Intisari Pasar Mingguan:Pasar Mengalami Minggu yang Volatil

Setelah seminggu perdagangan yang singkat, semua indeks ekuitas global utama menyelesaikan minggu ini dengan kinerja negatif. Di AS saja, empat hari yang penuh gejolak disorot oleh Amazon secara singkat bergabung dengan Apple sebagai perusahaan kedua yang mencapai penilaian 13 angka, CEO perusahaan teknologi besar bersaksi di depan kongres tentang keamanan data lagi, serangan publik terhadap perusahaan teknologi besar seperti Google dan Amazon dari kedua sisi spektrum politik, dan 2 eksekutif yang berangkat dari Tesla. Seperti yang telah dilakukan secara internasional selama 6 bulan terakhir atau lebih, diskusi perdagangan mendominasi kekhawatiran karena AS, Meksiko dan Kanada bekerja untuk menggantikan NAFTA. Selain itu, ekuitas pasar negara berkembang terus menjual karena kekhawatiran penularan meningkat.

Pengembalian Mingguan

S&P 500:2871,79 (-1,0%)
FTSE All-World ex-US (VEU):50,52 (-3,0%)
Imbal Hasil Treasury AS 10 Tahun:2,94 (+0,08)
Emas:1196,32/oz (-0,4%)
EUR/USD:1,156 (-0,03%)

Acara Besar

• Senin – Pasar Tutup untuk memperingati Hari Buruh
• Selasa - Amazon bergabung dengan Apple sebagai perusahaan kedua yang mencapai penilaian $ 1 Triliun (akhirnya menutup minggu turun 3,01%)
• Rabu - Sektor Teknologi turun 1,5% di tengah kekhawatiran peraturan
• Kamis - MSCI Emerging Markets Index memasuki wilayah bearish, turun lebih dari 20% sejak mencapai titik tertinggi sepanjang masa di bulan Januari
• Jumat - Saham Tesla turun 6,30% setelah Chief accounting Officer Dave Morton mengundurkan diri setelah 1 bulan bekerja dan permukaan video Elon musk muncul untuk merokok ganja selama wawancara
• Jumat - Presiden Trump mengisyaratkan kesiapan untuk memulai tarif tambahan $267 Miliar barang-barang China

Kami mengambil

Sementara volatilitas pasar ini mungkin merupakan perubahan dari 2 tahun terakhir atau lebih, itu normal dalam jangka panjang dan merupakan sesuatu yang kita perhitungkan ketika kita membangun portofolio investasi. Untuk konteks, Indeks Volatilitas CBOE (VIX) yang mengukur volatilitas tersirat dari indeks S&P 500, memiliki rata-rata historis mendekati 20, dan mode historis adalah antara 12 dan 13. Kami menghabiskan sebagian besar tahun 2017 di bawah 10 dan menyelesaikan minggu ini pada 14,88.

Jadi, pasti ada kenaikan di tahun 2018, tapi kami masih di bawah rata-rata historis. Minggu ini, sebagian besar volatilitas didorong oleh saham “FAANG”—tren yang tentu saja dapat terus berlanjut mengingat bobotnya yang terus meningkat dalam indeks pasar yang luas. Pada penutupan bisnis Jumat, 10 perusahaan teratas berdasarkan pangsa pasar di S&P 500 mencakup lebih dari 20% indeks, dengan apel, Microsoft, Amazon, Facebook dan Google membuat lebih dari 15% sendiri. Itu jumlah konsentrasi yang cukup besar.

Ini berarti dengan naiknya stok teknologi baru-baru ini, dan saham FAANG secara khusus, portofolio tertimbang topi mungkin secara signifikan kurang terdiversifikasi daripada yang disadari investor. Salah satu prinsip inti di balik diversifikasi adalah mengurangi risiko tidak sistematis, atau risiko yang terkait dengan satu perusahaan tunggal yang tidak mempengaruhi pasar umum. Konsentrasi ini dapat bermanfaat selama masa-masa yang baik tetapi dapat menjadi bencana selama pembalikan pasar dan resesi. Karena indeks tertimbang kapitalisasi semakin berkonsentrasi pada perusahaan terbesar, tingkat risiko spesifik saham secara inheren akan tumbuh juga. Kami tidak mengatakan investor harus sepenuhnya menghindari perusahaan ini, tetapi mereka setidaknya harus memperhatikan eksposur mereka. Hanya karena mereka memiliki dana S&P 500, itu tidak berarti mereka terdiversifikasi dengan benar.

Pasar negara berkembang juga mengalami perjalanan yang liar. Sejauh ini, Aset-aset EM dijual secara tidak pandang bulu sementara pasar negara maju sebagian besar tetap kebal. Tiga pengaruh utama yang mendorong volatilitas di pasar negara berkembang adalah kenaikan suku bunga AS, ketakutan penularan, dan ketakutan akan perang dagang. Argentina dan Turki memiliki masalah serius dan tempat-tempat seperti Brasil dan Afrika Selatan mengalami stagnasi. Namun, kami tidak mengharapkan masalah di negara-negara Pasar Berkembang yang lebih kecil akan berdampak signifikan terhadap pertumbuhan di pasar maju atau mengancam pasar bull. Sementara negara dan ekonomi tertentu berada dalam kondisi yang sangat buruk, ekonomi negara berkembang dan neraca secara agregat cukup solid, terutama dibandingkan dengan periode stres sebelumnya. Kami percaya pasar negara berkembang selalu datang dengan volatilitas yang lebih tinggi tetapi mempertahankan peluang pertumbuhan yang fantastis dan manfaat diversifikasi dalam jangka panjang.