika Anda seperti banyak pedagang, ketika Anda membeli saham, Anda mengatur rencana keluar Anda. Itu berarti menetapkan target profit dan pain point, baik di atas kertas atau di kepala Anda (atau sebagai limit order dan stop order di platform thinkorswim® dari TD Ameritrade). Anda mungkin menilai ulang secara berkala. Likuidasi itu, akankah itu kepada cucu-cucunya, atau apa pun di antaranya.

Tapi perdagangan opsi? Tidak begitu banyak. Jika tidak ada keputusan yang dibuat pada saat bel penutupan berbunyi pada hari kedaluwarsa, waktu keputusan berakhir. Opsi long in-the-money (ITM) dijalankan secara otomatis, opsi ITM pendek ditetapkan secara otomatis, dan opsi out-of-the-money (OTM) kedaluwarsa tidak berharga.

Tentu saja, itu tidak berarti Anda terkunci sampai kedaluwarsa. Jauh dari itu—dalam kondisi normal Anda dapat menutup posisi opsi sesuai kebijaksanaan Anda. Tapi haruskah? Seperti kebanyakan keputusan perdagangan, jawabannya adalah padat "itu tergantung." Saat menimbang keputusan keluar itu, pertimbangkan untuk bertanya pada diri sendiri tiga pertanyaan.

Satu catatan sebelum kita masuk ke daftar. Matematika di balik pengambilan keputusan tidak seperti dulu—biaya transaksi dulunya merupakan bagian yang lebih besar dari persamaan. Dewasa ini, ini adalah komisi nol untuk saham yang diperdagangkan di bursa online, ETF, dan perdagangan opsi. Masih ada biaya kontrak $0,65 untuk opsi, tetapi tidak ada lagi biaya latihan atau penugasan.

1. Apa Profil Risiko/Hadiahnya?

Dengan opsi panggilan dan put yang panjang, risikonya didefinisikan dengan jelas—ini adalah premi yang Anda bayarkan untuk opsi tersebut. Untuk beberapa strategi lainnya, seperti spread vertikal panjang atau pendek, baik risiko maksimum dan imbalan maksimum ditentukan. Menggunakan spread risiko yang ditentukan dapat membantu Anda mendapatkan pegangan yang kuat pada harga dan probabilitas di awal dan pada titik mana pun dalam siklus hidup perdagangan opsi.

Misalkan Anda menjual put 105-strike dan membeli 100-strike put (disebut spread vertikal 105/100 put) seharga $2, 45 hari sebelum kedaluwarsa, dengan parameter berikut:

Pasang Mogok Harga/Nilai Perdagangan ProbITM ProbOTM 105 4,40 36% 64% 100 2,40 26% 74%

Perhatikan bahwa pada permulaan, spread memiliki kemungkinan 64% untuk menyelesaikan OTM (yaitu, dengan stok di atas 105 saat kadaluarsa), berarti Anda akan menyadari $2 (dikurangi biaya transaksi). Juga, ada kemungkinan 26% bahwa kedua kaki akan menjadi ITM pada saat kedaluwarsa (saham akan di bawah 100). Dan lagi, ini adalah perkiraan probabilitas, bukan jaminan.

Sekarang mari kita putar kalender ke depan 32 hari, dengan asumsi saham benar tentang di mana saat Anda memulai perdagangan. Dengan sedikit lebih dari seminggu tersisa, misalkan ini adalah snapshot saat ini:

Pasang Mogok Harga/Nilai Perdagangan ProbITM ProbOTM 105 1,00 22% 78% 100 0,50 12% 88%

Ada premi senilai $0,50 yang tersisa dari $2 yang Anda mulai. Dalam istilah persentase, Anda secara teoritis telah mengambil $1,50 dari $2, atau 75% dari potensi maksimal Anda.

Butuh Bantuan dengan ProbITM dan ProbOTM?

Kedua fitur pada platform thinkorswim dari TD Ameritrade ini dapat membantu Anda menilai peluang dengan memperkirakan probabilitas posisi opsi untuk menghasilkan uang pada saat kedaluwarsa ( ProbITM ) atau kehabisan uang pada saat kedaluwarsa ( ProbOTM ).

Pelajari lebih lanjut tentang probabilitas opsi.

Tetapi dalam hal risiko secara keseluruhan, Anda jauh dari hutan. Dalam contoh pertama, ada $3 risiko untuk $2 potensi imbalan, dengan kemungkinan 64%. Contoh kedua memiliki risiko $4,50 untuk potensi hadiah $0,50, dengan kemungkinan 78%. Apakah perubahan 14% dalam probabilitas sebanding dengan perubahan signifikan dalam risiko/hadiah?

Dalam contoh ini, karena secara teoritis Anda telah memperoleh persentase potensi imbalan yang lebih besar daripada risiko total yang telah Anda kurangi, profil risiko telah meningkat—sedikit, sebenarnya. Masih ada kemungkinan besar bahwa kedua kaki akan menyelesaikan OTM dan kemungkinan rendah bahwa keduanya akan menjadi ITM, tetapi risiko/imbalannya kurang menguntungkan daripada di awal.

Mungkin sudah waktunya untuk mempertimbangkan mengantri tiket pesanan keluar. Tapi ada pertimbangan lain.

2. Maukah Anda Memulai Perdagangan Ini Hari Ini?

Misalkan Anda belum menjual spread 105/100 sebulan yang lalu. Sebagai gantinya, Anda sedang melihatnya sekarang, dengan delapan hari sampai kedaluwarsa, dengan harga $0,50. Maukah kamu mengambilnya, mempertimbangkan profil risiko saat ini? Tidak ada jawaban benar atau salah; itu tergantung pada tujuan Anda, toleransi resiko, modal yang tersedia, dan berbagai pertimbangan lainnya.

Namun jika jenis ini jangka pendek, perdagangan kecil-premium bukanlah secangkir teh Anda, dan Anda sebenarnya menjual spread seharga $2 sebulan yang lalu, mungkin sudah waktunya untuk berpisah dengannya.

Lihatlah dengan cara ini. Pada titik tertentu antara masuk dan keluar perdagangan, setelah Anda menilai risiko dan imbalannya, jika Anda memutuskan untuk tetap dengan perdagangan, Anda secara efektif mengatakan, “Mengingat risiko/imbalan ini, Saya akan menerima persyaratan ini. ” Bukankah itu sama dengan memulai perdagangan seperti sekarang?

Banyak pedagang mengambil pandangan ini pada setiap perdagangan. Ini bukan tentang di mana Anda berada; ini tentang di mana Anda sekarang dan di mana Anda pikir titik akhirnya akan berada.

Platform yang kuat, alat yang ampuh.

Temukan yang paling cocok.

3. Apakah Ini Menempati Terlalu Banyak Sumber Daya Anda?

Pertanyaan ketiga ini adalah dua bagian, karena ada dua jenis sumber daya yang perlu dipertimbangkan:finansial dan mental.

Bagian keuangan bukan hanya tentang apakah Anda memiliki cukup uang di akun Anda untuk menutupi posisi Anda. Ini juga tentang biaya peluang. Bahkan jika Anda berpikir suatu posisi memiliki ruang untuk dijalankan dan mungkin Anda bisa mendapatkan sedikit lebih banyak keuntungan darinya, peluang apa yang Anda lepaskan untuk mempertahankan posisi itu? Dalam contoh kita, $0,50 terakhir mungkin lebih baik digunakan di tempat lain.

Dan kemudian ada modal mental. Sama seperti akun perdagangan Anda, yang dibatasi oleh kas yang tersedia, otak manusia yang khas memiliki kapasitas yang terbatas. Apakah Anda memiliki perdagangan di akun Anda yang mungkin memiliki beberapa potensi, tapi itu salah satu penggigit kuku yang tidak bisa Anda hindari? Anda tidak ingin terkena TWD — berdagang sambil terganggu — karena dapat menyebabkan Anda kehilangan sesuatu di tempat lain di pasar.

Intinya tentang Manajemen Posisi Opsi

Perdagangan opsi tidak sesederhana perdagangan saham. Tetapi jika Anda tetap berpegang pada strategi risiko pasti, Anda setidaknya bisa mengetahui parameternya. Sisanya adalah tentang merasa nyaman dengan matematika, menilai kemungkinan, dan memutuskan tingkat toleransi Anda—baik finansial maupun mental.

Doug Ashburn bukan perwakilan dari TD Ameritrade, Inc Bahan, pemandangan, dan pendapat yang diungkapkan dalam artikel ini adalah sepenuhnya milik penulis dan mungkin tidak mencerminkan pendapat yang dipegang oleh TD Ameritrade, Inc.