Intisari Pasar Mingguan:Saham Teknologi Mengalami Minggu yang Volatil

Koreksi ekuitas global meningkat minggu ini. Nada Fed yang hawkish menyebabkan suku bunga awalnya melonjak, ada kekhawatiran atas perlambatan pertumbuhan global, dan ketegangan perdagangan membebani pasar.

Di awal minggu, terjadi penjualan saham dan obligasi secara sembarangan, dengan momentum populer dan saham teknologi memimpin penurunan. Awal musim pendapatan Q3 juga menyebabkan beberapa kecemasan karena investor mempertanyakan apakah perkiraan pertumbuhan pendapatan yang tinggi berkelanjutan dalam menghadapi kekhawatiran margin puncak dari tekanan harga input.

Pengembalian Mingguan

S&P 500:2, 767 (-4,1%)
FTSE All-World ex-US (VEU):(-3,38%)
Imbal Hasil Treasury AS 10 Tahun:3,15% (-2,48%)
Emas:$1, 222 (+1,36%)
EUR/USD:1,156 (0,3%)

Acara Besar

• Senin – Dana Moneter Internasional memangkas prospek pertumbuhan ekonomi global untuk dua tahun ke depan mengutip NAFTA, Brexit, dan berlanjutnya ketidakpastian perang dagang.
• Senin - Ketegangan meningkat antara Uni Eropa dan Italia atas anggaran Italia dan ketegangan AS-China meningkat selama kunjungan Menteri Luar Negeri AS Mike Pompeo ke Beijing.
• Selasa - Imbal hasil Treasury AS mencapai level tertinggi tujuh tahun.
• Rabu – Perusahaan teknologi mengalami hari terburuk dalam tujuh tahun.
• Kamis - Kekalahan pasar global berlanjut di seluruh indeks ekuitas utama dengan S&P 500 mencatatkan kerugian hari keenam berturut-turut.
• Kamis - Departemen Keuangan AS menyimpulkan bahwa China tidak memanipulasi Yuan dalam laporan mereka kepada Menteri Keuangan AS Steve Mnuchin.
• Jumat – Pertemuan IMF dan Bank Dunia dimulai di Bali Jumat.
• Jumat – Wells Fargo, JP Morgan, dan Citi Group memulai musim pendapatan dengan pendapatan yang melampaui ekspektasi analis.

Kami mengambil

Ada banyak berita pasar untuk dicerna minggu ini, tetapi kami percaya bahwa dua pidato independen utama oleh tokoh terkemuka AS memainkan peran utama dalam memicu lonjakan volatilitas minggu ini.

Yang pertama adalah dari Ketua Fed Jerome Powell, yang pada tanggal 3 Oktober berkata, “Kami mungkin melewati [suku bunga] netral, tapi kami jauh dari netral, mungkin." Ini dikonfirmasi bagi banyak orang, pergeseran nyata ke Fed yang kurang akomodatif dan kemungkinan kenaikan suku bunga lebih banyak. Hasil dari, suku bunga melonjak melintasi kurva imbal hasil, harga obligasi turun, dan investor ekuitas mempertimbangkan kembali bagaimana saham akan bergerak dengan tingkat yang lebih tinggi; sangat kontras dengan lingkungan suku bunga nol yang dinikmati selama sebagian besar pasar bull ini.

Yang kedua dari Wakil Presiden Mike Pence, yang sehari kemudian mengumumkan kebijakan yang lebih keras terhadap China dan menyatakan dalam pidato agresif bahwa Amerika Serikat “tidak akan mundur”. Pidato tersebut mencakup berbagai tuduhan yang disampaikan oleh Pence yang mengklaim, “Beijing menggunakan pendekatan seluruh pemerintah, menggunakan politik, ekonomis, dan peralatan militer, juga dakwah, untuk memajukan pengaruhnya dan menguntungkan kepentingannya di Amerika Serikat.” Minimal, implikasinya menunjukkan sedikit optimisme untuk penyelesaian konflik perdagangan dalam waktu dekat.

Saham AS tetap sedikit naik untuk tahun ini, tetapi saham global (X AS) turun sekitar 10%. Kemunduran pasar diharapkan, tetapi memprediksi panjang dan keparahannya adalah permainan bodoh. Sebagai gantinya, mereka berfungsi sebagai pengingat penting dari risiko yang terkait dengan membuat taruhan terkonsentrasi di pasar. Perdagangan yang ramai, seperti popularitas momentum dan saham teknologi saat ini sangat rentan terhadap koreksi pasar. Kami menegaskan kembali pandangan kami bahwa pendekatan investasi yang seimbang dan beragam diarahkan untuk membatasi kerusakan akibat koreksi pasar, seperti yang kita lihat minggu ini dan dalam jangka panjang, lebih unggul. Jika tidak ada yang lain, kami percaya ini harus menjadi peringatan bagi mereka yang sangat berkonsentrasi untuk menilai kembali risiko dalam portofolio mereka.