Apa itu Kurva?

Curve Finance adalah protokol keuangan terdesentralisasi (DeFi) yang banyak digunakan yang menyediakan cara mudah untuk memperdagangkan token harga tetap, atau stablecoin, tanpa menderita slip dan kehilangan uang. Seperti protokol lain, ia hadir dengan tokennya sendiri dan berbagai hadiah untuk partisipasi. Itu juga telah melahirkan "garpu, ” panggil Swerve. Curve Finance kompatibel dengan beberapa protokol populer lainnya, seperti Compound dan Yearn.finance, yang memberikan "hasil" yang menguntungkan.

Generasi harga

Untuk memahami apa sebenarnya Curve Finance dan apa yang dilakukan, penting untuk memahami konteksnya. Pada tipikal, pertukaran cryptocurrency terpusat, harga aset ditentukan oleh buku pesanan, buku besar pesanan beli dan jual untuk suatu aset, agregat yang menghasilkan harga kasar.

Beli dan Jual Bitcoin, Ethereum, dan lebih dari selusin cryptocurrency lainnya dengan Wealthsimple. Daftar dan Trading di sini.

Pada bursa yang terdesentralisasi, Namun, tidak selalu ada likuiditas yang cukup di pasar untuk menghasilkan agregat yang berarti. Jika hanya satu orang yang menjual BananaCoin, mengatakan, ACAR, tidak akan ada cukup data untuk dipindai oleh buku pesanan.

Di sinilah protokol seperti Curve Finance masuk. Curve adalah apa yang disebut DeFiers sebagai Automated Market Maker, atau AM. Protokol-protokol ini digunakan oleh bursa yang terdesentralisasi untuk menyediakan likuiditas dan juga menghasilkan penetapan harga bila sebaliknya sulit. Mereka menggunakan kontrak pintar:potongan kode yang mengotomatiskan transaksi kompleks. Memang ketika seorang pedagang menempatkan pesanan beli atau jual, dia tidak berinteraksi langsung dengan rekanan manusia (peserta lain dalam pertukaran keuangan); dalam hal protokol seperti Curve Finance, lebih tepatnya, pihak lawan adalah kontrak pintar.

Algoritma harga

Curve bekerja sangat baik untuk apa yang disebut stablecoin, koin yang dipatok dengan nilai aset lain, seringkali dolar. perdagangan stablecoin, yang hanya sedikit berkibar harganya, dapat menjadi cara yang efektif untuk melakukan “arbitrase, ” yang memanfaatkan fluktuasi kecil ini untuk menghasilkan keuntungan pada perdagangan besar.

Apa yang membuat Curve sangat efektif dalam mengotomatiskan perjodohan/penetapan harga stablecoin adalah “algoritma penetapan harga, ” disebut “StableSwap, ” yang disertakan sebagai pengganti buku pesanan. Banyak AMM menggunakan ini, termasuk Uniswap yang populer, yang mendasarkan harga pada rasio jumlah aset yang dijual dan jumlah yang dibeli. Jika ada tiga $BananaCoins dan empat $PICKLES di “kolam, ” dan seorang pedagang mencoba menukar $Banana dengan $PICKLE, jumlah $PICKLEs akan naik relatif terhadap jumlah Pisang, dan harga aset akan meningkat.

Di pasar yang diperdagangkan tipis, Namun, ini dapat menyebabkan fenomena yang disebut “selip, ” di mana harga suatu aset berubah secara dramatis ketika penjualan dilakukan. Ini sangat menjengkelkan jika menyangkut stablecoin, yang dirancang untuk dipatok dalam kisaran harga yang sempit. Jika Anda menjual DAI yang dipatok dolar seharga $0,70, Anda kalah.

Curve Finance memiliki algoritme penetapan harga sendiri yang merespons hal ini, dan sangat cocok untuk jenis token ini, terutama ketika diperdagangkan satu sama lain dalam kisaran harga yang kira-kira sama (yaitu, DAI untuk USDC).

Sementara algoritma Curve sangat kompleks, satu konsep yang patut dicoba untuk dipahami adalah "penyeimbangan kembali." Pada dasarnya, Curve menawarkan lebih dari selusin “kumpulan” dana yang dapat diakses melalui situs webnya dan berisi berbagai kombinasi stablecoin.

Stabilitas kombinasi ini (50 persen USDT, 50 persen DAI, misalnya) dihitung untuk meminimalkan selip dan sangat penting untuk keberhasilan dan kesehatan protokol. Inovasi Curve adalah memperkenalkan “biaya penyeimbangan kembali” kepada para pedagang, yang pada dasarnya mengimbangi setiap pergeseran dalam proporsi yang disetel halus ini yang disebabkan oleh perdagangan mereka. Pengguna akan dikenakan biaya tambahan untuk menebus kekurangan atau mengembalikan uang mereka jika mereka benar-benar menambahkan surplus salah satu token di kumpulan.

Hasilnya adalah bahwa kolam, seperti nilai isinya, tetap stabil.

Ini juga cukup mudah digunakan. Untuk mengakses Kurva, pengguna hanya perlu menghubungkan dompet digital mereka ke situs web Curve, dan pilih koin mana saja yang ingin mereka perdagangkan. Banyak pedagang menggunakan yang populer, MetaMask yang dapat diakses, standar Ethereum.

Kolam

Curve Finance juga memungkinkan pelaku pasar untuk mendapatkan keuntungan dari pengaturan dengan menyetorkan dana mereka sendiri ke dalam kumpulan dan bertindak sebagai semacam pembuat pasar, memastikan bahwa selalu ada cukup dana bagi pedagang untuk membeli dan menjual. Meningkatkan jumlah uang di kolam dengan cara ini juga mengurangi kemungkinan selip, karena rasio token yang tetap cenderung tidak terganggu oleh perdagangan kecil jika perdagangan itu menghasilkan proporsi yang lebih kecil dari jumlah yang dikumpulkan.

Ada, tentu saja, imbalan. Pada pertukaran terdesentralisasi yang lebih khas, penghargaan ini terutama datang dalam bentuk biaya perdagangan yang dikenakan pada perdagangan individu pengguna (dan dalam mata uang token yang diperdagangkan). Upaya sebelumnya di AMM untuk stablecoin, Namun, datar karena kemenangan yang diperoleh dari komisi biaya perdagangan dalam token harga tetap adalah hasil yang tipis dibandingkan dengan “hasil” tinggi yang dicapai melalui platform lain, yang memungkinkan penyedia likuiditas untuk mendapatkan keuntungan dari token dengan liar, keuntungan spekulatif. Hasilnya adalah kegagalan untuk menarik orang yang bersedia membayar penyedia likuiditas.

Solusi Curve pada dasarnya adalah membuat hadiah menjadi lebih baik, dan sepertinya berhasil. Pengguna yang mengumpulkan uang mereka, disebut “penyedia likuiditas, ” dihargai dalam beberapa cara. Pertama, mereka dihargai dengan biaya transaksi. Pada setiap perdagangan ada biaya 0,04 persen yang dikenakan, 50 persen di antaranya diberikan kepada penyedia likuiditas dan 50 persen lainnya kepada pemegang token veCRV, salah satu dari banyak token yang terkait dengan platform Curve.

Kedua, Curve dapat diintegrasikan dengan protokol Defi rumit lainnya seperti Yearn dan Compound, yang memungkinkan pengguna untuk "mempertaruhkan" token dan menghasilkan sejumlah minat tertentu. Persimpangan Curve-Compound, misalnya, mengizinkan penyedia likuiditas untuk menghasilkan bunga itu dari dana yang disimpan dalam kumpulan, meningkatkan pendapatan. Interoperabilitas ini dikenal sebagai "komposabilitas" dan juga disertai dengan risiko serius—dengan beberapa protokol DeFi yang sangat kompleks yang bekerja secara saling bergantung, risiko keruntuhan besar akan lebih tinggi.

Akhirnya, Curve menyediakan penyedia likuiditas dengan token CRV, yang, tidak seperti stablecoin, dapat berfluktuasi secara dramatis dalam harga. Ada 3,03 miliar token ini, 62 persen di antaranya didistribusikan ke penyedia likuiditas. Setiap token saat ini bernilai $3,3, yang berarti ada total 6,1 miliar untuk penyedia. 30% lebih lanjut diberikan kepada pemegang token, 3% untuk karyawan Curve dan 5% untuk cadangan komunitas.

Koin Curve juga berperan dalam sistem "tata kelola" yang memungkinkan pemegang untuk memilih perubahan pada protokol.

pemerintahan

Pemegang CRV dapat memilih untuk "mengunci" kepemilikan mereka dan pada gilirannya menghasilkan token baru, “veCRV, ” yang memberi pemegang kemampuan untuk memilih atau — dengan veCRV yang cukup — untuk mengajukan proposal mereka sendiri untuk dipertimbangkan. Tahun lalu CRV menjadi tanda asli dari organisasi otonom baru yang terdesentralisasi, atau DAO, yang merupakan semacam entitas tata kelola terdesentralisasi berbasis blockchain yang berjalan pada kontrak pintar.

Melengkung, perusahaan

Perkembangan Curve Finance adalah sedikit misteri. Ada satu kontributor yang diketahui, seorang pria bernama Michael Egorov, gelar PhD dan lulusan Institut Fisika dan Teknologi Moskow. egorov, yang merilis perangkat lunak pada tahun 2020, juga terlibat dalam kontroversi kecil, setelah dia mengambil alih 71 persen hak suara Curve akhir tahun lalu sebagai tanggapan atas kumpulan likuiditas tunggal yang mengumpulkan lebih dari 50 persen hak suara. Kontroversi itu, bersama dengan kecurigaan tentang peluncuran awal protokol yang canggung, menelurkan garpu Curve yang keras, disebut “Berbelok, ” yang berusaha mengembalikan protokol ke penggunanya.

Terlepas dari semua ini, kontrak pintar untuk Curve dianggap baik dan efisien, dan telah diaudit oleh Trail of Bits, seorang auditor terkemuka. "Namun, Curve menambahkan dengan syarat, “audit keamanan tidak menghilangkan risiko sepenuhnya. Tolong jangan berikan tabungan hidup Anda, atau aset yang Anda tidak mampu kehilangan, ke Kurva, terutama sebagai penyedia likuiditas.”

Memang, baru-baru ini sebuah kerentanan ditemukan oleh Egorov sendiri, yang menjelaskan dalam postingan blog bagaimana, secara singkat, mungkin bagi seorang pedagang untuk pada dasarnya menguras aset dari kumpulan, efektif merampoknya, dengan memperdagangkannya dengan aset yang sama. Egorov mengatakan bahwa bug itu sendiri tidak dapat ditandai atau diperbaiki tanpa menarik perhatian peretas jahat, jadi alih-alih menambalnya dalam pembaruan yang mencakup semua.

Dengan standar DeFi, Curve digunakan secara luas dan merupakan produk DeFi terbesar keenam oleh pengguna. Menurut Defi Pulse ada mata uang kripto senilai $4,34 miliar yang saat ini "terkunci" di Curve, 0,24 persen di antaranya telah berubah menjadi hak suara. Stablecoin yang paling banyak dibeli adalah $USDC, stablecoin yang dibangun oleh Circle.