Beli-Tulis

Apa itu Beli-Tulis?

Beli-tulis adalah strategi perdagangan opsi di mana investor membeli sekuritas, biasanya saham dengan opsi yang tersedia di dalamnya dan secara bersamaan menulis (menjual) opsi panggilan pada keamanan itu. Tujuannya adalah untuk menghasilkan pendapatan dari premi opsi. Karena posisi opsi hanya turun nilainya jika harga sekuritas yang mendasarinya meningkat, risiko downside menulis opsi diminimalkan.

Contoh paling umum dari jenis strategi ini adalah menulis panggilan tertutup pada saham yang sudah dimiliki oleh investor.

Takeaways Kunci

• Beli-tulis adalah posisi opsi berisiko rendah yang melibatkan kepemilikan keamanan yang mendasarinya saat menulis opsi di atasnya.
• Panggilan tertutup adalah contoh umum dari strategi beli-tulis.
• Beli-tulis memerlukan pemilihan harga kesepakatan dan tanggal kedaluwarsa yang tepat untuk memaksimalkan keuntungan.

Bagaimana Strategi Beli-Tulis Bekerja

Strategi ini mengasumsikan harga pasar untuk sekuritas yang mendasarinya kemungkinan akan berfluktuasi hanya sedikit dan mungkin naik sedikit dari level saat ini sebelum kadaluarsa. Jika harga sekuritas turun atau setidaknya tidak naik banyak, maka investor yang menulis opsi panggilan dapat menyimpan premi yang diterima dari penjualan opsi. Strategi ini dapat diulang secara berkala untuk meningkatkan pengembalian pada saat pergerakan keamanan sedang lesu.

Untuk menjalankan strategi ini dengan baik, harga strike opsi harus lebih tinggi dari harga yang dibayarkan untuk underlying. Ini membutuhkan penilaian yang baik karena harga kesepakatan harus lebih tinggi daripada tingkat fluktuasi yang mungkin terjadi, tetapi tidak terlalu tinggi sehingga premi yang diterima tidak signifikan.

Juga, semakin lama waktu sampai kadaluarsa, semakin tinggi preminya. Namun, semakin lama jangka waktu sebelum kadaluarsa, semakin besar kemungkinan bahwa keamanan bisa naik terlalu jauh. Agar strategi berhasil, investor harus menemukan keseimbangan antara waktu kadaluarsa dan ekspektasi volatilitas.

Pertimbangan lainnya

Jika harga aset dasar naik di atas harga kesepakatan maka opsi akan dieksekusi pada saat jatuh tempo (atau sebelumnya), mengakibatkan investor menjual aset pada harga strike. Keadaan ini tetap menghasilkan keuntungan, tetapi biasanya menghasilkan keuntungan yang lebih sedikit daripada jika strategi opsi tidak digunakan. Jadi, meskipun investor masih menyimpan premi yang diterima dari opsi, mereka tidak lagi mendapatkan keuntungan dari keuntungan tambahan dalam harga yang mendasarinya. Dengan kata lain, sebagai imbalan atas pendapatan premi, investor membatasi keuntungan mereka pada yang mendasarinya.

Idealnya, investor percaya bahwa yang mendasari tidak akan rally dalam jangka pendek tetapi akan jauh lebih tinggi dalam jangka panjang. Investor memperoleh pendapatan dari aset sambil menunggu kenaikan harga jangka panjang.

Contoh Perdagangan Beli-Tulis

Misalkan seorang investor percaya bahwa saham XYZ adalah investasi jangka panjang yang baik tetapi tidak yakin kapan produk atau layanannya akan benar-benar menguntungkan. Mereka memutuskan untuk membeli posisi 100-saham di saham dengan harga pasar $10 per saham. Karena investor tidak mengharapkan harga untuk rally segera, mereka juga memutuskan untuk menulis opsi beli untuk saham XYZ dengan harga pelaksanaan $12,50, menjualnya dengan premi kecil.

Selama harga XYZ tetap di bawah $12,50 hingga jatuh tempo, pedagang akan menyimpan premi dan saham yang mendasarinya. Jika harga naik di atas level $12,50 dan dijalankan, pedagang akan diminta untuk menjual saham pada $12,50 kepada pemegang opsi. Pedagang hanya akan kehilangan selisih antara harga pelaksanaan dan harga pasar.

Jika harga pasar pada saat kadaluarsa adalah $13,00 per saham, investor kehilangan keuntungan tambahan $13,00 - $12,50 =$0,50 per saham. Perhatikan bahwa ini adalah uang yang tidak diterima, daripada kehilangan uang. Jika investor hanya menulis panggilan terbuka atau telanjang, mereka harus pergi ke pasar terbuka untuk membeli saham yang akan dikirim, dan $0,50 per saham akan menjadi kerugian modal yang sebenarnya.