"F" adalah untuk Memprediksi Fed Funds Rate dengan Mengikuti Futures

Catatan editor:Kami telah membersihkan artikel ini yang awalnya berjalan pada 21 April, 2015. Ini layak untuk diputar ulang karena kegunaannya untuk membantu melacak keputusan suku bunga Federal Reserve yang berpotensi terlalu dekat sama pentingnya sekarang seperti dulu. Anda dapat menemukan harga berjangka dana Fed di situs web CME Group. The Fed memiliki dua pertemuan kebijakan tersisa tahun ini:satu pada 28-29 Oktober dan lainnya 16-17 Desember.

Salah satu pertanyaan terbesar di pasar keuangan tahun ini adalah apakah Federal Reserve akan menaikkan suku bunga jangka pendek dari mendekati nol. Dan jika demikian, ketika?

The Fed memiliki alat untuk mengutak-atik suku bunga jangka pendek. Ini disebut tingkat dana Federal, dan itu adalah tingkat bunga yang dikenakan bank komersial dan ritel kepada bank lain untuk meminjam cadangan mereka yang disimpan di The Fed, bank sentral kami. Itu membuat angka kecil ini menjadi tolok ukur penting bagi pasar keuangan, dan diawasi ketat oleh investor dan ekonom. Faktanya, mereka menghabiskan banyak waktu dan energi untuk mencoba menguraikan "Fedspeak" sebagai petunjuk tentang apa yang akan terjadi selanjutnya untuk suku bunga dana Fed. Tidak ada kekurangan pendapat dari para pakar tentang langkah Fed selanjutnya. Dan Anda tahu apa yang mereka katakan tentang opini ...

Bagi banyak pelaku pasar, ada cara yang lebih baik untuk mencoba memprediksi apa yang mungkin dilakukan Fed dengan tingkat dananya:menganalisis dana berjangka Fed 30 hari (/ ZQ). /ZQ mencerminkan pendapat pedagang nyata dengan risiko uang nyata. Lagipula, berapa banyak ekonom yang menaruh uang di balik prediksi mereka?

GAMBAR 1:HARGA DALAM KEBIJAKAN FED.

Dana Fed berjangka berubah terus-menerus karena pedagang membeli dan menjual kontrak berdasarkan ekspektasi mereka untuk pergerakan kebijakan moneter di Federal Reserve. Pasar keuangan umumnya mengharapkan tingkat yang lebih tinggi mulai akhir tahun ini. Sumber:Grup CME. Untuk tujuan ilustrasi saja. Kinerja masa lalu tidak menjamin hasil di masa depan.

Rumusnya

Ada cara sederhana untuk membaca dana berjangka Fed dan menentukan apa yang diharapkan pedagang dan kapan mereka mengharapkannya. Rumusnya:mulai dengan basis 100 dan kurangi harga terakhir dari bulan kontrak yang Anda analisis. Sebagai contoh, lihat harga terakhir kontrak SEP 2015 sebesar 99,745 pada Gambar 1. Kurangi dari 100 dan Anda mendapatkan 0,255. Itu berarti pedagang mengharapkan tingkat dana federal berada di 0,25% pada bulan September. Sekarang lihat kontrak DES 2015 dan ulangi perhitungannya:100 – 99,585 =0,415, atau lebih dari 0,41%. Pedagang mengharapkan tingkat dana federal naik pada bulan Desember.

Pergeseran suasana hati

Data pada Gambar 1 diambil setelah pertemuan Fed 18 Maret. Anda dapat melihat dari hijau berjalan naik turun kolom "perubahan" bahwa ekspektasi pasar bergeser. Pada pertemuan itu, The Fed mengindikasikan akan menaikkan target dananya pada kecepatan yang lebih lambat dari yang diperkirakan sebelumnya. Hal ini menyebabkan Fed fund futures reli, mengurangi kemungkinan kenaikan suku bunga dan mendorong kenaikan apapun di masa depan.

Ini memunculkan poin penting:dana berjangka Fed berubah sepanjang waktu karena pedagang membeli dan menjual kontrak berdasarkan ekspektasi mereka untuk kenaikan suku bunga di masa depan. Itu berarti dengan setiap tetes baru data ekonomi baru, termasuk non-farm payrolls atau laporan inflasi yang diawasi ketat, dana Fed berjangka bisa berubah, dan begitu juga ekspektasi untuk kenaikan suku bunga dana Fed.

Lain kali pertemuan Fed bergulir atau seorang ekonom mengomentari CNBC tentang kenaikan suku bunga, periksa berjangka dana Fed. Apakah mereka melacak? Layar penetapan harga tunggal ini dapat menjadi salah satu sumber data yang paling dapat diandalkan untuk ekspektasi kebijakan Fed. Ingat, ekspektasi suku bunga yang membantu mengatur permintaan suku bunga, mendorong nilai mereka naik dan turun. Itu membuat pasar dana Fed berpotensi berharga ketika membuat keputusan investasi berdasarkan suku bunga di masa depan.