Apa Hipotesis Pasar Efisien?

The Efficient Markets Hypothesis (EMH) adalah teori investasi yang terutama berasal dari konsep yang dikaitkan dengan penelitian Eugene Fama sebagaimana dirinci dalam bukunya tahun 1970, “Pasar Modal yang Efisien:Tinjauan Teori dan Pekerjaan Empiris.” Fama mengemukakan gagasan dasar bahwa hampir tidak mungkin untuk secara konsisten “mengalahkan pasar” – untuk membuat pengembalian investasi yang mengungguli rata-rata pasar secara keseluruhan sebagaimana tercermin oleh indeks saham utama seperti Indeks S&P 500S&P – Standard and Poor'sStandard &Poor's adalah sebuah perusahaan intelijen keuangan Amerika yang beroperasi sebagai divisi dari S&P Global. S&P adalah pemimpin pasar di.

Menurut teori Fama, sementara seorang investor mungkin beruntung dan membeli saham yang memberinya keuntungan jangka pendek yang besar, dalam jangka panjang ia tidak dapat secara realistis berharap untuk mencapai laba atas investasi yang jauh lebih tinggi daripada rata-rata pasar.

Memahami Hipotesis Pasar Efisien

Teori investasi Fama – yang pada dasarnya membawa implikasi yang sama bagi investor sebagai Teori Jalan AcakTeori Jalan AcakTeori Jalan Acak adalah model matematika dari pasar saham. Teori ini menyatakan bahwa harga sekuritas bergerak secara acak – didasarkan pada sejumlah asumsi tentang pasar sekuritas dan bagaimana fungsinya. Asumsi tersebut mencakup satu ide penting untuk validitas hipotesis pasar yang efisien:keyakinan bahwa semua informasi yang relevan dengan harga saham tersedia secara bebas dan luas, “dibagi secara universal” di antara semua investor.

Karena selalu ada banyak pembeli dan penjual di pasar, pergerakan harga selalu terjadi secara efisien (yaitu, dalam waktu yang tepat, cara mutakhir). Dengan demikian, saham selalu diperdagangkan pada nilai pasar wajar saat ini.

Kesimpulan utama dari teori ini adalah karena saham selalu berdagang dengan nilai pasar wajarnya , maka hampir tidak mungkin untuk membeli saham undervalued dengan harga murah atau menjual saham overvalued untuk keuntungan ekstra. Baik analisis saham ahli maupun strategi market timing yang diterapkan dengan hati-hati tidak dapat berharap untuk melakukan rata-rata lebih baik daripada kinerja pasar secara keseluruhan. Jika itu benar, maka satu-satunya cara investor dapat menghasilkan pengembalian yang unggul adalah dengan mengambil risiko yang jauh lebih besar.

Variasi Hipotesis Pasar Efisien

Ada tiga variasi hipotesis – the lemah , setengah kuat , dan kuat bentuk – yang mewakili tiga asumsi tingkat efisiensi pasar yang berbeda.

1. Bentuk Lemah

Bentuk lemah dari EMH mengasumsikan bahwa harga sekuritas mencerminkan semua informasi pasar publik yang tersedia tetapi mungkin tidak mencerminkan informasi baru yang belum tersedia untuk publik. Ini juga mengasumsikan bahwa informasi masa lalu mengenai harga, volume, dan pengembalian tidak tergantung pada harga di masa depan.

Bentuk lemah EMH menyiratkan bahwa strategi perdagangan teknis tidak dapat memberikan pengembalian berlebih yang konsisten karena kinerja harga masa lalu tidak dapat memprediksi tindakan harga di masa depan yang akan didasarkan pada informasi baru. Bentuk lemah, sementara itu mengabaikan analisis teknis, membuka kemungkinan bahwa analisis fundamental yang unggul dapat menyediakan sarana untuk mengungguli rata-rata pengembalian investasi pasar secara keseluruhan.

2. Bentuk Semi-kuat

Bentuk semi-kuat dari teori ini mengabaikan kegunaan dari analisis teknikal dan fundamental. Bentuk semi-kuat dari EMH menggabungkan asumsi bentuk lemah dan memperluasnya dengan mengasumsikan bahwa harga menyesuaikan dengan cepat untuk setiap informasi publik baru yang tersedia, oleh karena itu membuat analisis fundamental tidak mampu memiliki kekuatan prediksi tentang pergerakan harga di masa depan. Sebagai contoh, ketika Laporan Non-farm Payroll bulanan di AS dirilis setiap bulan, Anda dapat melihat harga menyesuaikan dengan cepat saat pasar menerima informasi baru.

3. Bentuk Kuat

Bentuk kuat dari EMH menyatakan bahwa harga selalu mencerminkan keseluruhan informasi publik dan pribadi. Ini mencakup semua informasi yang tersedia untuk umum, baik sejarah maupun baru, atau saat ini, serta informasi orang dalam. Bahkan informasi yang tidak tersedia untuk umum bagi investor, seperti informasi pribadi yang hanya diketahui oleh CEO perusahaan, diasumsikan selalu sudah diperhitungkan dalam harga saham perusahaan saat ini.

Jadi, menurut bentuk kuat EMH, bahkan bukan pengetahuan orang dalamInformasi Orang DalamInformasi orang dalam, juga disebut informasi orang dalam, mengacu pada fakta non-publik mengenai perusahaan publik yang dapat memberikan keuntungan finansial di pasar. Dengan kata lain, informasi orang dalam adalah pengetahuan dan informasi tentang operasi, Produk/layanan pipa dapat memberikan investor keunggulan prediktif yang akan memungkinkan mereka untuk secara konsisten menghasilkan pengembalian yang mengungguli rata-rata pasar secara keseluruhan.

Argumen Untuk dan Melawan EMH

Pendukung dan penentang hipotesis pasar yang efisien dapat membuat alasan untuk mendukung pandangan mereka. Pendukung EMH sering memperdebatkan kasus mereka berdasarkan logika dasar teori atau sejumlah studi yang telah dilakukan yang tampaknya mendukungnya.

Sebuah studi jangka panjang oleh Morningstar menemukan bahwa, dalam kurun waktu 10 tahun, satu-satunya jenis dana yang dikelola secara aktif yang mampu mengungguli dana indeks bahkan setengah saat itu adalah dana pertumbuhan kecil AS dan dana pasar negara berkembang. Studi lain telah mengungkapkan bahwa kurang dari satu dari empat bahkan manajer dana aktif berkinerja terbaik terbukti mampu mengungguli dana indeks secara konsisten.

Perhatikan bahwa data tersebut mempertanyakan seluruh model bisnis penasihat investasi yang memiliki perusahaan investasi yang membayar sejumlah besar uang kepada manajer dana teratas, didasarkan pada keyakinan bahwa manajer uang tersebut akan mampu menghasilkan pengembalian jauh di atas rata-rata pengembalian pasar secara keseluruhan.

Penentang hipotesis pasar efisien mengemukakan fakta sederhana bahwa ADA pedagang dan investor – orang-orang seperti John Templeton, Peter Lynch, dan Paul Tudor Jones – yang LAKUKAN secara konsisten, tahun demi tahun, menghasilkan pengembalian investasi yang mengerdilkan kinerja pasar secara keseluruhan. Menurut EMH, yang seharusnya tidak mungkin selain dengan keberuntungan buta. Namun, keberuntungan buta tidak bisa menjelaskan sama orang mengalahkan pasar dengan selisih yang lebar, lagi dan lagi. dalam rentang waktu yang lama.

Tambahan, mereka yang berpendapat bahwa teori EMH tidak valid menunjukkan bahwa memang ada kalanya optimisme atau pesimisme yang berlebihan di pasar mendorong harga untuk diperdagangkan pada harga yang terlalu tinggi atau rendah, dengan jelas menunjukkan bahwa surat berharga, nyatanya, melakukan bukan selalu berdagang pada nilai pasar wajarnya.

Dampak EMH

Peningkatan signifikan dalam popularitas dana indeks yang melacak indeks pasar utama – keduanya reksa dana Reksa Dana Reksa dana adalah kumpulan uang yang dikumpulkan dari banyak investor untuk tujuan berinvestasi di saham, obligasi, atau surat berharga lainnya. Reksa dana dimiliki oleh sekelompok investor dan dikelola oleh para profesional. Pelajari tentang berbagai jenis reksa dana, bagaimana mereka bekerja, dan manfaat dan pengorbanan dari berinvestasi di dalamnya dan ETFsExchange Traded Fund (ETF) Exchange Traded Fund (ETF) adalah sarana investasi populer di mana portofolio dapat lebih fleksibel dan terdiversifikasi di berbagai kelas aset yang tersedia. Pelajari tentang berbagai jenis ETF dengan membaca panduan ini. – paling tidak sebagian disebabkan oleh penerimaan masyarakat luas terhadap hipotesis pasar efisien. Investor yang berlangganan EMH lebih cenderung berinvestasi dalam dana indeks pasif yang dirancang untuk mencerminkan kinerja pasar secara keseluruhan, dan cenderung tidak bersedia membayar biaya tinggi untuk pengelolaan dana ahli ketika mereka tidak mengharapkan bahkan manajer dana terbaik untuk secara signifikan mengungguli pengembalian pasar rata-rata.

Di samping itu, karena penelitian yang mendukung EMH telah menunjukkan betapa jarangnya pengelola uang yang dapat secara konsisten mengungguli pasar; beberapa individu yang memiliki mengembangkan keterampilan seperti itu semakin dicari dan dihormati.

Bacaan Terkait

CFI menawarkan Halaman Program Capital Markets &Securities Analyst (CMSA)® - CMSADaftar dalam program CMSA® CFI dan menjadi Analis Pasar Modal &Sekuritas bersertifikat. Tingkatkan karir Anda dengan program dan kursus sertifikasi kami. program sertifikasi bagi mereka yang ingin membawa karir mereka ke tingkat berikutnya. Untuk terus belajar dan memajukan karir Anda, sumber daya berikut akan membantu:

• Berinvestasi:Panduan untuk PemulaInvestasi:Panduan untuk Pemula Panduan Berinvestasi untuk Pemula dari CFI akan mengajarkan Anda dasar-dasar berinvestasi dan cara memulai. Pelajari tentang berbagai strategi dan teknik untuk berdagang
• Strategi Investasi SahamStrategi Investasi SahamStrategi investasi saham berkaitan dengan berbagai jenis investasi saham. Strategi tersebut adalah nilai, pertumbuhan dan investasi indeks. Strategi yang dipilih investor dipengaruhi oleh sejumlah faktor, seperti situasi keuangan investor, tujuan investasi, dan toleransi risiko.
• Mekanisme PerdaganganMekanisme PerdaganganMekanisme perdagangan mengacu pada berbagai metode yang digunakan untuk memperdagangkan aset. Dua jenis mekanisme perdagangan utama adalah mekanisme perdagangan yang digerakkan oleh kutipan dan pesanan
• Tiga Simulator Saham TerbaikTiga Simulator Saham Terbaik Simulator saham terbaik memungkinkan pengguna untuk berlatih dan menyempurnakan teknik investasi mereka. Simulator perdagangan saham memungkinkan perdagangan uang palsu dengan data waktu nyata, memungkinkan pedagang untuk menguji berbagai strategi perdagangan sebelum mempertaruhkan uang nyata pada mereka.