Apa itu Kebijakan Dividen Sisa?

Sebuah bisnis dengan kebijakan dividen residual memegang nol kelebihan uang tunai pada suatu titik waktu tertentu. Semua uang cadangan harus diinvestasikan kembali dalam bisnis atau didistribusikan kembali di antara para pemegang saham.

Ketidaksempurnaan di pasar modalPasar ModalPasar modal adalah platform sistem pertukaran yang mentransfer modal dari investor yang ingin menggunakan kelebihan modal mereka untuk bisnis membuat perusahaan jarang mengikuti kebijakan dividen residual murni. Sebagian besar bisnis malah mengikuti kebijakan dividen halus yang meminta dividen reguler yang menunjukkan beberapa korelasi dengan pendapatan bisnis di masa lalu dan sekarang.

Apa itu Dividen?

Pemegang saham menerima dividen, yang merupakan bagian dari keuntungan saat ini, untuk berinvestasi di perusahaan. Mereka dapat menerima dividen dengan berbagai cara, termasuk menerima saham tambahan atau pembayaran tunai. Dewan direksi perusahaan memutuskan berapa banyak dividen yang akan dibayarkan perusahaan dan mengikuti kebijakan dividen tertentu Kebijakan dividenKebijakan dividen perusahaan menentukan jumlah dividen yang dibayarkan oleh perusahaan kepada pemegang sahamnya dan frekuensi pembayaran dividen dalam mendistribusikan keuntungan perusahaan.

Banyak investor menganggap dividen menarik karena memberikan aliran pendapatan yang teratur. Biasanya, dividen dibayarkan setiap triwulan (sesuai dengan laporan pendapatan perusahaan), tetapi dalam kasus-kasus tertentu, perusahaan dapat memilih untuk membayar dividen khusus atau tidak teratur.

Kebijakan Dividen Residual vs. Kebijakan Dividen Halus

Grafik di bawah ini menunjukkan dividen yang dibayarkan oleh dua perusahaan selama periode 10 tahun. Perusahaan menunjukkan pendapatan dan investasi yang identik tetapi mengikuti kebijakan dividen yang berbeda.

Perusahaan yang mengikuti kebijakan dividen yang lancar membayar $110 juta sebagai pembayaran dividen setiap tahun selama periode 10 tahun. Perusahaan yang mengikuti kebijakan dividen residual melakukan pembayaran dividen yang bervariasi selama periode waktu yang sama. Pada tahun 2015, itu hanya membayar $50 juta dalam pembayaran dividen, sedangkan, pada tahun 2016 ia membayarkan $170 juta dalam bentuk dividen.

Perlu juga dicatat bahwa, di 2009, perusahaan mengikuti kebijakan dividen yang mulus menghabiskan $20 juta untuk investasi dan $110 juta untuk pembayaran dividen meskipun hanya melaporkan laba bersih $100 juta. Tambahan $30 juta dalam pembayaran dividen harus telah dibiayai baik melalui pendapatan masa lalu bisnis atau melalui pinjaman jangka pendek Pinjaman Jangka Pendek Pinjaman jangka pendek adalah jenis pinjaman yang diperoleh untuk mendukung kebutuhan modal pribadi atau bisnis sementara. dari sebuah bank. Hal ini konsisten dengan bukti empiris yang menunjukkan bahwa bisnis cenderung lebih memilih profil pembayaran dividen yang lancar dan menggunakan lembaga keuangan untuk membiayai dividen tersebut bila diperlukan.

Dalam teori, kebijakan dividen residual lebih efisien daripada kebijakan dividen halus. Jika suatu saat suatu bisnis tidak dapat menemukan investasi lebih lanjut yang menguntungkan, maka mereka harus mengembalikan uang cadangan yang tersedia kepada pemegang saham sehingga pemegang saham dapat menggunakan uang tunai untuk berinvestasi dalam proyek lain yang mereka yakini akan menguntungkan.

Dengan demikian, kebijakan dividen residual memastikan bahwa kas didistribusikan secara efisien untuk investasi yang menguntungkan. Di bawah kebijakan dividen yang lancar, manajemen bisnis dapat menginvestasikan uang cadangan ke dalam proyek yang tidak menguntungkan atau berisiko tidak perlu hanya karena dana tersedia.

Model Dividen Sisa

Dividen =Laba Bersih – (Target Rasio Ekuitas x Total Anggaran Modal)

Contoh Ilustrasi Model Dividen Sisa

Pertimbangkan bisnis dengan anggaran modal $8, 000, 000. Bisnis ini mengikuti pembagian utang-ekuitas 60-40 yang ingin mereka pertahankan. Perusahaan membuat perkiraan laba bersih sebesar $5, 000, 000. Juga, bisnis melaporkan total ekuitas $3, 200, 000 (Total Ekuitas =40% dari $8, 000, 000 =$3, 200, 000). Sisa dividen yang dibayarkan adalah $1, 800, 000 ($5, 000, 000 – $3, 200, 000). Bisnis menunjukkan rasio pembayaran 36% ($ 1, 800, 000/$5, 000, 000). Pertimbangkan kasus alternatif berikut:

Kasus A

Laba bersih turun menjadi $3, 000, 000. Karena total ekuitas bisnis adalah $3, 200, 000, seluruh jumlah dipertahankan. Dividen yang dibayarkan dan rasio pembayaran dividen keduanya 0.

Kasus B

Laba bersih naik menjadi $8, 000, 000. Karena total ekuitas bisnis adalah $3, 200, 000, $4, 800, 000 ($8, 000, 000 – $3, 200, 000 =$4, 800, 000) dibayarkan sebagai dividen. Rasio pembayaran dividen adalah 60% ($4, 800, 000/$8, 000, 000).

Keuntungan dan Kerugian dari Kebijakan Dividen Residual

Kebijakan dividen residual biasanya membutuhkan lebih sedikit masalah saham baru dan biaya flotasi yang lebih rendah. Namun, kebijakan dividen variabel dapat mengirimkan sinyal yang bertentangan kepada investor. Ini juga mewakili peningkatan tingkat risiko bagi investor, karena pendapatan dividen tetap tidak pasti.

Bacaan Terkait

CFI adalah penyedia resmi Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA)™ Menjadi Certified Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA)® Sertifikasi Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA)® CFI akan membantu Anda mendapatkan kepercayaan yang Anda butuhkan dalam keuangan Anda karier. Daftar hari ini! program sertifikasi, dirancang untuk mengubah siapa pun menjadi analis keuangan kelas dunia.

Untuk terus belajar dan mengembangkan pengetahuan Anda tentang analisis keuangan, kami sangat merekomendasikan sumber daya CFI tambahan di bawah ini:

• Perantara KeuanganPerantara KeuanganPerantara keuangan mengacu pada lembaga yang bertindak sebagai perantara antara dua pihak untuk memfasilitasi transaksi keuangan. Lembaga yang biasa disebut sebagai perantara keuangan antara lain bank umum, bank investasi, reksa dana, dan dana pensiun.
• Tanggal Dividen PentingTanggal Dividen PentingUntuk memahami saham yang membayar dividen, pengetahuan tentang tanggal dividen penting sangat penting. Dividen biasanya datang dalam bentuk distribusi uang tunai yang dibayarkan dari pendapatan perusahaan kepada investor.
• Internal Rate of Return (IRR)Internal Rate of Return (IRR)Internal Rate of Return (IRR) adalah tingkat diskonto yang membuat net present value (NPV) dari sebuah proyek nol. Dengan kata lain, itu adalah tingkat pengembalian tahunan gabungan yang diharapkan yang akan diperoleh dari sebuah proyek atau investasi.
• Kebijakan Dividen yang StabilKebijakan Dividen yang StabilBisnis dengan kebijakan dividen yang stabil membayarkan dividen yang stabil setiap periode tertentu, terlepas dari volatilitas di pasar. Jumlah pasti dividen yang dibayarkan tergantung pada pendapatan jangka panjang perusahaan.