Industri Apa yang Biasanya Memiliki Rasio Ekuitas Utang Tertinggi?

Industri yang membutuhkan investasi modal intensif biasanya memiliki rasio utang-ekuitas di atas rata-rata, karena perusahaan harus menggunakan pinjaman untuk melengkapi ekuitas mereka sendiri dalam mempertahankan skala operasi yang lebih besar. Sebagai contoh, industri otomotif dan perusahaan utilitas secara historis di antara industri dengan rasio utang-ekuitas yang tinggi karena sifat bisnis mereka melibatkan intensitas modal. Namun, faktor lain dapat lebih meningkatkan rasio utang-ekuitas perusahaan, seperti kurangnya pendapatan dan kemudahan penggunaan agunan yang dapat dialihkan. Industri penerbangan sering dianggap memiliki rasio utang-ekuitas tertinggi.

Intensitas modal

Tidak seperti industri lainnya, seperti mobil atau utilitas, di mana sebuah perusahaan mungkin perlu menghabiskan ratusan juta dolar untuk membangun pabrik mobil atau generator listrik, industri penerbangan sering melihat perusahaannya menghabiskan lebih banyak investasi dalam ratusan pesawat hanya untuk ukuran armada rata-rata. Pesawat terbang adalah aset modal tunggal terbesar untuk industri penerbangan, membuat operasi maskapai sangat padat modal. Sebuah pesawat Boeing model baru dapat menelan biaya lebih dari $300 juta. Lebih-lebih lagi, masa manfaat pesawat terbang kemungkinan lebih pendek daripada pabrik mobil atau pembangkit listrik, lebih meningkatkan investasi modal.

Batasan Penghasilan

Laba ditahan adalah sumber pendanaan mandiri yang berkelanjutan setelah penerbitan saham awal. Kurangnya pendapatan dari operasi dapat membuat perusahaan lebih tergantung pada hutang untuk mendanai kebutuhan modal, sehingga meningkatkan rasio utang-ekuitas. Dibandingkan dengan industri padat modal lainnya, industri penerbangan lebih rentan terhadap fluktuasi pendapatan, menjadikan laba ditahan sebagai sarana pembiayaan yang tidak dapat diandalkan untuk mengimplementasikan rencana investasi modal. Biaya bahan bakar dan biaya yang terkait dengan langkah-langkah keamanan yang terus meningkat adalah dua hambatan utama pada pendapatan bagi perusahaan penerbangan. Dibandingkan, perusahaan otomotif terkadang menghadapi masalah permintaan, tetapi mereka dapat mengendalikan biaya mereka sendiri, dan perusahaan utilitas mampu menghasilkan pendapatan tetap dari penjualan listrik, kebutuhan sehari-hari, ke basis konsumen yang besar.

Kenyamanan Meminjam

Kenyamanan pinjaman untuk industri penerbangan kemungkinan juga berkontribusi pada rasio utang-ekuitas yang tinggi dan dimungkinkan oleh peringkat pemulihan industri yang relatif tinggi seperti yang diberikan oleh lembaga pemeringkat kredit. Peringkat pemulihan adalah kemungkinan pemulihan uang bagi kreditur jika terjadi default. Agunan yang digunakan dalam peminjaman maskapai dapat berupa pesawat terbang, yang sangat dapat dipindahtangankan. Meskipun tidak mungkin bahwa kreditur akan mengambil alih pabrik atau memiliki peralatan untuk pemulihan uang dalam default utang oleh perusahaan mobil atau utilitas, kreditur yang sama dapat menyita sebuah pesawat dan mentransfernya ke pembeli baru untuk pemulihan utang. Lebih mudah menemukan pembeli untuk pesawat daripada untuk pembangkit listrik atau dealer mobil.

Perputaran Hutang

Perusahaan penerbangan terkadang mengambil hutang baru dengan cara hutang bergulir hanya untuk membayar hutang yang ada selain untuk memenuhi kebutuhan modal. Kelanjutan pinjaman utang mencegah industri penerbangan menurunkan rasio utang-ekuitasnya yang tinggi. Tingkat hutang yang tinggi secara terus-menerus pada akhirnya memiliki efek negatif pada pendapatan karena pembayaran bunga yang besar selalu datang dari pendapatan. Ketika pokok utang jatuh tempo, mungkin tidak ada cukup penghasilan yang tersisa untuk membayar utang, dan perusahaan harus membiayainya kembali, atau terus berputar, untuk menghindari potensi default.