Plafon hutang disfungsional dan mengapa kita harus membunuhnya:5 pertanyaan dijawab

Catatan editor:Pemerintah AS memaksimalkan kartu kredit nasionalnya pada bulan Maret dan telah memindahkan uang sejak itu untuk menghindari kehabisan uang tunai. Segera Departemen Keuangan akan mencapai batas sulap keuangan ini, dan Kongres harus menaikkan pagu utang – saat ini US$22 triliun – atau menanggung akibatnya. Ekonom Steve Pressman menjelaskan mengapa kita memiliki plafon dan mengapa sudah waktunya untuk menghapusnya.

1. Berapa plafon utang?

Seperti kita semua, pemerintah harus meminjam ketika mereka membelanjakan lebih banyak uang daripada yang mereka terima. Mereka melakukannya dengan menerbitkan obligasi atau IOU yang menjanjikan untuk membayar kembali uang dan melakukan pembayaran bunga secara teratur. Utang pemerintah adalah jumlah total dari semua uang yang dipinjam ini.

Plafon hutang, yang didirikan Kongres seabad yang lalu, adalah jumlah maksimum yang dapat dipinjam oleh pemerintah. Itu adalah batas utang negara.

2. Berapa utang negara?

Saat ini, Utang pemerintah AS adalah $22 triliun, sedikit lebih dari nilai semua barang dan jasa yang akan diproduksi dalam perekonomian AS tahun ini.

Sekitar sepertiga dari uang ini sebenarnya adalah utang pemerintah. Administrasi Jaminan Sosial telah mengumpulkan surplus dan menginvestasikan uang ekstra, saat ini $5,8 triliun dalam bentuk obligasi pemerintah. Federal Reserve memegang sekitar $ 2,1 triliun Treasury AS.

Sisanya adalah utang publik. Sejak Mei lalu, negara asing, perusahaan dan individu memiliki $6,5 triliun utang pemerintah AS. Jepang dan China adalah pemegang terbesar dengan masing-masing sekitar $1,1 triliun. Sisanya berutang kepada warga dan bisnis AS, serta pemerintah negara bagian dan lokal.

3. Mengapa ada batasan pinjaman?

Sebelum 1917, Kongres akan memberi wewenang kepada pemerintah untuk meminjam sejumlah uang untuk jangka waktu tertentu. Ketika pinjaman dilunasi, pemerintah tidak dapat meminjam lagi kecuali diizinkan untuk melakukannya.

Undang-Undang Obligasi Liberty Kedua tahun 1917, yang menciptakan plafon utang, mengubah ini. Ini memungkinkan rollover utang terus-menerus tanpa persetujuan kongres.

Kongres memberlakukan tindakan ini untuk membiarkan Presiden Woodrow Wilson saat itu menghabiskan uang yang dianggap perlu untuk memerangi Perang Dunia I tanpa menunggu anggota parlemen yang sering absen untuk bertindak. Kongres, Namun, tidak ingin menulis cek kosong kepada presiden, jadi itu membatasi pinjaman hingga $ 11,5 miliar dan membutuhkan undang-undang untuk kenaikan apa pun.

Plafon utang telah meningkat puluhan kali sejak saat itu. Perubahan terakhir terjadi pada Februari 2018 ketika Kongres menangguhkan batas hingga 1 Maret, 2019. Plafon baru menjadi tunggakan utang pada hari itu, sebesar $22,03 triliun.

4. Apa yang terjadi ketika AS mencapai langit-langit?

Pemerintah A.S. umumnya menghabiskan lebih dari yang dibutuhkan – $900 miliar lebih banyak pada tahun fiskal 2019. Sejak 1 Maret, meminjam untuk menutupi perbedaan itu tidak mungkin. Pemerintah hanya dapat membelanjakan uang tunai dan pendapatan pajaknya.

Menteri Keuangan Steven Mnuchin sekarang menggunakan "langkah-langkah luar biasa" untuk menghemat uang tunai. Salah satu langkah tersebut adalah untuk sementara tidak mendanai program pensiun bagi pegawai pemerintah. Harapannya adalah begitu plafon dinaikkan, pemerintah akan membuat perbedaan.

Mulai 15 Juli, Departemen Keuangan memiliki $223 miliar tunai – turun dari $264 miliar pada awal bulan. Tidak jelas berapa lama uang ini akan bertahan. Pengeluaran dan pendapatan sangat berfluktuasi; $200 miliar bisa hilang dalam hitungan minggu.

Pusat Kebijakan Bipartisan khawatir bahwa AS dapat kehabisan uang tunai pada awal September, meskipun pundi-pundi negara mungkin kosong lebih awal. Dengan Kongres dijadwalkan untuk mengambil reses tahunan Agustus mulai 26 Juli, sesuatu harus segera dilakukan.

Jika uang tunai hilang, keputusan harus dibuat tentang siapa yang dibayar dengan penerimaan pajak harian. Pegawai pemerintah atau kontraktor mungkin tidak dibayar penuh. Pinjaman untuk usaha kecil atau mahasiswa mungkin berhenti.

Ketika pemerintah tidak dapat membayar semua tagihannya, itu secara teknis dalam default. Beberapa pakar telah mengklaim bahwa default pemerintah akan memiliki konsekuensi ekonomi yang mengerikan – kenaikan suku bunga, pasar panik dan mungkin depresi ekonomi.

Ketakutan seperti itu tampak berlebihan karena begitu pasar mulai panik, Kongres dan presiden biasanya bertindak. Inilah yang terjadi pada tahun 2013 ketika Partai Republik berusaha menggunakan plafon utang untuk menggunduli Obamacare.

Tapi kita tidak lagi hidup di masa politik yang normal. Partai-partai politik besar lebih terpolarisasi dari sebelumnya. Awal tahun ini kami mengalami penutupan pemerintah terlama dalam sejarah atas prioritas pengeluaran pemerintah federal.

Presiden Donald Trump ingin plafon utang dinaikkan sehingga dia dapat mendorong prioritas pengeluarannya untuk tahun fiskal berikutnya, yang meliputi militer, keamanan perbatasan dan tembok perbatasan. Demokrat juga ingin meningkatkan pengeluaran tetapi di daerah di mana Partai Republik ingin melihat pemotongan:perumahan, pendidikan dan lingkungan.

5. Apakah ada cara yang lebih baik?

AS adalah salah satu dari sedikit negara dengan plafon utang. Pemerintah lain beroperasi secara efektif tanpanya. Amerika juga bisa.

Memiliki plafon utang tidak berfungsi. Itu mempersulit Departemen Keuangan untuk membayar tagihan saat jatuh tempo.

Solusi terbaik adalah dengan mengikis langit-langit sama sekali. Kongres telah menyetujui pengeluaran dan undang-undang pajak yang membutuhkan lebih banyak utang; seharusnya tidak harus menyetujui pinjaman tambahan juga.

Harus diingat bahwa plafon utang asli diberlakukan karena Kongres tidak dapat bertemu dengan cepat dan menyetujui pengeluaran yang diperlukan untuk berperang. Pada tahun 1917 perjalanan lintas alam dilakukan dengan kereta api, membutuhkan waktu berhari-hari untuk sampai ke Washington. Ini masuk akal saat itu. Hari ini, tidak begitu banyak.

Ini adalah versi terbaru dari artikel yang aslinya diterbitkan pada 19 Juli, 2017.