Premi Risiko

Apa itu Premi Risiko?

Premi risiko adalah pengembalian investasi yang diharapkan akan dihasilkan suatu aset melebihi tingkat pengembalian bebas risiko. Premi risiko aset adalah bentuk kompensasi bagi investor. Ini mewakili pembayaran kepada investor untuk menoleransi risiko ekstra dalam investasi tertentu di atas aset bebas risiko.

Sebagai contoh, obligasi berkualitas tinggi yang diterbitkan oleh perusahaan mapan yang menghasilkan keuntungan besar biasanya disertai dengan risiko gagal bayar yang kecil. Karena itu, obligasi ini membayar tingkat bunga yang lebih rendah daripada obligasi yang diterbitkan oleh perusahaan yang kurang mapan dengan profitabilitas yang tidak pasti dan risiko gagal bayar yang lebih tinggi. Tingkat bunga yang lebih tinggi yang harus dibayar oleh perusahaan-perusahaan yang kurang mapan ini adalah bagaimana investor diberi kompensasi atas toleransi risiko mereka yang lebih tinggi.

Premi Risiko

Dasar-dasar Premi Risiko

Pikirkan premi risiko sebagai bentuk pembayaran bahaya untuk investasi Anda. Seorang karyawan yang ditugaskan pekerjaan berbahaya mengharapkan untuk menerima pembayaran bahaya sebagai kompensasi atas risiko yang mereka lakukan. Sama halnya dengan investasi berisiko. Investasi berisiko harus memberikan potensi pengembalian yang lebih besar untuk mengkompensasi investor atas risiko kehilangan sebagian atau seluruh modal mereka.

Kompensasi ini datang dalam bentuk premi risiko, yang merupakan pengembalian tambahan di atas apa yang dapat diperoleh investor bebas risiko dari investasi seperti sekuritas pemerintah AS. Premi memberi penghargaan kepada investor untuk prospek kehilangan uang mereka dalam bisnis yang gagal, dan tidak benar-benar diperoleh kecuali bisnis berhasil.

Premi risiko dapat ditafsirkan sebagai imbalan pendapatan yang sebenarnya, karena investasi berisiko secara inheren lebih menguntungkan jika mereka berhasil. Investasi di pasar yang ditembus dengan baik—dan yang cenderung memiliki hasil yang dapat diprediksi—tidak akan mengubah dunia. Di samping itu, terobosan pergeseran paradigma lebih mungkin datang dari inisiatif baru dan berisiko. Jenis investasi inilah yang berpotensi menawarkan pengembalian yang unggul, yang kemudian dapat digunakan oleh pemilik bisnis untuk memberi penghargaan kepada investor. Insentif yang mendasari satu ini adalah mengapa beberapa investor mencari investasi yang lebih berisiko, mengetahui bahwa mereka dapat menuai hasil yang berpotensi lebih besar.

Takeaways Kunci

• Premi risiko adalah pengembalian investasi yang diharapkan akan dihasilkan suatu aset melebihi tingkat pengembalian bebas risiko.
• Investor mengharapkan kompensasi atas risiko yang mereka ambil saat melakukan investasi. Ini datang dalam bentuk premi risiko.
• Premi risiko ekuitas adalah premi yang diharapkan investor untuk mengambil risiko yang relatif lebih tinggi untuk membeli saham.

Biaya Premium

Premi risiko bisa mahal bagi peminjam, terutama mereka yang prospeknya meragukan. Peminjam ini harus membayar investor premi risiko yang lebih tinggi dalam bentuk suku bunga yang lebih tinggi. Namun, dengan mengambil beban keuangan yang lebih besar, mereka dapat membahayakan peluang mereka untuk sukses, sehingga meningkatkan potensi default.

Dengan mengingat hal ini, adalah kepentingan terbaik investor untuk mempertimbangkan berapa banyak premi risiko yang mereka minta. Sebaliknya, mereka bisa menemukan diri mereka berebut penagihan utang jika terjadi default. Dalam banyak kebangkrutan yang sarat utang, investor menutup hanya beberapa sen dolar atas investasi mereka, meskipun janji awal dari premi risiko tinggi.

Sementara ekonom mengakui premi ekuitas ada di pasar, mereka sama-sama bingung mengapa itu ada. Ini dikenal sebagai teka-teki premium ekuitas.

Premi Risiko Ekuitas

Premi risiko ekuitas mengacu pada kelebihan pengembalian yang diberikan oleh investasi di pasar saham di atas tingkat bebas risiko. Kelebihan pengembalian ini mengkompensasi investor untuk mengambil risiko yang relatif lebih tinggi untuk membeli saham. Ukuran premi bervariasi tergantung pada tingkat risiko dalam portofolio tertentu dan juga berubah seiring waktu karena risiko pasar berfluktuasi. Sebagai peraturan, investasi berisiko tinggi dikompensasi dengan premi yang lebih tinggi. Sebagian besar ekonom setuju bahwa konsep premi risiko ekuitas adalah valid:dalam jangka panjang, pasar mengkompensasi investor lebih untuk mengambil risiko yang lebih besar dari investasi di saham.

Premi risiko ekuitas dapat dihitung dengan beberapa cara, tetapi sering diperkirakan menggunakan model penetapan harga aset modal (CAPM):

CAPM (Biaya ekuitas) = R F + β ( R M - R F ) di mana: R F = Tingkat pengembalian bebas risiko β = Koefisien beta untuk pasar saham R M - R F = Kelebihan pengembalian yang diharapkan dari pasar \begin{aligned} &\text{CAPM(Cost of equity)} =R_f + \beta ( R_m - R_f ) \\ &\textbf{where:} \\ &R_f =\text{Tingkat pengembalian bebas risiko} \ \ &\beta =\text{Koefisien beta untuk pasar saham} \\ &R_m - R_f =\text{Kelebihan pengembalian yang diharapkan dari pasar} \\ \end{aligned} ​CAPM(Cost of equity)=Rf​+β(Rm​−Rf​)dimana:Rf​=Tingkat pengembalian bebas risikoβ=Koefisien beta untuk pasar sahamRm​−Rf​=Kelebihan pengembalian yang diharapkan dari pasar​

Biaya ekuitas secara efektif merupakan premi risiko ekuitas. R _F adalah tingkat pengembalian bebas risiko, dan R _M -R _F adalah kelebihan pengembalian pasar, dikalikan dengan koefisien beta pasar saham.

Dari tahun 1926 hingga 2002, premi risiko ekuitas relatif tinggi sebesar 8,4%, dibandingkan dengan 4,6% untuk periode 1871-1925 dan 2,9% untuk periode 1802-1870. Para ekonom bingung mengapa premi menjadi sangat tinggi sejak 1926. Secara keseluruhan, premi risiko ekuitas memiliki rata-rata 5,4%.