Paparan Risiko Saat Menulis Opsi Panggilan

NS paparan risiko saat menulis opsi panggilan adalah satu-satunya pertimbangan terbesar yang perlu Anda buat sebelum menginvestasikan modal. Bergantung pada apakah Anda mengejar program penulisan panggilan tertutup atau strategi penulisan panggilan telanjang, risiko menulis panggilan melibatkan sejumlah besar risiko. Sementara paparan dalam masing-masing kasus ini berbeda, memahami setiap perbedaan adalah bagian penting dari proses. Demi kemudahan, kami akan fokus pada opsi panggilan ekuitas, tetapi prinsip yang sama berlaku untuk jenis sekuritas lain yang mendasarinya.

Program Menulis Panggilan Tercakup

Saat Anda menulis atau menjual opsi pada saham yang sudah Anda miliki, panggilan dianggap tertutup. Hal ini karena jika opsi tersebut dieksekusi, sehingga mengharuskan Anda untuk menyerahkan saham kepada pemilik opsi, Anda sudah akan memiliki saham tersebut; Anda tidak perlu pergi ke pasar terbuka dan membeli saham pada harga pasar saat ini.

Panggilan paling sering dilakukan ketika harga saham naik secara dramatis dalam waktu singkat dan hampir kadaluarsa (jika tidak, pemilik lebih baik menjual opsi dan mendapatkan kembali sebagian dari nilai waktu). Umumnya, risiko menjadi short call adalah harga saham akan terapresiasi, jadi jika Anda sudah memiliki saham, risiko itu dimitigasi (Anda dilindungi) karena Anda akan mendapat untung dari posisi saham saat naik, bahkan saat kalah pada posisi opsi.

Karena itu, eksposur risiko pada panggilan tertutup adalah dalam hal kerugian yang Anda dapatkan jika saham terapresiasi, meskipun risiko pada keseluruhan posisi (opsi dan saham gabungan) adalah eksposur ke saham dengan dasar biaya yang lebih rendah dengan jumlah premi yang diterima untuk opsi tersebut.

Menulis Panggilan Telanjang

Saat Anda menulis opsi panggilan telanjang, Anda tidak memiliki saham yang mendasarinya dan risiko Anda secara signifikan lebih tinggi. Ini adalah pendekatan yang kurang padat modal (tidak ada alokasi modal untuk memiliki saham) dan pendekatan hasil yang lebih tinggi jika berhasil; premi yang diperoleh adalah laba murni karena tidak ada posisi tambahan yang digunakan untuk mengukur laba. Risikonya, Namun, yang Anda ambil dalam pendekatan ini tidak terbatas.

Jika Anda belum memiliki saham tersebut, Anda tidak akan mengimbangi kerugian saat harga saham naik. Sebagai gantinya, saat opsi dieksekusi, Anda harus pergi ke pasar terbuka dan membeli saham saat ini, dan sekarang jauh lebih tinggi, harga pasar. Karena secara teori harga bisa naik tanpa batas, eksposur risiko Anda juga tanpa batas. Inilah sebabnya mengapa banyak broker tidak mengizinkan siapa pun kecuali pelanggan mereka yang paling berpengalaman untuk menulis panggilan telanjang.

Sementara keuntungan pada panggilan telanjang cenderung lebih tinggi daripada panggilan tertutup ketika strategi berhasil, fitur risiko tak terbatas dari strategi ini berarti Anda harus sangat percaya diri dan nyaman dengan skenario terburuk sebelum melakukan pendekatan ini.