Dampak Pembiayaan

Dua Jenis Pembiayaan

Ekuitas dan utang adalah dua sumber pembiayaan yang dapat diakses di pasar modal. Syarat struktur modal mengacu pada keseluruhan komposisi pendanaan perusahaan. Perubahan struktur modal dapat berdampak pada biaya modal, pendapatan bersih, rasio leverage, dan kewajiban perusahaan publik.

Biaya modal rata-rata tertimbang (WACC) mengukur total biaya modal untuk sebuah perusahaan. Dengan asumsi bahwa biaya utang tidak sama dengan biaya modal ekuitas, WACC diubah oleh perubahan struktur modal. Biaya ekuitas biasanya lebih tinggi daripada biaya hutang, sehingga meningkatkan pembiayaan ekuitas biasanya meningkatkan WACC.

Pembiayaan Ekuitas

Pembiayaan ekuitas – mengumpulkan uang dengan menjual saham baru – tidak berdampak pada profitabilitas perusahaan, tetapi dapat melemahkan kepemilikan pemegang saham yang ada karena laba bersih perusahaan dibagi di antara lebih banyak saham. Ketika sebuah perusahaan mengumpulkan dana melalui pembiayaan ekuitas, terdapat pos positif pada bagian arus kas dari aktivitas pendanaan dan peningkatan saham biasa pada nilai pari di neraca.

Pembiayaan Utang

Jika sebuah perusahaan mengumpulkan dana melalui pembiayaan utang, ada item positif di bagian pembiayaan laporan arus kas serta peningkatan kewajiban di neraca. Pembiayaan utang meliputi pokok, yang harus dilunasi kepada pemberi pinjaman atau pemegang obligasi, dan minat. Sementara utang tidak melemahkan kepemilikan, pembayaran bunga atas utang mengurangi laba bersih dan arus kas. Pengurangan laba bersih ini juga merupakan manfaat pajak melalui penghasilan kena pajak yang lebih rendah. Peningkatan hutang menyebabkan rasio leverage seperti hutang terhadap ekuitas dan hutang terhadap total modal meningkat. Pembiayaan hutang sering disertai dengan perjanjian, yang berarti bahwa perusahaan harus memenuhi cakupan bunga dan persyaratan tingkat utang tertentu. Dalam hal likuidasi perusahaan, pemegang utang adalah senior untuk pemegang ekuitas.