Metode Lelang:Bagaimana Harga Saham NYSE Ditetapkan

Bursa Efek New York (NYSE), kadang-kadang disebut sebagai "papan besar, ” adalah bursa saham tertua dan terbesar di Amerika Serikat. NYSE adalah tempat yang biasanya dipikirkan investor ketika mereka membayangkan pedagang meneriakkan harga dan membuat gerakan tangan liar dalam proses lelang sekuritas langsung yang dikenal sebagai open outcry.

Sementara teknologi perdagangan elektronik sekarang digunakan untuk memfasilitasi sebagian besar perdagangan dalam operasi berkecepatan tinggi dan volume tinggi, pedagang manusia masih memainkan peran penting di tempat-tempat ini. Cara harga pembukaan dan penutupan ditetapkan di NYSE masih didasarkan pada faktor penawaran dan permintaan yang berlangsung dalam format gaya lelang modern.

Takeaways Kunci

• Cara harga pembukaan dan penutupan ditetapkan di NYSE masih didasarkan pada faktor penawaran dan permintaan yang berlangsung dalam format gaya lelang modern.
• Ada dua jenis order yang diterima sebelum pasar resmi dibuka:order market on open (MOO) dan limit on open (LOO).
• Unsur manusia ikut bermain ketika peristiwa-peristiwa tertentu, seperti berita terbaru, kemungkinan akan mempengaruhi harga sekuritas; dalam kondisi tertentu, keputusan dapat dibuat oleh pejabat NYSE untuk mengabaikan harga penutupan saham sebelumnya dan menggunakan harga yang lebih rendah sebagai titik acuan untuk memulai perdagangan pada hari berikutnya.

Lelang Pembukaan

Sementara waktu pembukaan pasar resmi NYSE adalah 09:30 EST, order beli dan jual sekuritas dapat dimasuki sedini 07:30 Ada dua jenis order yang diterima sebelum pasar resmi dibuka:market on open (MOO) dan limit on open (LOO) order. Pesanan MOO berusaha untuk membeli saham pada harga pasar saat ini pada saat pasar dibuka. Perintah LOO berusaha untuk membeli sejumlah saham tertentu pada harga tertentu saat pasar dibuka. Jika harga yang diminta tidak terpenuhi, perdagangan tidak terjadi.

Aliran data pertama hari perdagangan baru mencakup harga referensi untuk setiap sekuritas. Harga ini umumnya sesuai dengan harga penutupan malam sebelumnya. Aliran data juga mencakup data mengenai ketidakseimbangan saat ini antara pesanan dan harga beli dan jual. Dengan mempublikasikan data ini, NYSE memberi pedagang kesempatan untuk menyesuaikan perdagangan mereka untuk mencocokkan pesanan beli dan jual.

Data dipublikasikan setiap lima menit hingga pukul 9.00. Dari pukul 09.00 hingga 09.20, itu diterbitkan pada interval satu menit. Selama sepuluh menit terakhir sebelum pasar dibuka, data dipublikasikan setiap 15 detik. Mulai pukul 9:28, kemungkinan harga pembukaan untuk setiap sekuritas ditambahkan ke aliran tanggal yang dipublikasikan. Pesanan yang dilakukan antara 09:28 dan 09:35 tidak dapat dibatalkan.

Contoh Penyesuaian Harga

Unsur manusia ikut bermain ketika peristiwa-peristiwa tertentu, seperti berita terbaru, kemungkinan akan mempengaruhi harga sekuritas. Contohnya, jika sebuah perusahaan mengumumkan kerugian besar setelah pasar tutup, harga saham perusahaan kemungkinan akan turun tajam ketika pasar dibuka keesokan harinya. Dalam keadaan seperti itu, keputusan dapat dibuat oleh pejabat NYSE untuk mengabaikan harga penutupan saham sebelumnya dan menggunakan harga yang lebih rendah sebagai titik acuan untuk memulai perdagangan pada hari berikutnya.

Penyesuaian harga seperti itu akan dilakukan oleh pembuat pasar yang ditunjuk (DMM). DMM ditugaskan untuk setiap perdagangan keamanan di NYSE. DMM memiliki wewenang untuk melakukan penyesuaian harga untuk memfasilitasi perdagangan dengan menjaga likuiditas. Demikian pula, DMM dapat menunda dimulainya hari perdagangan untuk keamanan tertentu untuk memfasilitasi perdagangan yang teratur. DMM juga berkewajiban untuk turun tangan dan membeli sekuritas jika diperlukan untuk menjaga kelancaran fungsi pasar.

Pukul 09.30, DMM mulai membuka perdagangan untuk setiap keamanan di bawah kendali mereka dalam kapasitas resmi. Perdagangan untuk keamanan individu dapat ditunda, jika diperlukan, tanpa mempengaruhi surat berharga lainnya. Setelah sekuritas dibuka untuk perdagangan, pembeli dan penjual memperdagangkan sekuritas dengan tiga faktor yang membentuk harga:penawaran, tuntutan, dan berita. Ketika harga penawaran tertinggi sesuai dengan harga permintaan terendah, terjadi perdagangan. DMM turun tangan bila perlu untuk mempertahankan lelang yang berfungsi.

DMM mendapatkan bantuan dari perusahaan perdagangan elektronik yang dikenal sebagai Penyedia Likuiditas Tambahan (SLP). SLP memiliki insentif keuangan untuk menambah likuiditas ke pasar” dengan mempertahankan tawaran atau penawaran pada harga Penawaran dan Penawaran Terbaik Nasional (NBBO) di masing-masing sekuritas yang ditetapkan setidaknya 10% dari hari perdagangan. NBBO adalah harga penawaran tertinggi dan harga permintaan (yang ditawarkan) terendah pada sekuritas tertentu.

Lelang Penutupan

Pada akhir hari perdagangan, lelang penutupan berlangsung. Upaya ini serupa, dalam banyak hal, ke pembukaan lelang. Sementara NYSE tutup untuk hari ini pada pukul 16:00. EST, pesanan yang membantu menentukan harga penutupan hari itu mulai masuk bahkan sebelum pasar dibuka, karena perdagangan dapat dilakukan sedini 07:30 (sama dengan lelang pembukaan).

Seperti halnya ada dua jenis pesanan yang memainkan peran khusus dalam menetapkan harga pembukaan, Ada juga dua jenis order yang berperan dalam penetapan harga penutupan:Market on Close (MOC) dan Limit on Close (LOC). Perintah MOC berusaha untuk membeli saham pada harga pasar saat ini pada saat pasar tutup. Perintah LOC berusaha untuk membeli sejumlah saham tertentu pada harga tertentu saat pasar tutup. Jika harga yang diminta tidak terpenuhi, perdagangan tidak terjadi

Pesanan reguler yang mulai masuk saat pasar resmi dibuka pada pukul 09:30 juga diperhitungkan dalam harga penutupan, seperti jenis pesanan khusus yang dikenal sebagai Closeing Offset Order (CO). Perintah CO adalah perintah batas yang dieksekusi hanya untuk mengimbangi ketidakseimbangan beli/jual. Mereka membantu memfasilitasi perdagangan dan menambah likuiditas ke pasar.

Sosialisasi informasi ketidakseimbangan perdagangan dimulai pada pukul 15.45. Setiap lima detik dari waktu ini hingga 15:59:50, informasi tentang volume perdagangan, perdagangan yang cocok, ketidakseimbangan perdagangan, dan harga dirilis. Data tersebut memberikan wawasan tentang arah pergerakan harga dan tingkat bunga di berbagai sekuritas. Pukul 15.58, Pesanan MOC dan LOC bersifat final dan tidak dapat dibatalkan lagi. Pukul 16.00, pasar tutup untuk hari itu.

Garis bawah

Proses penetapan harga pembukaan dan penutupan lebih dari sekedar lelang. Proses lelang adalah upaya yang disengaja untuk memfasilitasi perdagangan di pasar yang sangat kompleks. Pasar lelang memadukan teknologi tinggi, interaksi Manusia, dan bahasa yang sangat khusus untuk menciptakan arena yang efisien di mana bisnis ditransaksikan. Ini memadukan volume tinggi permintaan perdagangan dari beragam investor ke dalam upaya mulus yang terjadi secara real-time. Dan yang terbaik dari semuanya, dari sudut pandang investor, proses berlangsung mulus dan instan.