Sekilas tentang MIRR (Modified Internal Rate of Return)

Tingkat Pengembalian Internal yang Dimodifikasi ( CERMIN ) sama dengan Internal Rate of Return (IRR) untuk sebuah proyek kecuali untuk satu faktor. Dengan IRR, analis mengasumsikan arus kas dari setiap investasi diinvestasikan kembali pada IRR asli. Dengan Tingkat Pengembalian Internal yang Dimodifikasi, analis mengasumsikan arus kas dari setiap proyek diinvestasikan kembali pada biaya modal. MIRR biasanya merupakan pengukuran yang lebih akurat dari proyek atau potensi keuntungan investasi yang sebenarnya.

Tingkat Pengembalian Internal

Pengukuran ini menganalisis tingkat diskonto yang diperlukan untuk membawa nilai sekarang bersih dari suatu proyek atau investasi menjadi nol. Semakin tinggi IRR dari satu tindakan, semakin menguntungkan kemungkinannya, dan kesempatan yang lebih baik yang diberikannya. Sebagai contoh, jika sebuah bisnis sedang mempertimbangkan dua proyek konstruksi, mungkin memperkirakan IRR keduanya untuk menentukan mana yang harus dikejar.

Masalah dengan IRR

Masalah utama dengan IRR adalah mengasumsikan arus kas diinvestasikan kembali pada IRR asli. Ini jarang terjadi. Perusahaan harus membayar keuntungan kepada investor, membayar biaya tak terduga dan sebaliknya mengalokasikan keuntungan dari proyek. Kemungkinan besar perusahaan akan menginvestasikan kembali pada biaya modal. Ini adalah ukuran berapa banyak yang harus diperoleh perusahaan dari investasi untuk mendapatkan laba nol. Pada dasarnya, itu adalah "pengeluaran" proyek dengan mempertimbangkan biaya utang dan biaya ekuitas. Ini berarti faktor-faktor seperti suku bunga dan biaya pembiayaan dipertimbangkan di satu sisi. Peningkatan pajak karena ekuitas tambahan juga akan dipertimbangkan. Dengan menggunakan MIRR sebagai ganti IRR, seorang analis mengasumsikan reinvestasi terjadi pada biaya modal.

Kapan Menggunakan MIRR

Anda dapat menggunakan rumus untuk MIRR ketika Anda mempertimbangkan dua investasi modal yang terpisah. Sebagai contoh, Anda mungkin membandingkan dua obligasi kota. Yang satu jauh lebih mahal dari yang lain, tetapi Anda mungkin bertanya-tanya apakah Anda memiliki kemungkinan keuntungan yang lebih tinggi dengan investasi ini. Menggunakan MIRR, Anda dapat mengukur seberapa besar nilai intrinsik obligasi dalam proyek yang kemungkinan akan meningkat serta seberapa besar kemungkinan Anda akan menerima insentif tambahan atas obligasi tersebut. Lebih disukai oleh sebagian besar akun untuk menggunakan MIRR untuk mendapatkan perbandingan yang lebih realistis dari dua opsi Anda.

Ekspresi Matematika

Persamaan Net Present Value dengan IRR adalah sebagai berikut:

NPV =-Pengeluaran awal + Laba di tahun pertama/(1+IRR) + Laba di tahun kedua/(1 + IRR) ^2 (dan seterusnya)

Dengan menetapkan ini sama dengan nol, Anda dapat menentukan IRR suatu investasi dengan memperkirakan pengembalian untuk beberapa tahun pertama. Demikian pula, anda dapat menggunakan rumus ini:

NPV =-Pengeluaran awal + Laba tahun pertama/(1 + biaya modal) + Laba tahun kedua/(1 + biaya modal) ^2 (dan seterusnya)

Dalam rumus ini, Anda akan memasukkan biaya modal untuk menentukan NPV daripada menetapkannya sama dengan nol. Jika NPV negatif setelah perhitungan selesai, investasi kemungkinan akan kehilangan uang dalam jangka waktu yang telah Anda perhitungkan.