Futures 4 Fun:Panduan Bertahan Hidup untuk Kontrak Berjangka Terkunci

Risiko Terjadi. Jadi trader yang bijaksana menentukan kerugian mereka sebelumnya dan menggunakan stop order untuk keluar saat mereka membutuhkannya, Baik? Mungkin tidak. Ada satu skenario di pasar berjangka yang tidak akan membiarkan Anda keluar dengan harga berapa pun. Saat itulah pasar "terkunci". Tidak ada pemberhentian yang aman di sini.

Batas terkunci, entah ke atas atau ke bawah, kadang-kadang terjadi ketika kontrak berjangka melebihi pergerakan harga maksimum hariannya. Perdagangan ditangguhkan untuk hari itu, terkadang beberapa hari, sampai ditemukan harga yang menarik pembeli dan penjual. “Locked-limit down” berarti Anda tidak akan dapat menjual selama periode terkunci. “Locked-limit up” berarti Anda tidak akan dapat membeli (atau menutup posisi short) selama periode terkunci. Langkah seperti itu mungkin bertentangan dengan Anda, dan melewati perhentianmu, dengan tidak ada cara untuk keluar dari posisi Anda. Apa yang harus dilakukan pedagang?

Menciptakan Futures Sintetis

Sementara kontrak berjangka yang mendasari tidak dapat diakses dalam skenario batas terkunci, biasanya Anda masih dapat memperdagangkan opsi berjangka. Anda mungkin bukan orang pertama yang memikirkan hal ini, jadi Anda harus bertindak cepat. Perhatian utama Anda adalah untuk menahan kerugian Anda sebanyak mungkin dengan membangun kontrak berjangka sintetis untuk mengimbangi posisi Anda.

Jika Anda lama dalam situasi limit-down:
Anda harus membuat short sintetis dengan membeli at-the-money (ATM) put dan menjual panggilan ATM secara bersamaan. Strategi opsi ini mensimulasikan hasil dari kontrak berjangka pendek, dengan demikian mengimbangi kontrak panjang Anda dan secara teori mencegah kerugian lebih lanjut.

Jika Anda kekurangan dalam situasi limit-up:
Anda harus membuat long sintetis dengan melakukan yang sebaliknya—secara bersamaan membeli panggilan ATM dan menjual put ATM. Strategi ini mensimulasikan hasil untuk kontrak berjangka panjang, sehingga mengimbangi kontrak pendek Anda dan secara teori mencegah kerugian lebih lanjut.

GAMBAR 1:

Posisi futures sintetis dapat dibuat di platform perdagangan thinkorswim® TD Ameritrade dengan mengklik kanan opsi at-the-money, melayang di atas beli atau jual, lalu pilih Collar/Synthetic (Combo). Untuk tujuan ilustrasi saja.

Menghitung Kontrak Berjangka Tersirat

Selama periode batas-terkunci, pedagang mungkin tidak tahu persis harga ATM tersirat. Untung, Anda juga dapat menggunakan opsi untuk memperkirakan persepsi pasar tentang harga futures yang mendasarinya dengan rumus ini:

Harga berjangka tersirat =
harga kesepakatan + harga panggilan – harga jual

Sebagai contoh, misalkan Anda memiliki kontrak berjangka E-mini S&P 500 September seharga $2, 100. Panggilan 2100 September dihargai $35, dan put 2100 September dihargai $75. Menerapkan rumus, Anda mendapatkan:

2, 060 =2, 100 + 35 – 75

Pasar menyiratkan harga saat ini $2, 060. Jika Anda membuat kontrak sintetik penyeimbang pada atau mendekati harga ini, Anda berpotensi mengalami kerugian $40 ($2, 100 – $2, 060). Untuk E-mini S&P 500, ini sama dengan potensi kerugian $1, 750 per kontrak.

Gerakan batas terkunci jarang terjadi, tetapi diketahui terjadi sebagai akibat dari peristiwa berita atau perubahan drastis dalam pasokan komoditas. Hanya perlu satu dari peristiwa ini untuk menghapus satu tahun penuh keuntungan (atau lebih buruk). Menggunakan futures sintetis sebagai rencana cadangan bisa berarti bertahan untuk berdagang di hari lain.