Program TALF (Fasilitas Pinjaman Efek Beragun Aset Berjangka)

NS TALF (Fasilitas Pinjaman Efek Beragun Aset Berjangka) Program dirancang untuk memberikan bantuan yang sangat dibutuhkan bagi pasar sekuritas beragun aset setelah jatuhnya pasar pada 2007-2008. Federal Reserve akan menerbitkan sekuritas beragun aset pada berbagai bentuk pinjaman. Setiap individu yang membeli sekuritas TALF akan memenuhi syarat untuk mendapatkan pinjaman dari Federal Reserve Bank of New York. Pinjaman akan dijamin dengan keamanan yang didukung aset (ABS).

Tujuan TALF

Program TALF merupakan jawaban atas kebutuhan peningkatan pembiayaan di pasar ABS. Ketika pasar perumahan runtuh pada akhir 2008, suku bunga pinjaman ABS melonjak ke level rekor. Hasil dari, pasar kredit yang didanai oleh ABS runtuh, sangat mengurangi jumlah pinjaman di pasar untuk digunakan oleh individu dan bisnis. Hal ini mengakibatkan situasi di mana sangat sulit untuk mendapatkan pinjaman, bahkan untuk peminjam yang memenuhi syarat. Tanpa kredit, beberapa bisnis dapat memperluas operasi, menawarkan pekerjaan baru dan mendorong pengeluaran ritel. The Fed dan pemerintah AS perlu mengatasi masalah ini dengan meningkatkan likuiditas di pasar pinjaman. Program TALF merupakan upaya untuk meningkatkan jumlah pinjaman di pasar dengan meningkatkan relevansi peluang ABS.

Struktur Pinjaman TALF

Prosesnya dimulai dengan pembelian konsumen ABS dari pemerintah yang didukung oleh pinjaman konsumen, pinjaman mahasiswa atau pinjaman yang dibuat oleh Administrasi Bisnis Kecil. Individu yang memegang ABS dapat mendekati Fed New York dan meminta pinjaman berikutnya. Pinjaman ini diterbitkan dalam struktur non-recourse. Ini berarti The Fed akan menahan catatan ke ABS, dan jika peminjam tidak dapat membayar karena alasan apapun, The Fed akan mempertahankan ABS secara keseluruhan.

Manfaat dari Pinjaman TALF

Jika Anda membeli ABS dengan peringkat kredit tinggi, Anda langsung memenuhi syarat untuk program TALF. Satu-satunya jaminan yang harus Anda tawarkan untuk mendapatkan pinjaman adalah ABS itu sendiri. Anda harus mencatat bahwa, karena pinjaman tersebut bersifat non-recourse, seluruh nilai ABS akan diserahkan jika tidak dapat membayar. Ini terjadi bahkan ketika Anda telah melunasi sebagian besar pinjaman. Sebuah default akan mengakibatkan penyerahan segera dari ABS ke Fed New York, dan Anda kemudian akan dibebaskan dari kewajiban untuk membayar hutang.

Kritik terhadap Program TALF

Sekuritas beragun aset secara historis merupakan pilihan investasi yang sangat berisiko. Dengan membeli ABS, bahkan jika itu adalah ABS berperingkat tinggi, Anda pada dasarnya mengambil bagian dalam penerbitan pinjaman. Anda telah membeli sebagian dari pinjaman, dan jika peminjam gagal bayar, Anda akan menjadi orang yang berakhir dengan kerugian. Secara keseluruhan, meskipun, program ini tidak dirancang untuk menguntungkan investor sehari-hari. Sebagian besar investor dalam sekuritas beragun aset adalah institusional. Lembaga-lembaga ini akan mengambil risiko, dan The Fed New York kemudian akan memberikan pinjaman kepada mereka sebagai imbalan atas persetujuan untuk mengambil ini. Ini menciptakan situasi di mana kerugian sistemik dapat terjadi lagi jika ABS menghasilkan default.