Afrika Selatan menghindari status sampah yang ditakuti. Tapi ekonomi jauh dari sehat

Seluruh penduduk Afrika Selatan yang sadar ekonomi merayakan bahwa tiga lembaga pemeringkat utama menahan diri untuk membuang reputasi keuangan negara itu dalam dua minggu terakhir. Saya juga merayakan. Tapi perlu melihat lebih dekat.

Pernyataan Standard &Poors – lebih ketat dari Fitch dan Moody’s – tidak memiliki logika dan keyakinan. Selain nostrum neoliberal yang dapat diprediksi untuk memotong defisit anggaran dan mengurangi pengaruh terbatas buruh lebih jauh, Standard &Poors mengabaikan beberapa kelemahan ekonomi yang kritis.

Lembaga pemeringkat kredit adalah lembaga yang berbahaya. Kesalahan mereka dapat menjadi bencana besar bagi investor dan ekonomi yang lebih luas. Ketika krisis keuangan dunia 2008 semakin cepat, contohnya, mereka memberikan peringkat peringkat investasi AAA kepada Lehman Brothers dan AIG – tepat sebelum perusahaan-perusahaan ini jatuh.

Tidak heran KTT Brasil-Rusia-India-China-Afrika Selatan 2016 di Goa sepakat untuk menjajaki pembentukan Badan Pemeringkat BRICS independen berdasarkan “prinsip berorientasi pasar” untuk “lebih memperkuat arsitektur tata kelola global.”

Namun, mengingat betapa buruknya “prinsip berorientasi pasar” bertahan dalam sistem keuangan dunia yang kacau saat ini, strategi ini tampak seserius dugaan reformasi “tata kelola” BRICS atas Dana Moneter Internasional pada Desember 2015. Kemudian, selain dari Afrika Selatan yang kehilangan 21% suara, empat anggota BRICS meningkatkan saham voting IMF mereka. Ini terutama dengan mengorbankan negara-negara Afrika dan Amerika Latin yang miskin.

Alasan untuk melarikan diri

Minggu ini pertanyaan utama untuk direnungkan adalah mengapa, mengingat politik yang benar-benar lucu dan ekonomi yang stagnan, Afrika Selatan tidak diturunkan sepenuhnya menjadi sampah. S&P menurunkan peringkat risiko sekuritas negara bagian lokal, tetapi bukan peringkat utang negara yang dipertimbangkan oleh investor asing.

Alasan utama yang diberikan Standard &Poors untuk penangguhan hukuman adalah:

Pernyataan ini membutuhkan terjemahan.

Apa yang dimaksud Standard &Poors dengan "pasar pendapatan tetap mata uang lokal yang besar dan aktif" adalah bahwa kontrol pertukaran menetapkan bahwa dana pensiun dan asuransi harus menyimpan 75% aset di dalam negeri. Ini menciptakan permintaan lokal buatan yang besar untuk sekuritas negara.

“Konsolidasi fiskal bertahap” mengacu pada janji Menteri Keuangan Pravin Gordhan bahwa defisit anggaran akan turun dari 3,4% tahun ini menjadi 2,5% pada 2019. Tetapi ini akan membutuhkan pemotongan ke dalam sumsum hibah sosial yang sudah tokenistik. Ini akan menghasilkan peningkatan baru-baru ini untuk 17 juta penerima jatuh di bawah tingkat inflasi yang dihadapi oleh orang miskin.

Mengatakan bahwa “lembaga-lembaga seperti peradilan tetap kuat” berarti tidak hanya pengadilan secara teratur menjatuhkan Presiden Jacob Zuma. Mereka juga menjunjung tinggi hak milik secara agama. Di Afrika Selatan, negara-negara ini berada di peringkat ke-24 paling aman dari 140 negara yang disurvei oleh Forum Ekonomi Dunia yang berbasis di Davos.

"SARB mempertahankan kebijakan moneter independen" berarti bahwa meskipun beban utang konsumen sangat tinggi, SARB telah menaikkan suku bunga empat kali sejak 2015. Hampir setengah dari peminjam aktif negara itu dianggap 'pelemahan kredit'.

Alasan lain S&P optimis adalah bahwa “Defisit perdagangan menurun karena harga minyak yang lebih rendah (yang merupakan seperlima dari impor Afrika Selatan)…” Pada kenyataannya, defisit perdagangan baru saja meledak:dari surplus perdagangan R19 miliar pada Mei menjadi defisit R4,4 miliar pada Oktober.

Sementara itu selama sebulan terakhir harga minyak melonjak 21%, dari $43 menjadi $52 per barel. Kolusi terbaru OPEC untuk memangkas produksi kemungkinan akan mendorong harga minyak melewati $60 dalam beberapa minggu mendatang. Rand yang lebih kuat yang disaksikan sepanjang tahun 2016 tidak mengimbangi kenaikan itu karena selama sebulan terakhir, rand turun dari harga tertinggi R13.2/$ menjadi sekitar R14/$.

Apa yang tidak disebutkan

Tidak hanya pengamatan dasar S&P yang meleset dari target. Keheningan dalam pernyataannya memberi tahu. Sebagai contoh, S&P sangat mengejutkan tentang utang luar negeri negara itu. SARB terakhir Buletin Kuartalan mencatat utang tertinggi yang pernah ada (sebagai rasio PDB) dalam sejarah Afrika Selatan modern. Sekarang berdiri di 43%. Itu lebih tinggi dari tingkat default tahun 1985 Presiden PW Botha era apartheid sebesar 40%.

S&P juga mengabaikan faktor-faktor penting seperti aliran keuangan gelap, diperkirakan oleh Global Financial Integrity sebesar R300 miliar per tahun. Itu juga gagal untuk memperhatikan defisit neraca pembayaran yang terus-menerus karena laba perusahaan tahunan dan arus keluar dividen lebih dari R150 miliar per tahun, mengikuti liberalisasi kontrol pertukaran yang berlebihan.

S$P tidak menyebutkan suku bunga internasional Afrika Selatan yang sangat tinggi untuk obligasi negara 10 tahun. Pada 9% ini hanya lebih rendah dari Brasil dan Turki. Mengabaikan biaya perusahaan yang berlebihan pada outsourcing negara, yang menurut Kenneth Brown dari Departemen Keuangan membebani pembayar pajak R233 miliar per tahun.

Untuk kredit S&P, Namun, badan tersebut prihatin tentang "preferensi sektor korporasi saat ini untuk menunda investasi swasta, meskipun margin tinggi dan posisi kas besar”. Dalam sinyal yang berlawanan, meskipun, S&P dianugerahi penghargaan terkemuka di negara itu disinvestor , Inggris Amerika, peningkatan peringkat kredit pada hari Jumat.

Masih mengejutkan saya bahwa seperti keluarga Gupta dan Rupert, lembaga pemeringkat akan terus menarik tuduhan “perampasan negara” sejauh kebijakan publik yang ditentukan oleh keluarga asing neoliberal ini juga dicirikan oleh kepentingan pribadi jangka pendek, pengawasan serius sesekali (seperti yang di atas) dan penghancuran diri ekonomi nasional.

Satu-satunya solusi yang masuk akal adalah pemutusan hubungan secara progresif dari sirkuit keuangan dunia yang melaluinya lembaga-lembaga ini mengumpulkan kekuatan mereka yang tidak dapat dibenarkan.