Rata-rata Tingkat Pengembalian Obligasi

Tingkat pengembalian rata-rata obligasi memiliki dua komponen. Aliran kupon, biasanya dibayar setengah tahunan, merupakan sumber pendapatan. Variasi harga obligasi, terutama disebabkan oleh variasi suku bunga, adalah yang lain. Kombinasi komponen tersebut disebut total return. Pengembalian total rata-rata dapat merujuk pada pengembalian historis atau pengembalian oleh jenis obligasi tertentu seperti obligasi kota atau korporasi.

Suku Bunga Bervariasi Pengembalian

Pengembalian investor dari obligasi treasury 10 tahun sejak akhir Perang Dunia II rata-rata sekitar 5 persen. Selama ini tarif berkisar serendah 2 persen dan setinggi 15 persen. Pengembalian rata-rata paling baik dibagi menjadi dua periode. Ketika Federal Reserve Bank menurunkan suku bunga jangka pendek, semua obligasi yang jatuh tempo mengalami kenaikan capital gain dan gagalnya imbal hasil kupon. Ketika tarif naik, hasil kupon naik sementara harga obligasi turun.

Jatuh Tempo dan Pengembalian Obligasi

Instrumen pasar uang akan jatuh tempo dalam waktu kurang dari satu tahun. Catatan pendapatan tetap akan jatuh tempo dalam waktu kurang dari 10 tahun. Obligasi adalah instrumen utang yang jatuh tempo dalam waktu 30 tahun, meskipun terkadang obligasi akan jatuh tempo lebih lama. Instrumen jangka pendek lebih bervariasi dalam hasil daripada obligasi jangka panjang. Namun, volatilitas harga lebih besar dalam utang jangka panjang karena risiko jatuh tempo yang lebih besar. Hasil obligasi rata-rata lebih bervariasi dengan tingkat pendek. Harga obligasi rata-rata lebih bervariasi dengan jatuh tempo yang panjang.

Pengembalian Rata-Rata Berdasarkan Mata Uang

Salah satu pertimbangan bagi investor untuk menghitung pengembalian rata-rata adalah mata uang mana yang digunakan untuk mengukur pengembalian rata-rata. Diukur di Amerika Serikat, pengembalian obligasi dolar telah negatif di sebagian besar dunia karena pendapatan kupon tidak dapat mengimbangi kerugian modal akibat jatuhnya dolar. Dengan kata lain, jika seseorang menjual mark Jerman untuk membeli obligasi AS, nilai obligasi dan nilai pendapatan kupon secara bertahap menurun seiring dengan menguatnya nilai.

Peringkat Obligasi Mempengaruhi Imbal Hasil

Spread atau perbedaan antara sekuritas dengan peringkat tertinggi dan terendah bervariasi secara konstan. Ini karena di masa ekonomi yang buruk, investor menjadi lebih sadar akan keamanan dan membeli sekuritas yang kurang berisiko sambil menghindari sekuritas berperingkat rendah. Dengan demikian, sementara hasil rata-rata dari sekuritas tinggi dan rendah naik dan turun bersama-sama, spread relatif juga bervariasi. Spread kredit secara teratur digunakan dalam perdagangan profesional.

Pengembalian Rata-Rata Mencerminkan Kelangsungan Hidup

Ada banyak indeks obligasi yang dimaksudkan untuk mengukur pengembalian rata-rata. Pengembalian rata-rata dapat terdistorsi karena beberapa obligasi berkualitas tinggi akan mengalami penurunan atau penurunan peringkat kredit. Dengan demikian, rata-rata obligasi dari waktu ke waktu tidak akan mencakup semua obligasi yang sama. Biasanya yang terbaik adalah hanya membahas obligasi dengan kualitas terbaik, seperti obligasi negara, dan kemudian tambahkan spread kredit yang dibahas di atas untuk mencerminkan hasil kualitas yang berbeda.