Apa Hubungan Antara Harga Minyak dan Inflasi?

Harga minyak dan tingkat inflasi sering dilihat sebagai hubungan sebab-akibat. Ketika harga minyak bergerak naik, inflasi—yang merupakan ukuran tren harga umum di seluruh perekonomian—mengikuti arah yang sama lebih tinggi. Di samping itu, karena harga minyak turun, tekanan inflasi mulai mereda. Sejarah menunjukkan bahwa keduanya memang berkorelasi, tetapi hubungan tersebut telah memburuk sejak lonjakan minyak tahun 1970-an.

Pada musim semi 2020, harga minyak jatuh di tengah perlambatan ekonomi. OPEC dan sekutunya menyetujui pengurangan produksi bersejarah untuk menstabilkan harga, tetapi mereka turun ke posisi terendah 20 tahun.

Takeaways Kunci

• Harga minyak dapat mempengaruhi tingkat inflasi dalam suatu perekonomian dengan meningkatkan biaya input.
• Ada korelasi kuat antara inflasi dan harga minyak selama tahun 1970-an.
• Sejak tahun 1980-an, hubungan antara minyak dan harga konsumen telah berkurang.
• Indeks Harga Produsen (PPI) memiliki korelasi yang lebih besar dengan minyak mentah dibandingkan dengan Indeks Harga Konsumen (IHK).

Sebab dan akibat

Minyak dan inflasi terkait karena minyak merupakan input utama dalam perekonomian—digunakan dalam aktivitas penting seperti mengisi bahan bakar transportasi dan memanaskan rumah—dan jika biaya input naik, begitu juga dengan biaya produk akhir. Sebagai contoh, jika harga minyak naik, maka akan lebih mahal untuk membuat plastik, dan perusahaan plastik kemudian akan membebankan sebagian atau seluruh biaya ini kepada konsumen, yang menaikkan harga dan dengan demikian menciptakan inflasi.

Hubungan langsung antara minyak dan inflasi terbukti pada tahun 1970-an ketika harga minyak naik dari harga nominal $3 sebelum krisis minyak tahun 1973 menjadi lebih dari $30 setelah krisis minyak tahun 1979. Hal ini membantu mendorong indeks harga konsumen (CPI). ), ukuran utama inflasi, menjadi lebih dari dua kali lipat menjadi 86,30 pada akhir 1980 dari 41,20 pada awal 1972. Untuk menempatkan ini ke dalam perspektif yang lebih besar, sementara sebelumnya butuh 24 tahun (1947-1971) untuk menggandakan CPI, butuh waktu sekitar delapan tahun selama tahun 1970-an.

Pergeseran Tren

Hubungan antara minyak dan inflasi mulai memburuk setelah tahun 1980-an, Namun. Selama tahun 1990-an dan krisis minyak Perang Teluk, harga minyak mentah naik dua kali lipat dalam enam bulan menjadi sekitar $30 dari $14, namun CPI tetap relatif stabil, tumbuh menjadi 137,9 pada Desember 1991 dari 134,6 pada Januari 1991.

Pemisahan hubungan antara inflasi dan minyak ini bahkan lebih terlihat selama kenaikan harga minyak dari tahun 1999 hingga 2005, ketika harga nominal minyak rata-rata tahunan naik menjadi $50 dari $16,50. Selama periode yang sama, CPI naik menjadi 196,80 pada Desember 2005 dari 164,30 pada Januari 1999. Menggunakan data ini, tampaknya korelasi kuat antara harga minyak dan inflasi yang terlihat pada tahun 1970-an telah melemah secara signifikan.

CPI vs. PPI

Tampaknya ada hubungan yang lebih besar antara minyak dan Indeks Harga Produsen (PPI), yang mengukur harga barang di tingkat grosir. Secara khusus, korelasi antara harga minyak dan PPI antara tahun 1970 dan 2017 adalah 0,71, menurut Federal Reserve Bank of St. Louis.

Korelasi antara PPI dan minyak jauh lebih kuat dibandingkan dengan CPI, yaitu 0,27 selama periode yang sama. "Hubungan yang lebih lemah antara harga minyak dan harga konsumen kemungkinan berasal dari bobot layanan yang relatif lebih tinggi dalam keranjang konsumsi AS, yang Anda harapkan tidak terlalu bergantung pada minyak sebagai input produksi, " menurut St. Louis Fed.