Apa Itu Pengenceran Saham?

Dilusi saham terjadi ketika tindakan perusahaan meningkatkan jumlah saham yang beredar dan oleh karena itu mengurangi persentase kepemilikan pemegang saham yang ada. Meskipun relatif umum bagi perusahaan yang tertekan untuk mencairkan saham, proses tersebut memiliki implikasi negatif karena alasan sederhana:Pemegang saham perusahaan adalah pemiliknya, dan segala sesuatu yang menurunkan tingkat kepemilikan investor juga menurunkan nilai kepemilikan investor.

Dilusi dapat terjadi dalam berbagai cara dan pengumuman tindakan perusahaan yang mencairkan saham biasanya dilakukan selama panggilan investor atau dalam prospektus baru. Ketika itu terjadi, dan jumlah saham perusahaan meningkat, saham yang lebih baru adalah "saham dilutif."

Penawaran Sekunder

Jika sebuah perusahaan memiliki total 1, 000 saham mengambang di pasar, Misalnya, dan manajemennya mengeluarkan 1 lagi, 000 saham dalam penawaran sekunder, sekarang ada 2, 000 saham beredar. Pemilik 1 pertama, 000 saham akan menghadapi faktor pengenceran 50%. Ini berarti bahwa pemilik 100 saham sekarang memiliki 5% dari perusahaan, bukan 10%.

Takeaways Kunci

• Dilusi terjadi ketika aksi korporasi, seperti penawaran sekunder, meningkatkan jumlah saham yang beredar.
• Menjalankan opsi saham bersifat dilutif bagi pemegang saham ketika menghasilkan peningkatan jumlah saham yang beredar.
• Pengenceran menurunkan saham setiap pemegang saham di perusahaan tetapi seringkali diperlukan ketika perusahaan membutuhkan modal baru untuk operasi.
• Hutang dan ekuitas yang dapat dikonversi dapat menjadi dilutif ketika sekuritas ini dikonversi menjadi saham.

Pengenceran tidak selalu berarti jumlah dolar dari perubahan investasi, tetapi karena saham yang dimiliki adalah persentase yang lebih kecil dari total perusahaan, investor kurang menarik dalam keputusan perusahaan dan saham mereka mewakili persentase penurunan pendapatan perusahaan secara keseluruhan.

Meskipun berita tentang penawaran sekunder biasanya tidak disambut baik oleh pemegang saham karena dilusi, penawaran dapat menyuntikkan perusahaan dengan modal yang diperlukan untuk merestrukturisasi, membayar hutang, atau berinvestasi dalam penelitian dan pengembangan. Pada akhirnya, memperoleh modal melalui penawaran sekunder dapat menjadi positif jangka panjang bagi investor, jika perusahaan menjadi lebih menguntungkan dan harga saham naik.

Pilihan Berolahraga

Saat berolahraga, instrumen derivatif tertentu ditukar dengan saham yang dikeluarkan oleh perusahaan kepada karyawannya. Opsi saham karyawan ini sering diberikan sebagai ganti uang tunai atau bonus saham dan bertindak sebagai insentif. Ketika kontrak opsi dilaksanakan, opsi dikonversi menjadi saham dan karyawan kemudian dapat menjual saham di pasar, sehingga menipiskan jumlah saham perusahaan yang beredar. Opsi saham karyawan adalah cara paling umum untuk mencairkan saham melalui derivatif, tapi menjamin, hak, dan hutang dan ekuitas yang dapat dikonversi terkadang juga bersifat dilutif.

Hutang Konversi dan Ekuitas Konvertibel

Ketika sebuah perusahaan menerbitkan hutang konversi, artinya debt holders yang memilih untuk mengkonversi efeknya menjadi saham akan mencairkan kepemilikan pemegang saham saat ini. Dalam banyak kasus, utang konversi dikonversi menjadi saham biasa pada beberapa rasio konversi preferensial. Sebagai contoh, setiap $1, 000 hutang yang dapat dikonversi dapat dikonversi menjadi 100 lembar saham biasa, sehingga mengurangi total kepemilikan pemegang saham saat ini.

Ekuitas yang dapat dikonversi sering disebut saham preferen yang dapat dikonversi dan biasanya dikonversi menjadi saham biasa dengan rasio preferensial. Sebagai contoh, setiap saham preferen yang dapat dikonversi dapat dikonversi menjadi 10 saham biasa, sehingga juga menipiskan kepemilikan pemegang saham yang ada. Efek pada investor yang memiliki saham biasa sebelum dilusi sama dengan penawaran sekunder, karena persentase kepemilikan mereka di perusahaan berkurang ketika saham baru dibawa ke pasar.