Apa itu Transaksi yang Dibeli?

Transaksi pembelian adalah jenis penawaran sekuritas di mana penjamin emisi berkomitmen untuk membeli seluruh penawaran dari perusahaan penerbit sebelum prospektus pendahuluanProspektus Prospektus adalah dokumen pengungkapan hukum yang harus diajukan perusahaan kepada Securities and Exchange Commission (SEC). Dokumen tersebut memberikan informasi tentang perusahaan, tim manajemennya, kinerja keuangan terakhir, dan informasi terkait lainnya yang ingin diketahui investor. diajukan. Kesepakatan yang dibeli menghilangkan risiko pembiayaan yang dihadapi oleh perusahaan penerbit.

Bagaimana itu bekerja

Dalam kesepakatan yang dibeli, penjamin emisi membeli seluruh penawaran dari perusahaan penerbit. Karena seluruh penawaran dibeli, risiko pembiayaanRisikoDalam keuangan, risiko adalah probabilitas bahwa hasil aktual akan berbeda dari hasil yang diharapkan. Dalam Model Penetapan Harga Aset Modal (CAPM), risiko didefinisikan sebagai volatilitas pengembalian. Konsep "risiko dan pengembalian" adalah bahwa aset berisiko harus memiliki pengembalian yang diharapkan lebih tinggi untuk mengkompensasi investor atas volatilitas yang lebih tinggi dan peningkatan risiko. dieliminasi untuk perusahaan penerbit. Untuk mengkompensasi penghapusan risiko pembiayaan yang dihadapi oleh perusahaan penerbit, penjamin emisi akan menegosiasikan harga diskon untuk seluruh penawaran.

Dalam skenario seperti itu, penjamin emisi menghadapi risiko kehilangan uang karena tidak dapat menjual kembali surat berharga tersebut pada harga yang lebih tinggi. Dalam kesepakatan yang dibeli, penjamin emisi bertindak sebagai prinsipal daripada agen. Sebuah ilustrasi dari kesepakatan yang dibeli disediakan di bawah ini:

Contoh Transaksi yang Dibeli

Sebuah perusahaan emiten ingin menawarkan 40 juta saham. Proyeksi nilai pasar per saham adalah $10, tetapi tidak ada jaminan bahwa semua saham perusahaan penerbit akan dibeli. Untuk menghindari risiko pembiayaan (risiko tidak dapat menjual seluruh sahamnya pada harga pasar), perusahaan penerbit terlibat dalam kesepakatan yang dibeli dengan penjamin emisinyaUnderwritingDalam perbankan investasi, underwriting adalah proses di mana bank meningkatkan modal untuk klien (korporasi, lembaga, atau pemerintah) dari investor dalam bentuk ekuitas atau surat utang. Artikel ini bertujuan untuk memberikan pemahaman yang lebih baik kepada pembaca tentang proses peningkatan modal atau underwriting. Penjamin emisi dan perusahaan penerbit mencapai harga konsensus yang sangat didiskon sebesar $6 per saham, dan penjamin emisi membeli seluruh penawaran dengan harga $240 juta (40 juta saham dengan harga $6 per saham).

Karena penjamin emisi sekarang memiliki seluruh penawaran, mereka harus menjual kembali saham penerbit dengan harga minimal $6 per saham atau menghadapi risiko menghasilkan kerugian bersih. Perusahaan penerbit diringankan dari risiko pembiayaan tetapi menerima pembiayaan dengan harga diskon per saham ($6) dibandingkan dengan nilai pasar per saham ($10).

Keuntungan dari Kesepakatan yang Dibeli

Kesepakatan yang dibeli menawarkan beberapa keuntungan bagi penjamin emisi dan perusahaan penerbit.

Keuntungan bagi Penjamin Emisi

• Para penjamin emisi dapat membeli penawaran tersebut dengan diskon besar-besaran sesuai dengan nilai pasar; dan
• Semakin tinggi harga yang dapat dijual kembali oleh penjamin emisi di pasar, semakin besar keuntungan yang direalisasikan oleh penjamin emisi.

Keuntungan bagi Perusahaan Emiten

• Perusahaan penerbit tidak menghadapi risiko pembiayaan; dan
• Perusahaan penerbit menerima dana secara instan.

Kerugian dari Kesepakatan yang Dibeli

Kesepakatan yang dibeli datang dengan beberapa kerugian bagi penjamin emisi dan perusahaan penerbit.

Kerugian bagi Penjamin Emisi

• Penjamin emisi melihat modal mereka terikat, yang berpotensi bisa dimanfaatkan dengan lebih baik; dan
• Penjamin emisi menghadapi risiko tidak dapat menjual kembali masalah ini;

Kerugian Perusahaan Emiten

• Perusahaan penerbit umumnya harus menyetujui diskon per saham yang besar.

Membeli Kesepakatan dalam Siaran Pers

Transaksi yang dibeli adalah hal biasa untuk dilihat di berita. Sebagai contoh, berikut kutipan siaran pers yang melibatkan The Flowr Corporation (TSX.V:FLWR). Dari pembahasan di atas, pembaca harus dapat menafsirkan bahwa penjamin emisi membeli 10, 610, 000 unit The Flowr Corporation dengan harga $4,10 per unit (senilai $43, 501, 000).

Bacaan Terkait

CFI adalah penyedia resmi dari Global Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA)™ Menjadi Certified Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA)® Sertifikasi Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA)® CFI akan membantu Anda mendapatkan kepercayaan yang Anda butuhkan dalam karir keuangan. Daftar hari ini! program sertifikasi, dirancang untuk membantu siapa saja menjadi analis keuangan kelas dunia. Untuk terus memajukan karir Anda, sumber daya tambahan di bawah ini akan berguna:

• Upaya Terbaik Upaya Terbaik Dalam penawaran efek, "upaya terbaik" mengacu pada istilah kontrak di mana penjamin emisi berjanji untuk melakukan yang terbaik untuk menjual sebanyak
• Proses Penggalangan ModalProses Penggalangan ModalArtikel ini dimaksudkan untuk memberikan pemahaman yang lebih mendalam kepada pembaca tentang bagaimana proses peningkatan modal bekerja dan terjadi di industri saat ini. Untuk informasi lebih lanjut tentang peningkatan modal dan berbagai jenis komitmen yang dibuat oleh penjamin emisi, silakan lihat ikhtisar penjaminan emisi kami.
• Flotation CostsFlotation CostsFlotation Costs adalah biaya yang dikeluarkan oleh perusahaan ketika menerbitkan surat berharga baru. Biaya dapat berupa berbagai pengeluaran termasuk, Tapi tidak terbatas pada, penjaminan, hukum, Registrasi, dan biaya audit. Biaya flotasi dinyatakan sebagai persentase dari harga penerbitan.
• Initial Public Offering (IPO)Initial Public Offering (IPO)Initial Public Offering (IPO) adalah penjualan saham pertama yang dikeluarkan oleh perusahaan kepada publik. Sebelum IPO, sebuah perusahaan dianggap sebagai perusahaan swasta, biasanya dengan sejumlah kecil investor (pendiri, teman-teman, keluarga, dan investor bisnis seperti pemodal ventura atau investor malaikat). Pelajari apa itu IPO