Gugatan ASX:Memahami Kontroversi Bursa Sekuritas Australia

Bursa Sekuritas Australia (ASX) tidak biasa di dunia keuangan.

Perusahaan ini adalah operator bursa saham terbesar di Australia, dan oleh karena itu “diperlukan untuk memastikan bahwa setiap pasar berlisensinya adil, teratur dan transparan”.

Pada saat yang sama, ia sendiri merupakan perusahaan publik yang terdaftar di bursa tersebut. Seolah-olah kita telah meminta gembala suatu kawanan dengan memilih salah satu dombanya.

Hal ini tidak berarti ASX melakukan – atau telah melakukan – kesalahan apa pun. Namun hal ini diketahui berpotensi menimbulkan konflik kepentingan sejak tahun 1990-an.

Ketua ASIC Joe Longo. Detail dari Lukas Coch/AAP

Saat itulah ASX mencatatkan sendirinya sebagai perusahaan publik di bursa sendiri, hal ini pertama kali terjadi di dunia.

Hal ini menyebabkan berbagai fungsi regulasi diserahkan kepada pengawas perusahaan Australia, Komisi Sekuritas dan Investasi Australia (ASIC).

Jadi bagi ASIC untuk mengajukan gugatan pada hari Rabu, dengan tuduhan ASX menyesatkan pasar, adalah hal yang signifikan.

Namun apa sebenarnya yang menurut ASIC terjadi? Dan mengapa pengumuman perusahaan sangat penting?

Apa saja tuduhan ASIC?

Masalah yang dimaksud adalah kemajuan yang dinyatakan bursa dalam menggantikan perangkat lunak utama – “CHESS” – yang digunakan untuk menyelesaikan transaksi. ASIC menuduh ASX mengatakan kepada pasar bahwa proyek ini berjalan sesuai rencana dan sesuai jadwal, meskipun mereka tahu bahwa hal tersebut tidak berjalan dengan baik.

Menurut Ketua ASIC Joe Longo:

Pernyataan ASX didasarkan pada kepercayaan terhadap integritas pasar kita. Kami yakin ini adalah kegagalan kolektif Dewan ASX dan eksekutif senior pada saat itu.

Kepala eksekutif ASX Helen Lofthouse mengatakan perusahaannya mengakui “pentingnya dan sifat serius dari proses ini”.

Lofthouse mengatakan ASX sekarang “meninjau dan mempertimbangkan tuduhan tersebut dengan hati-hati”, dan telah “bekerja sama sepenuhnya” dalam penyelidikan.

Apa itu catur? Dan mengapa perlu diganti?

Salah satu fungsi terpenting ASX adalah menyediakan sistem pencatatan dan penyelesaian transaksi saham. Sistem yang ada saat ini adalah Clearing House Electronic Subregister System, atau disingkat CHESS, yang kami miliki sejak tahun 1994.

Namun selama sekitar satu dekade terakhir, diketahui bahwa teknologi yang mendasari CHESS sudah ketinggalan zaman dan perlu diganti.

Berdasarkan pengajuan ASIC ke Pengadilan Federal minggu ini, ASX memutuskan akan menggantikan CHESS pada awal tahun 2016. Pada bulan Desember 2017, ASX telah melibatkan perusahaan bernama Digital Asset untuk membangun teknologi tersebut.

Sistem baru ini didasarkan pada teknologi blockchain, sebuah inovasi yang menggairahkan pasar global dan akan menjadikan Australia sebagai pemimpin dunia.

Sistem ASX – yang disingkat CHESS – digunakan untuk mencatat kepemilikan saham dan menyelesaikan transaksi. Joel Carrett/AAP

Pada bulan Maret 2020, ASX telah mengumumkan bahwa tanggal peluncuran awal proyek pengganti CHESS pada bulan April 2021 harus ditunda. Pada bulan Oktober, mereka telah mengumumkan tanggal baru:April 2023.

Pada pertengahan tahun 2021, mereka menerbitkan jadwal implementasi, dan mengindikasikan bahwa mereka masih “on-track” untuk diluncurkan pada bulan April 2023. Namun ASIC menuduh bahwa pada bulan November 2021, ASX membuka “lingkungan uji industri” meskipun “fungsi penuh”nya kurang.

Regulator menuduh bahwa sekitar 100 cacat dalam aplikasi “tidak diatasi”.

Berdasarkan pengajuan tersebut, komite audit dan risiko ASX diberitahu bahwa proyek pengganti CHESS memiliki status “merah” pada 3 Februari 2022 – artinya, terdapat risiko tinggi bahwa proyek tersebut tidak akan selesai tepat waktu.

ASIC menuduh bahwa meskipun demikian, ketika ASX mempublikasikan hasil setengah tahunannya sekitar seminggu kemudian, ASX secara menyesatkan mengindikasikan bahwa proyek tersebut “berkembang dengan baik” – dan masih berada di jalur yang direncanakan untuk mulai dilaksanakan.

Pada bulan September 2022, perusahaan konsultan Accenture dilibatkan untuk meninjau proyek tersebut. Pada bulan November, ASX telah menghentikannya.

Sebelum pajak, biayanya sekitar A$250 juta. Penggunaan teknologi blockchain untuk menggantikan CHESS kini telah ditinggalkan sama sekali.

Mengapa semua ini penting?

Baik ASX maupun regulator korporasi ASIC membutuhkan pasar sekuritas yang terinformasi sepenuhnya agar dapat berfungsi. Ada sejumlah undang-undang yang berkaitan dengan kebutuhan ini.

Berdasarkan UU ASIC, regulator perusahaan secara eksplisit diwajibkan untuk “menjaga, memfasilitasi, dan meningkatkan kinerja sistem keuangan”.

Berdasarkan Undang-Undang Korporasi – yang diberlakukan oleh ASIC – perusahaan harus terus mengungkapkan informasi material yang dapat berdampak pada harga saham mereka di pasar.

Secara umum, prinsip ini bertujuan untuk mencegah manipulasi pasar dan insider trading yang dilakukan oleh perusahaan-perusahaan yang terdaftar di bursa dengan mencegah pernyataan-pernyataan yang menyesatkan atau salah.

Melalui gugatan ini, ASIC menyoroti apa yang diharapkan secara lebih luas dalam hal pengungkapan dan akurasi, dari semua perusahaan publik.

Masalah ini sekarang akan diputuskan melalui proses pengadilan biasa dan sidang di masa depan, kecuali jika diselesaikan lebih awal. Investor dan regulator akan mencermatinya.