Minyak Patokan:Minyak Mentah Brent,

Buka koran dan ada kemungkinan besar Anda akan menemukan berita tentang harga minyak yang bergerak ke satu arah atau yang lain. Untuk konsumen rata-rata, mudah untuk mendapatkan kesan bahwa ada yang tunggal, pasar dunia untuk sumber energi penting ini.

Pada kenyataannya, ada berbagai jenis minyak mentah – yang kental, cairan yang belum diproses yang diekstraksi oleh pengebor di bawah tanah – dan beberapa lebih diinginkan daripada yang lain. Contohnya, lebih mudah bagi penyuling untuk membuat bensin dan solar dari minyak mentah rendah sulfur atau "manis" daripada minyak dengan konsentrasi sulfur tinggi. Kepadatan rendah, atau minyak mentah “ringan” umumnya disukai untuk varietas berdensitas tinggi karena alasan yang sama.

Dari mana minyak itu berasal juga membuat perbedaan jika Anda seorang pembeli. Semakin murah biaya pengiriman produk, semakin murah bagi konsumen. Dari segi transportasi, minyak yang diekstraksi di laut memiliki keunggulan tertentu dibandingkan pasokan berbasis darat, yang tergantung pada kapasitas jaringan pipa.

Karena faktor-faktor tersebut, pembeli minyak mentah – bersama dengan spekulan – membutuhkan cara mudah untuk menilai komoditas berdasarkan kualitas dan lokasinya. Tolok ukur seperti Brent, WTI dan Dubai/Oman melayani tujuan penting ini. Ketika penyuling membeli kontrak Brent, mereka memiliki gagasan yang kuat tentang seberapa bagus minyak itu dan dari mana asalnya. Hari ini, sebagian besar perdagangan global terjadi di pasar berjangka, dengan setiap kontrak terikat pada kategori minyak tertentu.

Karena sifat dinamis dari penawaran dan permintaan, nilai setiap benchmark terus berubah. Dalam jangka panjang, penanda yang dijual dengan harga premium ke indeks lain mungkin tiba-tiba tersedia dengan harga diskon.

Memahami Minyak Patokan

Tolok Ukur Utama

Ada lusinan tolok ukur minyak yang berbeda, dengan masing-masing mewakili minyak mentah dari bagian tertentu dunia. Namun, harga sebagian besar dari mereka dipatok ke salah satu dari tiga tolok ukur utama berikut:

Minyak Mentah Brent

Kira-kira dua pertiga dari semua kontrak minyak mentah di seluruh dunia mengacu pada Minyak Mentah Brent, menjadikannya penanda yang paling banyak digunakan. Hari-hari ini, "Brent" sebenarnya mengacu pada minyak dari empat ladang berbeda di Laut Utara:Brent, empat puluhan, Oseberg, dan Ekofisk. Minyak mentah dari wilayah ini ringan dan manis, membuatnya ideal untuk pemurnian bahan bakar diesel, bensin, dan produk permintaan tinggi lainnya. Dan karena pasokannya terbawa air, mudah untuk diangkut ke lokasi yang jauh.

West Texas Intermediate (WTI)

WTI mengacu pada minyak yang diekstraksi dari sumur di AS dan dikirim melalui pipa ke Cushing, Oklahoma. Fakta bahwa pasokan terkurung daratan adalah salah satu kelemahan minyak mentah West Texas karena relatif mahal untuk dikirim ke bagian dunia tertentu. Produk itu sendiri sangat ringan dan sangat manis, membuatnya ideal untuk penyulingan bensin, secara khusus. WTI terus menjadi patokan utama untuk minyak yang dikonsumsi di Amerika Serikat.

Dubai/Oman

Minyak mentah Timur Tengah ini adalah referensi yang berguna untuk minyak dengan kadar yang sedikit lebih rendah daripada WTI atau Brent. Produk "keranjang" yang terdiri dari minyak mentah dari Dubai, Oman atau Abu Dhabi, itu agak lebih berat dan memiliki kandungan belerang yang lebih tinggi, memasukkannya ke dalam kategori "asam". Dubai/Oman adalah referensi utama untuk pengiriman minyak Teluk Persia ke pasar Asia.

Gambar 1

Brent adalah referensi untuk sekitar dua pertiga dari minyak yang diperdagangkan di seluruh dunia, dengan WTI sebagai tolok ukur dominan di AS dan Dubai/Oman berpengaruh di pasar Asia.

Sumber:IntercontinentalExchange (ICE)

Pentingnya Pasar Derivatif

Minyak Mentah Berjangka

Ada suatu masa ketika pembeli terutama akan membeli minyak mentah di “pasar spot” – yaitu, mereka akan membayar harga saat ini dan menerima pengiriman dalam beberapa minggu. Namun setelah krisis minyak pada akhir 1970-an, penyulingan dan pembeli pemerintah mulai mencari cara untuk meminimalkan risiko kenaikan harga yang tiba-tiba.

Solusinya datang dalam bentuk minyak mentah berjangka, yang terikat pada patokan minyak mentah tertentu. Dengan masa depan, pembeli dapat mengunci harga komoditas beberapa bulan, atau bahkan bertahun-tahun, terlebih dahulu. Jika harga minyak mentah acuan naik secara signifikan, pembeli lebih baik dengan kontrak berjangka. Banyak masa depan diselesaikan secara tunai, meskipun beberapa mengizinkan pengiriman fisik komoditas.

Kontrak minyak mentah yang berbeda diperdagangkan di bursa yang berbeda. Brent berjangka tersedia di ICE Futures Europe, sementara kontrak WTI dijual terutama di New York Mercantile Exchange, atau NYMEX. Kontrak Berjangka Minyak Mentah Oman (DME Oman) yang berpengaruh telah dipasarkan di Dubai Mercantile Exchange sejak 2007. Kontrak ini menetapkan tidak hanya di mana minyak dibor, tetapi juga kualitasnya.

Opsi Mentah

Selain berjangka, pelaku pasar juga dapat berinvestasi dalam opsi yang terkait dengan patokan minyak mentah tertentu. Derivatif ini adalah cara penting lainnya untuk membantu mengurangi risiko harga. Jika nilai penanda mentah tertentu meroket, pemilik opsi panggilan akan memiliki hak – meskipun bukan kewajiban – untuk membeli sejumlah barel tertentu pada harga yang telah ditentukan sebelumnya.

Perdagangan Spekulatif

Namun, tidak semua kontrak berjangka atau opsi yang terkait dengan patokan mentah digunakan untuk tujuan lindung nilai. Spekulan juga merupakan pemain utama di pasar, bertaruh bahwa perubahan pada penawaran atau permintaan akan mendorong harga produk mentah tertentu lebih tinggi atau lebih rendah.

Investor juga dapat bertaruh pada apa yang akan terjadi pada perbedaan, atau menyebar, antara dua benchmark. Peserta biasanya menganalisis dasar-dasar sumber minyak tertentu dan menebak apakah kesenjangan antara dua penanda akan melebar atau menutup. Seperti pilihan minyak tradisional, "opsi spread" ini tersedia di bursa utama.

Perdagangan cenderung menjadi sangat berat ketika salah satu dari dua tolok ukur mengalami volatilitas yang tidak biasa. Sebagai contoh, Opsi spread WTI-Brent di NYMEX mengalami rekor volume perdagangan dari 2011 hingga 2013 setelah melimpahnya minyak mentah AS mengirim harga WTI dalam penurunan relatif terhadap Brent.

Garis bawah

Pasar minyak mentah sangat beragam, dengan kualitas dan lokasi asli minyak membuat dampak besar pada harga. Karena relatif stabil, sebagian besar harga minyak mentah di seluruh dunia dipatok ke Brent, Tolok ukur WTI atau Dubai/Oman.