Penyediaan Gerbang

Apa Itu Penyediaan Gerbang?

Ketentuan gerbang mengacu pada pernyataan dalam dokumen penawaran dana yang menetapkan hak manajer dana untuk membatasi atau menghentikan penebusan. Prospektus atau dokumen penawaran dapat memberikan rincian lebih lanjut tentang ketentuan gerbang, seperti skenario di mana penukaran akan dibatasi atau dihentikan seluruhnya. Ketentuan gerbang dimaksudkan untuk menghentikan pengeluaran dana, terutama ketika aset yang dimiliki dana tidak likuid dan sulit untuk diubah menjadi uang tunai untuk penebusan pada waktu yang tepat. Bahkan dengan skenario dan pedoman, keputusan untuk melaksanakan penyediaan gerbang adalah pengelola dana.

Ketentuan Gerbang Dijelaskan

Ketentuan gerbang membatasi penebusan dan membantu mencegah berjalannya dana. Ketika sebuah dana, khususnya dana lindung nilai, memegang produk investasi yang kompleks, posisi bersantai bisa memakan waktu. Ketentuan gerbang dibangun ke dalam penawaran dana untuk mencegah situasi di mana permintaan penebusan membebani dana lebih lanjut dengan memaksa likuidasi dalam situasi pasar yang merugikan.

Penyediaan Gerbang dalam Praktek

Manajer dana biasanya perlu memberi tahu investor secara tertulis saat menerapkan ketentuan gerbang. Pemberitahuan biasanya akan menyatakan perlunya penyediaan dan menguraikan berapa banyak, jika ada, investor akan dapat menerima ketika mereka meminta penebusan. Meskipun mereka adalah bagian dari sebagian besar dokumen dana, menerapkan ketentuan gerbang adalah bisnis yang serius dan biasanya melibatkan konsultasi dengan seorang pengacara. Karena ketentuan gerbang dipanggil atas kebijaksanaan pengelola dana, investor yang menemukan uang mereka terkunci dapat dimengerti mempertanyakan penilaian manajer dana.

Menariknya, ketentuan gerbang tidak selalu mempengaruhi semua investor secara merata. Investor institusional dan klien pilihan mungkin memiliki surat tambahan — perjanjian terpisah dengan dana tersebut — yang menyatakan bahwa uang mereka tidak akan pernah dikunci. Akibatnya, beberapa dana lindung nilai telah menghilangkan ketentuan gerbang sama sekali karena tidak benar-benar menutupi sebagian besar modal dalam dana tersebut.

Contoh Terkenal Penyediaan Gerbang

Ketika dana memberlakukan ketentuan gerbang, itu umumnya dilihat sebagai peristiwa negatif. Ada kasus, Namun, dimana fund manager telah menggunakan ketentuan gerbang untuk memastikan bahwa modal utuh untuk menjalankan fase kritis strategi. Salah satu situasi seperti itu dipopulerkan dalam film "The Big Short" ketika Michael Burry meminta ketentuan gerbang untuk menghentikan penebusan sehingga taruhannya terhadap pasar perumahan tidak akan dilikuidasi sampai krisis hipotek terjadi. Investornya menikmati keuntungan besar setelah ketentuan gerbang dipanggil. Namun, oleh semua akun, itu sangat tidak menyenangkan bagi semua yang terlibat ketika ketentuan gerbang diumumkan.