Rasio Calmar

Apa itu Rasio Calmar?

Rasio Calmar adalah ukuran kinerja dana investasi seperti dana lindung nilai dan penasihat perdagangan komoditas (CTA). Ini adalah fungsi dari rata-rata tingkat pengembalian tahunan gabungan dana versus penarikan maksimumnya. Semakin tinggi rasio Calmar, semakin baik kinerjanya berdasarkan risiko yang disesuaikan selama jangka waktu tertentu, yang sebagian besar umumnya ditetapkan pada 36 bulan.

Takeaways Kunci

• Rasio Calmar adalah ukuran pengembalian yang disesuaikan dengan risiko untuk dana investasi, dibuat oleh manajer dana Terry Young pada tahun 1991.
• Rasio Calmar menggunakan penarikan maksimum dana sebagai satu-satunya ukuran risiko, yang membuatnya unik. Ini juga bisa dianggap sebagai salah satu kelemahannya.

Sejarah Rasio Calmar

Rasio Calmar dikembangkan dan diperkenalkan pada tahun 1991 oleh Terry W. Young, seorang manajer dana yang berbasis di California. Dia berpendapat bahwa rasio tersebut menawarkan pembacaan kinerja dana yang lebih terkini daripada rasio Sterling atau Sharpe, pengukur lain yang umum digunakan, karena dihitung bulanan sedangkan dilakukan setiap tahun. Pembaruan bulanan juga membuat rasio Calmar lebih halus daripada apa yang disebut Young sebagai rasio Sterling yang "hampir terlalu sensitif".

Rasio Calmar adalah, nyatanya, versi modifikasi dari rasio Sterling. Namanya adalah singkatan dari California Managed Account Reports. Young juga menyebut rasio Calmar sebagai rasio Drawdown.

Kekuatan dan Kelemahan Rasio Calmar

Salah satu kekuatan rasio Calmar adalah penggunaan penarikan maksimum sebagai ukuran risiko. Untuk satu hal, itu lebih bisa dimengerti daripada yang lain, pengukur risiko yang lebih abstrak, dan ini membuatnya lebih disukai untuk beberapa investor. Tambahan, meskipun diperbarui setiap bulan, kerangka waktu tiga tahun standar rasio Calmar membuatnya lebih andal daripada pengukur lain dengan kerangka waktu yang lebih pendek yang mungkin lebih terpengaruh oleh volatilitas pasar alami.

Di sisi lain, fokus rasio Calmar pada penarikan berarti pandangan risikonya agak terbatas dibandingkan dengan alat pengukur lainnya, dan mengabaikan volatilitas umum. Ini membuatnya kurang signifikan secara statistik dan berguna.

Tetap, sifat rasio Calmar yang disesuaikan dengan risiko menjadikannya di antara banyak ukuran kinerja investasi yang mungkin, meskipun ini adalah salah satu pengukur pengembalian yang disesuaikan dengan risiko yang kurang dikenal. Faktanya, William Sharpe, pencipta Sharpe, memenangkan Hadiah Nobel di bidang ekonomi pada tahun 1990 untuk karyanya pada teori penetapan harga aset modal.