Penyebaran Panggilan Banteng

Apa itu Bull Call Spread?

Bull call spread adalah strategi perdagangan opsi yang dirancang untuk mendapatkan keuntungan dari kenaikan harga saham yang terbatas. Strategi ini menggunakan dua opsi panggilan untuk membuat kisaran yang terdiri dari harga kesepakatan yang lebih rendah dan harga kesepakatan yang lebih tinggi. Spread panggilan bullish membantu membatasi kerugian kepemilikan saham, tetapi juga membatasi keuntungan.

Takeaways Kunci

• Bull call spread adalah strategi opsi yang digunakan ketika seorang pedagang bertaruh bahwa suatu saham akan mengalami kenaikan harga yang terbatas.
• Strategi ini menggunakan dua opsi panggilan untuk membuat kisaran yang terdiri dari harga kesepakatan yang lebih rendah dan harga kesepakatan yang lebih tinggi.
• Spread panggilan bullish dapat membatasi kerugian memiliki saham, tetapi juga membatasi keuntungan.

Cara Mengelola Penyebaran Panggilan Banteng

Memahami Penyebaran Panggilan Banteng

Penyebaran panggilan bull terdiri dari langkah-langkah berikut yang melibatkan dua opsi panggilan.

1. Pilih aset yang Anda yakini akan mengalami sedikit apresiasi selama periode waktu tertentu (hari, minggu, atau bulan).
2. Beli opsi panggilan dengan harga strike di atas pasar saat ini dengan tanggal kedaluwarsa tertentu dan bayar premi.
3. Serentak, menjual opsi panggilan pada harga kesepakatan yang lebih tinggi yang memiliki tanggal kedaluwarsa yang sama dengan opsi panggilan pertama dan mengumpulkan premi.

Premi yang diterima dengan menjual opsi panggilan sebagian mengimbangi premi yang dibayarkan investor untuk membeli panggilan tersebut. Dalam praktek, utang investor adalah selisih bersih antara dua opsi beli, yang merupakan biaya strategi.

Penyebaran panggilan banteng mengurangi biaya opsi panggilan, tapi itu datang dengan trade-off. Keuntungan harga saham juga dibatasi, menciptakan kisaran terbatas di mana investor dapat memperoleh keuntungan. Pedagang akan menggunakan spread bull call jika mereka yakin suatu aset akan naik nilainya secara moderat. Paling sering, selama masa volatilitas tinggi, mereka akan menggunakan strategi ini.

Kerugian dan keuntungan dari spread bull call terbatas karena harga strike yang lebih rendah dan lebih tinggi. Jika pada saat kadaluarsa, harga saham turun di bawah harga strike yang lebih rendah — yang pertama, opsi beli yang dibeli—investor tidak menggunakan opsi tersebut. Strategi opsi kedaluwarsa dengan sia-sia, dan investor kehilangan premi bersih yang dibayarkan di awal. Jika mereka menggunakan opsi tersebut, mereka harus membayar lebih—harga kesepakatan yang dipilih—untuk aset yang saat ini diperdagangkan lebih murah.

Jika pada saat kadaluarsa, harga saham telah naik dan diperdagangkan di atas harga strike atas — yang kedua, opsi panggilan yang dijual—investor menjalankan opsi pertama mereka dengan harga kesepakatan yang lebih rendah. Sekarang, mereka dapat membeli saham kurang dari nilai pasar saat ini.

Namun, kedua, opsi panggilan yang dijual masih aktif. Pasar opsi akan secara otomatis menjalankan atau menetapkan opsi panggilan ini. Investor akan menjual saham yang dibelinya dengan yang pertama, opsi pemogokan yang lebih rendah untuk yang lebih tinggi, harga kesepakatan kedua. Hasil dari, keuntungan yang diperoleh dari membeli dengan opsi panggilan pertama dibatasi pada harga kesepakatan dari opsi yang dijual. Keuntungannya adalah selisih antara harga kesepakatan bawah dan harga kesepakatan atas dikurangi, tentu saja, biaya bersih atau premi yang dibayarkan di awal.

Dengan penyebaran panggilan banteng, kerugian terbatas mengurangi risiko yang terlibat karena investor hanya dapat kehilangan biaya bersih untuk menciptakan spread. Namun, kelemahan dari strategi ini adalah bahwa keuntungannya juga terbatas.

• Investor dapat menyadari keuntungan terbatas dari pergerakan ke atas dalam harga saham

• Spread panggilan bull lebih murah daripada membeli opsi panggilan individual dengan sendirinya

• Spread panggilan bullish membatasi kerugian maksimum memiliki saham dengan biaya bersih dari strategi

• Investor kehilangan keuntungan apapun dalam harga saham di atas strike dari opsi call yang dijual

• Keuntungan terbatas mengingat biaya bersih premi untuk dua opsi panggilan

Opsi Panggilan Dijelaskan

Komoditas, obligasi, saham, mata uang dan aset lainnya membentuk kepemilikan yang mendasari untuk opsi panggilan. Opsi panggilan dapat digunakan oleh investor untuk mendapatkan keuntungan dari pergerakan ke atas dalam harga aset. Jika dilakukan sebelum tanggal kedaluwarsa, opsi ini memungkinkan investor untuk membeli aset pada harga yang ditentukan—harga kesepakatan. Opsi tidak mengharuskan pemegangnya untuk membeli aset jika mereka memilih untuk tidak melakukannya. Sebagai contoh, pedagang yang percaya saham tertentu menguntungkan untuk pergerakan harga ke atas akan menggunakan opsi panggilan.

Investor bullish akan membayar biaya dimuka—premi—untuk opsi panggilan. Premi mendasarkan harganya pada spread antara harga pasar saham saat ini dan harga strike. Jika harga strike opsi mendekati harga pasar saham saat ini, premi kemungkinan akan mahal. Harga strike adalah harga di mana opsi akan dikonversi ke saham saat kadaluwarsa.

Jika aset dasar jatuh ke kurang dari harga kesepakatan, pemegang tidak akan membeli saham tetapi akan kehilangan nilai premi pada saat kadaluarsa. Jika harga saham bergerak di atas harga kesepakatan, pemegang dapat memutuskan untuk membeli saham pada harga tersebut tetapi tidak berkewajiban untuk melakukannya. Lagi, dalam skenario ini, pemegang akan keluar harga premi.

Premi yang mahal mungkin membuat opsi panggilan tidak layak dibeli karena harga saham harus bergerak lebih tinggi secara signifikan untuk mengimbangi premi yang dibayarkan. Disebut titik impas (BEP), ini adalah harga yang sama dengan harga kesepakatan ditambah biaya premium.

Broker akan membebankan biaya untuk menempatkan perdagangan opsi dan faktor biaya ini menjadi biaya keseluruhan perdagangan. Juga, kontrak opsi dihargai dengan banyak 100 saham. Jadi, membeli satu kontrak sama dengan 100 saham aset dasar.

Spread panggilan bull dapat membatasi kerugian Anda, tetapi juga membatasi keuntungan Anda.

Contoh Penyebaran Panggilan Banteng

Pedagang opsi membeli 1 panggilan Citigroup (C) 21 Juni dengan harga kesepakatan $50 dan membayar $2 per kontrak saat Citigroup diperdagangkan pada $49 per saham.

Pada waktu bersamaan, pedagang menjual 1 panggilan Citi 21 Juni dengan harga kesepakatan $60 dan menerima $1 per kontrak. Karena pedagang membayar $2 dan menerima $1, biaya bersih pedagang untuk membuat spread adalah $1,00 per kontrak atau $100. ($2 premi panggilan panjang dikurangi $1 keuntungan panggilan singkat =$1 dikalikan dengan 100 ukuran kontrak =$100 biaya bersih ditambah, biaya komisi broker Anda)

Jika saham jatuh di bawah $50, kedua opsi kedaluwarsa dengan sia-sia, dan pedagang kehilangan premi yang dibayarkan sebesar $100 atau biaya bersih $1 per kontrak.

Jika saham meningkat menjadi $61, nilai panggilan $50 akan naik menjadi $10, dan nilai panggilan $60 akan tetap $1. Namun, setiap keuntungan lebih lanjut dalam panggilan $50 akan hangus, dan keuntungan pedagang pada dua opsi panggilan akan menjadi $9 (keuntungan $10 - biaya bersih $1). Total keuntungan akan menjadi $900 (atau $9 x 100 saham).

Dengan kata lain, jika saham turun menjadi $30, kerugian maksimum hanya $1,00, tetapi jika sahamnya melonjak menjadi $100, keuntungan maksimum adalah $9 untuk strategi tersebut.

Bagaimana Bull Call Spread Diimplementasikan?

Untuk menerapkan spread bull call melibatkan pemilihan aset yang kemungkinan akan mengalami sedikit apresiasi selama periode waktu tertentu (hari, minggu, atau bulan). Langkah selanjutnya adalah membeli call option dengan harga strike di atas pasar saat ini dengan tanggal kedaluwarsa tertentu sekaligus menjual call option pada harga strike yang lebih tinggi yang memiliki tanggal kedaluwarsa yang sama dengan call option pertama. Selisih bersih antara premi yang diterima untuk menjual panggilan dan premi yang dibayarkan untuk membeli panggilan adalah biaya strategi.

Bagaimana Bull Call Menyebar Menguntungkan Anda?

Dengan penyebaran panggilan banteng, kerugian terbatas mengurangi risiko yang terlibat, karena investor hanya bisa kehilangan biaya bersih untuk menciptakan spread. Biaya bersih juga lebih rendah karena premi yang dikumpulkan dari penjualan panggilan membantu membiayai biaya premi yang dibayarkan untuk membeli panggilan tersebut. Trader akan menggunakan spread bull call jika mereka yakin suatu aset akan naik nilainya cukup untuk membenarkan pelaksanaan long call tetapi tidak cukup ke tempat short call dapat dilakukan.

Bagaimana Aset yang Mendasari Mempengaruhi Premium Bull Call Spread?

Karena spread bull call diimplementasikan pada premis apresiasi sederhana pada harga aset yang mendasarinya, masuk akal bahwa preminya akan mencerminkan harga aset, sampai titik tertentu. Pada dasarnya, delta penyebaran panggilan banteng, yang membandingkan perubahan harga aset dasar dengan perubahan premi opsi, adalah positif bersih. Namun, gama nya yang mengukur laju perubahan delta, sangat mendekati nol yang berarti bahwa hanya ada sedikit perubahan dalam premi spread bull call karena perubahan harga aset yang mendasarinya.